2025年12月中旬 2026年汽车行业调整期应对策略与投资机会分析

2026年汽车行业将面临前所未有的政策调整压力。根据财政部公告，新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收（按5%税率），且每辆车减税额上限为1.5万元[3]。这一政策变化意味着长期支撑新能源汽车高速增长的购置税优惠政策将发生质变，单这一项就减少了1000多亿元的免税优惠[3]。

乘联分会预测，在宏观经济承压和政策退坡的双重作用下，2026年乘用车市场预计达2380万辆，同比下降2.1%[2]。瑞银更是率先发出预警，预测2026年中国乘用车市场会出现2%的负增长[3]。

尽管面临调整期，但行业结构正在发生深刻变革。徐长明指出，格局重构的核心在于三大"3比7"比例关系的形成[1]：

• 能源结构
  ：预计2030年前后将实现油车30%、电车70%的格局
• 品牌格局
  ：自主品牌市占率目前已提升至64.3%，全年预计突破65%，2030年将实现合资30%、自主70%的格局
• 市场渗透
  ：2025年新能源汽车渗透率已达52.7%，全年将突破53%，较2018年的4.4%实现跨越式增长[1]

在调整期中，寻找具备穿越周期能力的α品种成为投资重点：

：预计2026年内外需共振延续，其中出口增速有望维持30%以上，新能源出口增速预计更快[4]。宇通客车作为首选标的，在海外市场拓展方面具有显著优势。

：预计2026年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万，同比+31%[4]。春风动力和隆鑫通用等企业在大排量市场具备较强竞争力。

：随着智能驾驶技术的持续迭代，2026年将是从技术验证向规模化落地的关键转折期[5]。建议重点关注：

• B端软件标的 > C端硬件标的
• H股沪港通优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能
• A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润[4]

：2026年海外Optimus V3定型在即，T链机器人开启1-10的规模化进程[4]。

面对2026年的政策调整和加剧的市场竞争，头部新势力企业已开始积极应对：

：2025年第三季度实现营收217.9亿元，同比增长16.7%，创下历史新高；综合毛利率提升至13.9%，创近三年新高[6]。蔚来通过多品牌战略推动，业绩明显好转，全新ES8的毛利率达到20%。

：第三季度实现营收203.8亿元，同比增长101.8%；净亏损收窄至3.8亿元，较上年同期的18.1亿元大幅改善[6]。小鹏第二代VLA智驾系统将于2026年第一季度推送，在AI领域持续发力。

：受MEGA召回事件及增程、纯电战略并举影响，仍处于转型阵痛期，但已发布五座纯电SUV理想i6，订单超7万台[6]。

传统车企在调整期中需要重点关注：

• 高端化战略
  ：自主高端发力大五/六座SUV市场
• 出海战略
  ：新能源抢滩登陆西欧市场
• 技术升级
  ：围绕订单与产能进行全球化投资布局[5]

1. 政策风险
   ：购置税政策调整可能影响行业需求，在存量竞争加剧的市场环境下，维持高毛利率难度陡增[2]
2. 市场风险
   ：2026年车市增长面临巨大压力，政策层面的"断奶"效应将集中爆发[3]
3. 竞争风险
   ：行业价格战可能进一步加剧，影响企业盈利能力

：

• 关注政策敏感度较低、出口占比较高的企业
• 重点布局具备技术壁垒和成本优势的龙头企业
• 适度规避过度依赖政策补贴的企业

：

• 把握"全球化+新赛道"两条主线
• 重点关注机器人和AI液冷等新兴赛道
• 布局智能驾驶核心零部件供应商

2026年汽车行业调整期既是挑战也是机遇。虽然政策退坡和市场增速下滑将给行业带来短期压力，但结构性变革为具备核心竞争力的企业提供了发展空间。

预计2026年新能源汽车渗透率有望突破60%[2]，行业将进入更加稳定、成熟的发展时期。企业需要在产品高端化、技术智能化、市场全球化等方面持续发力，才能在调整期中实现可持续发展。

对于投资者而言，建议重点关注具备穿越周期能力的价值品种，以及在智能驾驶、机器人等高成长赛道具备核心竞争力的企业，通过合理的资产配置来应对行业调整期的挑战与机遇。

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[1] 东方财富网 - “油电竞争共存 汽车行业将迎结构性重塑” (http://finance.eastmoney.com/a/202512193596978681.html)

[2] 内江新闻网 - “2026年新能源汽车市场展望:渗透率有望突破60%” (https://www.scnjnews.com/content/2025-11/25/content_6746861.html)

[3] 腾讯网 - “华山论剑2026车市三问:当"断奶"遭遇"内卷”,谁能穿越生死线?" (https://new.qq.com/rain/a/20251216A05PTY00)

[4] 新浪财经 - “2026年汽车行业总投资策略:坚定"破旧立新”" (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/819475273443/index.phtml)

[5] 新浪财经 - “2026年汽车行业年度展望:蓝海拓局 落地可期” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/819297818064/index.phtml)

[6] 腾讯网 - "“蔚小理"三季报:蔚来、小鹏多项指标创新高 理想净亏后反思求变” (https://new.qq.com/rain/a/20251127A04FUI00)

[7] 金灵API数据 - 市场指数和板块表现数据