2025年12月下旬 得利斯退出预制菜合资公司战略调整深度解析

近日，山东得利斯食品股份有限公司（002330.SZ）宣布退出其持股约三年的联营企业四川省鼎得利预制菜酱业食品有限公司，这一战略调整引发了市场的广泛关注。值得注意的是，在得利斯退出的当天，鼎得利酱业的名称中也悄然抹去了"预制菜"字样，这一举动绝非偶然，而是反映了得利斯在当前经营环境下的深层战略考量[1]。

得利斯作为一家拥有三十余年历史的肉制品老牌企业，近年来面临着前所未有的经营压力。2023年和2024年，公司连续两年出现亏损，净利润分别为-3399.70万元和-3367.23万元，亏损幅度保持在0.34亿元左右[2]。从财务表现来看，虽然2024年较2023年略有减亏，但整体盈利能力仍然疲弱，这种持续的经营困境是推动公司进行战略调整的重要背景。

从投资回报角度分析，得利斯对鼎得利酱业的投资并未达到预期效果。根据得利斯年报显示，2024年和2025年上半年，鼎得利酱业权益法下确认的投资损益分别为-44.1万元和-17.96万元，未能为得利斯的经营利润带来积极影响[1]。这种持续的投资亏损表明，合资公司在实际运营中面临着诸多挑战。

当初成立鼎得利酱业时，得利斯寄予厚望，希望通过与在猪牛肉原材料、预制菜加工以及冷链物流等方面具有突出优势的关联股东合作，进一步开拓西南市场，提升预制菜产品竞争力和市场占有率[1]。然而，商业现实往往与理想规划存在差距，合资公司未能实现预期的协同效应和规模效应。

从行业层面来看，预制菜市场虽然前景广阔，但竞争异常激烈。根据行业数据显示，预计到2024年，预制菜市场规模将达到6831.6亿元，其中B端市场规模可突破4600亿元[3]。然而，目前超过70%的预制菜加工企业仍处于小、弱、散的状态，行业集中度较低，这意味着市场竞争呈现高度碎片化特征[3]。

在这种竞争环境下，得利斯作为传统肉制品企业，在预制菜领域面临着来自专业预制菜企业、餐饮连锁企业、新兴互联网品牌等多方面的竞争压力。虽然得利斯在肉制品加工方面具有传统优势，但在预制菜的产品创新、渠道建设、品牌营销等方面仍需要大量投入，且回报周期较长。

从得利斯的整体财务结构来看，公司面临着多方面的经营压力。2024年，公司实现营业总收入29.65亿元，同比下降4.10%，显示出主营业务的增长乏力[4]。虽然毛利润从2023年的1.64亿元增加至1.96亿元，同比增长20.73%，但归属净利润仍为负值，表明主营业务的盈利能力尚需提升[4]。

从业务结构分析，得利斯的冷却肉及冷冻肉、预制菜、低温肉制品以及牛肉贸易合计贡献的收入占到近年总收入的近九成，但冷却肉及冷冻肉和牛肉贸易近年毛利率在负值左右徘徊，盈利较为困难[2]。低温肉制品虽然毛利率最高，但2023年收入呈现负增长，而2015年拓展的预制菜业务虽然被公司看好，但在激烈的市场竞争中，短期内难以成为业绩破局的关键[2]。

得利斯退出预制菜合资公司的决策，反映了公司在当前经营环境下的理性选择。首先，从资源配置角度来看，退出亏损的合资业务有助于公司集中资源发展核心优势业务。得利斯在传统肉制品领域具有深厚的积累和品牌优势，相比在预制菜领域与专业玩家竞争，回归主业可能更为务实。

其次，从风险控制角度分析，预制菜业务虽然前景广阔，但需要大量的前期投入，包括产品研发、渠道建设、品牌营销等，且回报周期较长。在当前公司连续亏损的情况下，继续大规模投入预制菜业务可能会进一步加重财务负担，退出合资公司是一种风险管控措施。

第三，从战略聚焦角度来看，得利斯可能需要重新审视自身的发展定位。公司坚持以"引领肉食行业发展，缔造大众美好生活"为使命，以"成为世界一流大型肉类食品企业，打造百年品牌"为愿景[5]，这意味着公司可能需要更加专注于肉类食品这一核心领域，而不是过度多元化。

展望未来，得利斯的战略调整可能带来几个方面的影响。短期内，退出合资公司可能会减少投资损失，改善财务状况，但同时也意味着放弃了在预制菜领域的发展机会。长期来看，公司需要更加专注于核心业务的优势发挥，通过产品创新、渠道优化、成本控制等措施提升传统业务的盈利能力。

从行业发展角度来看，预制菜市场仍具有巨大的发展潜力，预计到2025年市场规模将突破万亿元，年复合增长率超过20%[3]。但得利斯可能需要寻找更加适合自身优势的参与方式，而不是通过合资公司这种重资产模式。

对于投资者而言，需要关注得利斯后续的战略执行情况，特别是在传统业务改善、新产品开发、渠道优化等方面的进展。同时，也要关注公司在预制菜领域是否会有新的布局策略，比如通过轻资产模式、战略合作等方式参与市场。

得利斯退出预制菜合资公司的决策，是公司在当前经营困境下的理性选择，反映了管理层对市场环境和自身优势的清醒认识。这一战略调整虽然意味着在预制菜领域的暂时退却，但有助于公司集中资源发展核心业务，改善财务状况。

然而，从长远来看，得利斯仍需要面对传统肉制品行业的增长瓶颈和激烈竞争。公司能否通过战略调整实现业绩反转，还需要在产品创新、渠道建设、成本控制等多个维度持续发力。对于投资者而言，需要理性看待这一战略调整，既不过度悲观，也不过度乐观，而是密切关注公司的后续执行效果和业绩改善情况。

[1] 腾讯网 - “退股!肉制品巨头的扩张梦碎了?” (https://new.qq.com/rain/a/20251225A03IJ700)

[2] 新浪财经 - “冷鲜肉卖到’赔本赚吆喝’!得利斯连续两年业绩亏损,预制菜成唯一救命稻草?” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-03-10/doc-inepcsmq0835052.shtml)

[3] 搜狐网 - “2025年预制菜电商市场崛起:投资机会与商业趋势大揭秘!” (https://www.sohu.com/a/876317760_121885028)

[4] 搜狐网 - “得利斯2024年财报曝光:营收下滑4.1%,亏损3367万元,预制菜能否扭转颓势?” (https://www.sohu.com/a/885302583_122066678)

[5] 赢家财富网 - “得利斯002330发展趋势,前景风险” (http://www.yjcf360.com/gegu/002330/qianjing/)