2025年12月下旬 中鼎股份液冷服务器业务：技术壁垒与市场前景分析

中鼎股份(000887.SZ)作为中国领先的汽车零部件制造商，近年来积极向液冷服务器等新兴领域拓展。根据最新财报数据，公司2024年实现营业收入188.54亿元，同比增长9.33%；净利润12.52亿元，同比增长10.63%[1]。从股价表现来看，2025年以来公司股价累计上涨82.14%，显示出市场对其新业务布局的高度认可[0]。

在业务结构方面，公司冷却系统业务2024年收入达50.72亿元，虽然同比小幅下降2.20%，但随着液冷服务器业务的快速发展，这一板块有望成为新的增长引擎[2]。

中鼎股份在液冷技术领域具备显著的技术壁垒，主要体现在以下几个方面：

：公司凭借多年在汽车热管理领域的技术积累，成功开发了先进的热管理控制器和智能控制算法，这是液冷系统的核心部件[3]。

：公司旗下德国TFH子公司拥有自主专利的creatube生产工艺以及TPV软管和尼龙管的核心技术，在细分领域全球排名前二[3]。这些技术在液冷服务器中具有直接的应用价值。

：公司已推出系列化储能液冷机组、超算中心浸没式液冷机组、热管理控制器、温压一体传感器、冷媒流道板等完整产品线[4]，能够为客户提供一体化解决方案。

中鼎股份最大的技术壁垒在于将汽车热管理技术成功转换到数据中心液冷领域的能力。公司在汽车热管理管路总成产品方面的经验为其在液冷服务器领域提供了独特优势，这种跨领域技术转换能力构成了较高的进入壁垒。

液冷服务器市场正处于爆发式增长阶段。根据IDC预测，2025年中国液冷服务器市场规模将达到33.9亿美元，同比增长42.6%[5]。更值得关注的是，2025-2029年复合增长率将保持48%的超高增速，2028年市场规模有望突破162亿美元[5]。

高盛预测显示，2025/26年AI训练服务器的液冷市场规模将分别达到46亿/66亿美元，同比增长290%/42%[6]。这种爆发式增长主要源于两大驱动因素：

：AI服务器单机功率从3000W飙升至10000W以上，风冷已无法满足散热需求，2025年液冷在AI服务器中的渗透率已从2024年的15%提升至45%[5]。

：工信部要求新建大型数据中心PUE值控制在1.2以下，液冷是唯一能稳定达标的散热方案[5]。

目前液冷服务器市场竞争激烈，主要参与者包括中鼎股份、依米康、方盛股份、泰嘉股份等超过30家企业[7]。中鼎股份凭借其在汽车热管理领域的技术积累，在管路系统和密封技术方面具备独特优势，有望在竞争中脱颖而出。

2025年11月，中鼎股份控股子公司安徽中鼎智能热系统有限公司成为国内两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商，预计项目总金额约为1500万元[3]。虽然金额不大，但这标志着公司在液冷服务器领域的商业化能力得到了市场验证。

公司已与国内知名液冷系统集成商建立合作关系，这种合作模式有助于公司快速切入液冷服务器供应链，积累行业经验，为后续更大规模的订单获取奠定基础。

：公司在热管理领域的深厚积累形成了较高的技术壁垒，新进入者难以在短期内复制。

：液冷服务器市场正处于爆发式增长期，公司有望充分受益于行业增长红利。

：液冷业务与公司现有的汽车热管理业务具有高度的技术协同性，能够实现资源共享和成本优化。

：目前公司市盈率为20.13倍，处于合理区间，考虑到新业务的高增长潜力，估值具有一定吸引力[0]。

：液冷技术仍在快速发展阶段，如果出现更先进的散热技术，可能对公司现有技术优势构成挑战。

：随着市场规模的扩大，越来越多的企业进入液冷领域，可能导致市场竞争加剧和利润率下降。

：目前公司液冷业务客户相对集中，如果主要客户需求发生变化，可能对业务稳定性造成影响。

中鼎股份在液冷服务器领域具备独特的技术优势和先发优势，随着AI算力需求的持续爆发和数据中心能效要求的不断提升，液冷技术将从"可选配置"升级为"必选配置"[5]。公司有望凭借其在管路系统和密封技术方面的核心优势，在液冷服务器市场占据重要地位。

基于对公司技术壁垒、市场空间和业务进展的综合分析，中鼎股份在液冷服务器业务方面具备较高的投资价值。建议投资者重点关注以下几个方面：

：密切关注公司在液冷服务器领域的新订单获取情况，特别是与大型数据中心和AI服务器厂商的合作进展。

：关注公司在液冷技术方面的研发投入和技术突破，特别是在浸没式液冷等前沿技术领域的布局。

：跟踪公司在液冷服务器市场的份额变化趋势，评估其在竞争格局中的地位变化。

总体而言，中鼎股份液冷服务器业务具备较高的成长性和投资价值，值得长期关注和配置。

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[0] 金灵API数据 - 中鼎股份股票实时行情和财务数据
[1] 腾讯新闻 - “中鼎股份:2024年净利润12.52亿元,同比增长10.63%” (https://new.qq.com/rain/a/20250428A09H9300)
[2] 新浪财经 - “中鼎股份(000887):业绩符合预期 机器人产品量产在即” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/799335064419/index.phtml)
[3] 腾讯新闻 - “拿下1500万订单!000887押注液冷、人形机器人两大赛道,年内股价涨超50%” (https://new.qq.com/rain/a/20251125A046C300)
[4] 搜狐 - “液冷服务器第一王者,市占率全球第一,华为英伟达DeepSeek独家合作” (https://www.sohu.com/a/862229499_122275640)
[5] 金融界 - “英伟达芯片全面采用液冷散热,产业价值链持续攀升” (https://stock.jrj.com.cn/2025/12/25080654771445.shtml)
[6] 东方财富网 - “高盛预测:2025/26年AI训练服务器的液冷市场规模将达到46亿/66亿美元” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250108194919187394760)
[7] 新浪财经 - “液冷服务器概念演绎涨停潮:挖掘潜力概念股” (https://finance.sina.com.cn/stock/jsy/2025-02-23/doc-inemmyas2138494.shtml)