2025年12月中旬 洋河股份VS今世缘：江苏白酒市场份额变化深度分析

根据最新市场数据，洋河股份在江苏省内的市场份额确实受到了今世缘的显著侵蚀。从2019年到2023年，洋河在江苏省内的市场占有率从约29%下降至23%，

；而同期今世缘的市场份额则从约13%提升至15%，[1]。这种此消彼长的趋势清晰地反映了江苏省内白酒市场竞争格局的深刻变化。

从营收规模来看，这一趋势更加明显。2024年上半年，洋河省内营收为96亿元，同比仅增长1.4%；而同期今世缘省内营收达到67亿元，同比大幅增长21%[1]。如果按照这个增速差异持续发展，洋河在江苏省内的规模优势将很快被今世缘超越。

：2024年全年营收288.76亿元，同比下滑12.83%；归母净利润66.73亿元，降幅达33.37%[4]。其中第四季度表现尤为惨淡，单季营收仅13.6亿元，更出现19.05亿元的净亏损[4]。2025年第一季度颓势仍未扭转，营收110.66亿元，同比降低31.92%[4]。

：2024年实现营收115.44亿元，同比增长14.32%；净利润34.12亿元，同比增长8.80%，营收和净利润均创历史新高[2]。虽然2025年第三季度也出现下滑，但整体表现仍优于洋河。

今世缘对江苏省内市场的依赖度极高，2024年前三季度省内营收占比高达92%，省外市场营收占比不足8%[5]。相比之下，洋河的省内外市场相对均衡，2024年省内收入127.48亿元，省外收入154.998亿元[4]。

洋河的核心支柱——中高档酒在2024年收入为243.17亿元，同比减少14.79%，占据营收超八成份额[4]。这表明在消费市场波动之下，高端产品受冲击更为明显。今世缘则主要聚焦特A+类（出厂价300元以上）产品，在江苏省内形成了较强的品牌认知度。

两强格局在江苏省内已经形成，今世缘和洋河在江苏省内合计占据了40%左右的市场份额[2]。今世缘在淮安、南京、苏南等核心市场具有较强优势，而洋河则在全省范围内仍有较广泛的渠道覆盖。

两家企业都面临着行业性的挑战。2025年第三季度，今世缘在省内的各大核心市场如淮安、南京、苏南等均录得30%以上的收入下滑[3]。洋河更是出现了单季度亏损的情况，2025年Q3单季度归母净利润-3.69亿元[3]。

基于当前的发展态势，如果洋河不采取有效措施应对，在今世缘的高增长之下，

[1]。

从估值角度看，洋河股份当前P/E比率为45.16倍，P/B比率为1.92倍，ROE为4.12%[0]，估值水平相对较高而盈利能力偏弱。今世缘虽然也面临增长压力，但在江苏省内的竞争优势仍在增强。

1. 行业周期性风险
   ：白酒行业整体面临消费降级压力
2. 竞争加剧风险
   ：江苏省内两强竞争白热化
3. 区域集中风险
   ：今世缘对省内市场过度依赖
4. 产品结构风险
   ：高端产品需求波动影响较大

洋河股份在江苏省内的市场份额确实被今世缘显著侵蚀，从2019年的29%降至2023年的23%，减少了6个百分点。这种侵蚀不仅体现在市场份额上，更反映在营收增速的巨大差异上。如果当前趋势持续，今世缘有望在3-5年内超越洋河成为江苏省内白酒市场的领导者。投资者应密切关注两家企业的战略调整和市场表现，特别是在产品创新、渠道优化和省外拓展方面的进展。

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[0] 金灵API数据 - 洋河股份公司概况和财务指标
[1] 今日头条 - “洋河PK今世缘,最具火药味的缠斗!” (https://www.toutiao.com/article/7464991567724560937/)
[2] 东方财富网 - “今世缘2024年营收、净利创历史新高 拟10派12元” (https://finance.eastmoney.com/a/202504303393873923.html)
[3] 腾讯网 - “洋河股份,突然亏损” (https://new.qq.com/rain/a/20251120A06NE600)
[4] 财富号东方财富网 - “洋河股份2024年年报出炉:营收净利双降,第四季度现巨额亏损” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/1544992541)
[5] 证券之星 - ““苏酒老二"今世缘:复兴之路遭遇"两道槛”” (https://finance.stockstar.com/IG2025033100007615.shtml)