邮储银行新行长芦苇空降：18.6万亿资产涉房风险应对策略

[{“type”: “page”, “title”: “邮储银行四川省分行及辖属3家分支行被罚440万元,6名责任人被警告并合计罚款64万元”, “url”: “https://new.qq.com/rain/a/20251219A05O6Y00”, “content”: “截至2025年9月末,该行的不良贷款率为0.94%,较去年末上升0.04个百分点;拨备覆盖率为240.21%,较上年末下降45.94个百分点｡”, “publish_time”: “2025-12-19T15:21:32+08:00”, “site_name”: “腾讯网”}, {“type”: “page”, “title”: “因代理销售业务管理不审慎等,邮储银行丽水分行被罚90万元”, “url”: “https://new.qq.com/rain/a/20251211A05ZRT00”, “content”: “截至2025年9月末,邮储银行不良率为0.94%,较去年末上升0.04个百分点｡该行在财报中提到,前三季度,该行积极应对零售贷款资产质量阶段性压力,通过加大风险制衡约束和化解处置力度等措施｡截至三季度末,该行拨备覆盖率达240.21%,较上年末下降45.94个百分点｡”, “publish_time”: “2025-12-11T15:55:41+08:00”, “site_name”: “腾讯网”}, {“type”: “page”, “title”: “邮储银行(601658) 盈利预测_F10_同花顺金融服务网”, “url”: “http://basic.10jqka.com.cn/601658/worth.html”, “content”: "24 家机构对邮储银行的2025年度业绩作出预测; 预测2025年每股收益 0.73 元,较去年同比下降 9.88% , 预测2025年净利润 876.37 亿元,较去年同比增长 1.34% [["2018","0.62","523.11","SJ"],["2019","0.72","609.33","SJ"],["2020","0.71","641.99","SJ"],["2021","0.78","761.70","SJ"],["2022","0.85","852.24","SJ"],["2023","0.83","862.70","SJ"],["2024","0.81","864.79","SJ"],["2025","0.73","876.37","YC"],["2026","0.75","899.72","YC"]] 单位:元 汇总–预测年报每股收益 年度 预测机构数 最小值 均值 最大值 行业平均数 2025 24 0.67 0.73 0.90 1.80 2026 24 0.67 0.75 0.92 1.91 2027 23 0.68 0.78 0.98 2.05 单位:亿元 汇总–预测年报净利润 年度 预测机构数 最小值 均值 最大值 行业平均数 2025 24 854.04 876.37 890.03 676.59 2026 24 870.78 899.72 936.09 701.13 2027 23 882.63 931.59 1003.9025-10-31 广发证券 倪军 0.67 0.68 0.70 871.41亿 885.94亿 904.81亿 2025-10-31 详细指标预测 预测指标 2022(实际值) 2023(实际值) 2024(实际值) 预测2025(平均) 预测2026(平均) 预测2027(平均) 营业收入(元) 3349.56亿 3425.07亿 3487.75亿 3543.84亿 预测机构一览 研究机构 研究员 预测值 评级 东海 王先爽 3858.13亿 - 中泰证券 戴志锋 3620.39亿 - 光大证券 王一峰 3812.07亿 - 太平洋 夏芈卬 3823.07亿 - 万联证券 郭懿 3816.30亿 - 营业收入增长率 5.08% 2.25% 1.83% 预测机构一览 研究机构 研究员 预测值 评级 东海证券 ", “publish_time”: “2025-11-28T01:45:03+08:00”, “site_name”: “basic.10jqka.com.cn”}, {“type”: “image”, “image_url”: “https://q3.itc.cn/q_70/images03/20251222/a0d1ce06174946c3bebbde8473890e40.jpeg”, “image_description”: “”}, {“type”: “image”, “image_url”: “https://q1.itc.cn/q_70/images03/20251222/86ee8da6b4444e3295929f0a13f17764.jpeg”, “image_description”: “”}, {“type”: “image”, “image_url”: “https://q4.itc.cn/q_70/images03/20251222/b4375e84c23348e88dac858b2a5e9dbf.jpeg”, “image_description”: “”}]{“stories”: []}

2025年12月23日，中国邮政集团宣布重大人事调整，中信银行行长芦苇调任邮政集团党组成员、副总经理，并拟任邮储银行行长[1]。这一人事变动标志着拥有28年中信系统经验的资深金融专家将接管这家资产规模达18.6万亿元的大型国有银行。

值得关注：现年54岁的芦苇拥有澳大利亚迪肯大学会计学硕士学位，同时持有中国内地、中国香港及澳大利亚三地注册会计师资格，是业内少见的"三地执业"资深财务专家[2]。其职业生涯始于1997年加入中信银行，历经总行营业部、计划财务部、资产负债部等核心部门，2022年调任中信信托担任董事长，积累了银行前中后台以及信托业态的全方位经验[3]。

根据公开信息，邮储银行作为中资大型银行，房地产贷款占比上限为40%，个人住房贷款占比上限为32.5%[4]。值得注意的是，邮储银行与建设银行、招商银行、中信银行、兴业银行等5家上市银行存在涉房贷款占比超标情况[5]。

方面，截至2025年9月末，邮储银行不良贷款率为0.94%，较去年末上升0.04个百分点；拨备覆盖率为240.21%，较上年末下降45.94个百分点[6]。虽然资产质量仍保持行业相对较好水平，但拨备覆盖率的大幅下降值得关注。

从财务数据看，邮储银行当前股价为5.31港元，市盈率7.36倍，市净率0.55倍，净资产收益率8.35%，净利润率27.17%[0]。这些指标显示银行具备较强的盈利能力，但估值水平相对较低，可能反映了市场对其资产质量的担忧。

芦苇在中信信托的任职经历为其应对邮储银行涉房风险提供了独特优势。信托行业近年来正处于深度转型期，传统业务承压、创新业务起步艰难[2]。芦苇在信托行业的经验使其对房地产相关的金融产品风险有着深刻的理解，特别是在信用风险识别、交易对手履约能力评估等方面[7]。

在中信银行期间，芦苇曾担任计划财务部总经理、资产负债部总经理等要职，这为其管理邮储银行庞大的资产负债表提供了专业基础[3]。资产负债管理是银行风险控制的核心，特别是在房地产贷款占比较高的情况下，需要通过精细化的资产负债管理来控制利率风险和流动性风险。

芦苇的任职经历覆盖银行、信托等多个金融业态，这种综合金融服务视角有助于其从更宏观的角度审视邮储银行的涉房风险。他能够理解不同金融工具之间的风险传导机制，制定更加全面的风险管控策略。

基于芦苇的信托经验，建议邮储银行通过以下方式优化资产配置：

• 多元化投资组合
  ：减少对传统房地产贷款的过度依赖，增加对基础设施、绿色金融等领域的配置
• REITs产品创新
  ：利用信托经验，推动房地产投资信托基金等创新产品发展，盘活存量资产
• 区域差异化策略
  ：根据不同城市房地产市场的风险特征，实施差异化的信贷政策

结合芦苇在中信银行的风险管理经验，建议：

• 动态风险监测
  ：建立更加精细化的房地产风险预警体系，实时监控市场变化
• 压力测试完善
  ：定期开展房地产市场的压力测试，评估不同情景下的资产质量变化
• 拨备计提优化
  ：根据风险评估结果，动态调整拨备计提策略，增强风险抵补能力

借鉴芦苇在中信银行推动财富管理转型的经验[1]，建议：

• 零售业务深化
  ：进一步发挥邮储银行在零售业务方面的优势，降低对公房地产贷款比重
• 中间业务拓展
  ：发展财富管理、资产管理等中间业务，降低对利息收入的依赖
• 数字化转型
  ：利用金融科技手段提升风险管理效率，降低运营成本

：

• 房地产市场调整期仍在持续，不良贷款率存在进一步上升压力
• 利率下行环境下，银行息差收窄压力依然存在[2]
• 监管对房地产贷款的管控政策可能进一步收紧

：

• 芦苇的综合金融背景为邮储银行业务转型提供了专业支撑
• 邮储银行庞大的客户基础和网点优势为业务发展奠定了基础
• 国家政策支持银行服务实体经济，为业务结构调整创造了有利环境

芦苇从中信信托空降邮储银行，其丰富的资产配置经验和风险管理专长为应对该行18.6万亿资产中的涉房风险敞口提供了专业保障。通过优化资产配置结构、完善风险管理体系、推动业务结构转型，邮储银行有望在控制房地产风险的同时实现业务的可持续发展。

从估值角度看，邮储银行当前0.55倍的市净率处于历史较低水平，如果新任行长能够有效化解涉房风险、推动业务转型，银行估值有望得到修复。24家机构预测邮储银行2025年净利润为876.37亿元，同比增长1.34%[8]，显示市场对其未来发展仍保持相对乐观的态度。

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[0] 金灵API数据 - 邮储银行(1658.HK)公司概况和财务数据
[1] 新浪财经 - “重磅!芦苇调任邮政集团副总经理,拟任邮储银行行长” (https://finance.sina.com.cn/jryx/hm/2025-12-23/doc-inhcuiwq0824835.shtml)
[2] 搜狐财经 - “54岁芦苇擢升履新!'老中信’赴任邮储银行” (https://www.sohu.com/a/968633522_100011510)
[3] 腾讯网 - “中国邮政集团迎新高管!中信银行行长芦苇或调任邮储银行行长” (https://new.qq.com/rain/a/20251224A045J100)
[4] 财梯网 - “各大银行房贷占比” (https://www.cadforex.com/licai/46181.html)
[5] 中新经纬 - “5家上市银行涉房贷款占比超标” (http://www.jwview.com/jingwei/kb/pc/04-06/131463.shtml)
[6] 腾讯网 - “邮储银行四川省分行及辖属3家分支行被罚440万元” (https://new.qq.com/rain/a/20251219A05O6Y00)
[7] 今日头条 - “信托产品主要风险有哪些类型?” (https://www.toutiao.com/article/7587317677799096859/)
[8] 同花顺金融服务网 - “邮储银行(601658) 盈利预测” (http://basic.10jqka.com.cn/601658/worth.html)