智翔金泰IL-17A抑制剂竞品压力与市场前景分析

IL-17A抑制剂作为自身免疫性疾病治疗的重要靶点，已形成庞大的全球市场。诺华的司库奇尤单抗作为全球首款IL-17A单抗，2024年全球销售额达到61.41亿美元，同比增长25%，成为诺华第二大畅销药物[1]。礼来的依奇珠单抗2024年全球销售额也达到32.6亿美元[1]。这些数据充分证明了IL-17A抑制剂的市场潜力和商业价值。

目前中国市场已形成"五强争霸"的竞争格局，包括3款进口药和2款国产药[2]。进口产品包括诺华的司库奇尤单抗、礼来的依奇珠单抗、优时比的比吉利珠单抗；国产产品则是智翔金泰的赛立奇单抗和恒瑞医药的夫那奇珠单抗[2]。值得注意的是，比吉利珠单抗具有差异化优势，能够同时中和IL-17A和IL-17F，而其他4款产品仅作用于IL-17A[2]。

作为市场领导者，已累计惠及70万中国患者，2023年国内销售额达37.64亿元[1]。该产品不仅拥有丰富的临床经验和医生认知度，还已获批多个适应症，包括斑块状银屑病、强直性脊柱炎、银屑病关节炎和化脓性汗腺炎等[1]。

在中国市场也表现强劲，2023年样本医院销售额为3.7亿元，较2022年的2.3亿元实现显著增长[3]。

与智翔金泰的赛立奇单抗同日获批，恒瑞凭借其强大的商业化能力和销售网络，对智翔金泰构成直接竞争[1]。恒瑞降价后的夫那奇珠单抗定价为980元/支，仍高于智翔金泰的798元/支[3]。

更加剧了市场压力。康方生物的古莫奇单抗已于2025年1月申报上市[4]，三生国健的IL-17A抗体也已报上市申请，其强直性脊柱炎适应症将于2025年进入III期临床[4]。业内预计，IL-17A靶点的竞争激烈程度堪比PD-1[1]。

中国银屑病药物市场呈现快速增长态势。2022年中国银屑病药物市场规模约为14.36亿美元，其中生物制剂占比43.4%[5]。2023年中国白细胞介素17A相关产品市场规模达到58亿元，生物制剂占据80%的市场份额，销售额约46.4亿元[6]。

2024年中国斑块型银屑病药物市场总值达到120亿元人民币，同比增长14.3%，其中生物制剂销售额75亿元，占比62.5%[7]。预计2025年市场规模将扩大至140亿元，生物制剂销售额突破90亿元，占比提升至64.3%[7]。

据中信建投研报，我国银屑病患者规模在600万以上[1]，但2020年时IL-17A的整体市场份额仅为2.6%[1]，显示市场渗透率仍有巨大提升空间。2023年使用IL-17A抑制剂的银屑病患者约120万人，较2022年增长15%[6]。

智翔金泰的赛立奇单抗作为国内首个全人源IL-17A单抗，在技术路径上选择了差异化竞争策略[2]。通过全人源化设计实现低免疫原性，同时采用高密度糖基化修饰技术增强抗体稳定性[2]。Ⅲ期临床试验显示，中重度银屑病患者52周PASI75应答率高达98.8%，安全性良好[3]。

赛立奇单抗定价798元/支，较进口药低30%-40%，显著低于恒瑞夫那奇珠单抗降价后的980元/支[3]。公司采取"价格+适应症差异化"策略，优先布局银屑病适应症快速抢占基层市场[2]。

智翔金泰面临严峻的财务压力。2024年公司预计营业收入2862.44万元至3163.75万元，同比增长2262.72%到2511.43%，但归母净利润亏损7.31亿元至8.58亿元[8]。作为仅有赛立奇单抗这一款商业化产品的Biotech公司，智翔金泰的生存完全系于这款产品的放量[1]。

随着生物制剂逐步纳入医保、价格下降以及患者认知度提升，中国IL-17A抑制剂市场有望持续扩容。预计到2030年，生物制剂在银屑病药物市场的占比将从2022年的43.4%上升至56.8%[5]。

未来2-3年内，随着康方生物、三生国健等企业的产品陆续上市，IL-17A抑制剂市场将从当前的"五强争霸"演变为更加激烈的"多强混战"局面。价格竞争将进一步加剧，医保准入将成为关键竞争要素。

智翔金泰面临的主要风险包括：激烈的市场竞争、持续的研发投入压力、商业化能力不足以及产品线单一等。投资者应密切关注公司的销售放量情况、后续适应症拓展进度以及医保谈判结果。

[1] 中华网 - “恒瑞、智翔金泰,打算孤注一掷” (https://finance.china.com/yiyao/13004692/20250506/48294481.html)

[2] 投资界 - “IL-17A靶向药激战,国产药如何撕开进口垄断缺口?” (https://news.pedaily.cn/202504/548287.shtml)

[3] 东方财富网 - “智翔金泰作为一家创新驱动型生物制药企业,其核心产品研发进展及国产化替代情况如下” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/1543189513)

[4] 东方财富网 - “康方生物IL-17A单抗「古莫奇单抗」申报上市” (http://caifuhao.eastmoney.com/news/20250127133012716721990)

[5] 网易 - “中国银屑病药物行业发展趋势分析与未来投资报告(2024-2031年)” (https://www.163.com/dy/article/JUAB3I210518H9Q1.html)

[6] 豆丁网 - “中国白细胞介素17A行业市场前景预测及投资价值评估分析报告” (https://www.docin.com/p-4792357547.html)

[7] 原创力文档 - “2025-2030中国斑块型银屑病的治疗行业市场现状供需分析及投资评估规划分析研究报告” (https://max.book118.com/html/2025/0408/8140134037007051.shtm)

[8] 证券之星 - “1月17日股市必读:智翔金泰(688443)预计2024年全年营业收入2862.44万元至3163.75万元” (https://stock.stockstar.com/RB2025012000000894.shtml)