龙迅股份AI业务突破路径分析：1.9%占比如何提升？

龙迅股份（688486.SH）作为中国内地领先的混合信号芯片设计公司，在视频桥接芯片市场占据重要地位。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在视频桥接芯片市场位列中国内地第一、全球前五[1]。公司于2023年2月在A股上市，并于2025年12月向港交所递交H股上市申请，计划打造"AH"双融资平台[2]。

截至2025年9月30日，公司已构建丰富的产品矩阵，包括151种智能视频芯片和110种互连芯片，形成覆盖采集、连接、处理及显示的端到端解决方案[1]。

2024年公司实现营业总收入4.66亿元，同比增长44.21%；净利润1.44亿元，同比增长40.62%[3]。毛利率维持在55.48%的高水平，较上年提升1.48个百分点，显示出优秀的盈利能力[4]。

公司当前业务结构呈现明显分化：

：为核心业务，2025年前九月收入占比79.3%，2022-2024年收入复合年增长率达31.3%[1]。产品广泛应用于无人机、机器人、智能商业显示器及视频会议系统。

：2025年前九月收入占比15.1%，2022-2024年复合年增长率高达109.2%[1]。已开发14颗通过AEC-Q100认证的车规级芯片，服务欧洲、美国和中国领先汽车品牌。

：2025年前九月收入占比3.7%，支持双目8K高分辨率及120Hz高刷新率，与高通、索尼等深度合作[1]。

：目前占比仅1.9%，是公司重点突破的新兴领域[1]。

公司积极拓展AI与高性能计算领域，主要研发方向包括PCIe/CXL/USB Retimer及Switch芯片等产品[1]。这些产品在AI服务器、数据中心等场景具有重要应用价值。

：AI相关芯片技术门槛极高，需要深厚的技术积累和研发投入。公司在Retimer领域面临博通、澜起科技、谱瑞科技等强劲竞争对手[5]。

：AI芯片从研发到量产需要较长时间，客户验证周期长，短期内难以形成规模收入。

：AI芯片研发投入巨大，需要持续的资金支持，对公司现金流形成压力。

：建议公司专注于AI服务器中的高速互连芯片市场，特别是PCIe Retimer和CXL内存控制器。澜起科技作为国内Retimer业务龙头公司的成功经验表明，这一市场具有巨大潜力[5]。

：发挥公司在视频桥接芯片的技术优势，开发AI与视频处理相结合的专用芯片，在边缘AI计算场景寻求突破。

：与AI服务器厂商、云计算巨头建立深度合作关系，通过定制化开发切入供应链。

：受益于半导体国产化趋势，在政府和国企项目中优先采用国产芯片。

：通过港股上市募集国际资本，为AI研发提供资金支持[2]。

：考虑与AI芯片龙头企业或产业基金建立战略合作，共享技术和市场资源。

：视频桥接芯片全球前五的地位为公司提供了稳定的现金流和客户基础。

：2022-2024年收入复合年增长率达39.1%，展现出强劲的成长动能[6]。

：公司在混合信号芯片领域积累的技术优势可向AI领域延伸。

：AI业务占比小且面临激烈竞争，突破存在较大不确定性。

：过度依赖单一业务板块可能导致业绩波动。

：半导体技术更新迅速，存在技术路线判断失误的风险。

龙迅股份在视频桥接芯片领域已建立稳固的市场地位，财务表现优异。但AI业务仅占1.9%的占比确实面临突破挑战。建议公司采取"以稳养新"的策略：

1. 巩固核心业务
   ：继续深耕智能视觉终端和车载芯片市场，为AI业务提供资金支持
2. 精准技术投入
   ：聚焦PCIe Retimer等具有明确市场需求的产品线
3. 加强合作共赢
   ：通过产业合作降低研发风险，加速市场渗透
4. 优化资本结构
   ：利用AH股双平台优势，为长期发展提供资金保障

预计随着AI产业的持续发展和公司技术积累的深化，AI业务占比有望在未来3-5年内提升至10%以上，成为公司新的增长引擎。

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[1] 新浪财经 - “龙迅股份提交香港上市申请 打造 AI 时代多模态数据互连核心基石芯片” (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-12-26/doc-inheautr2780412.shtml)

[2] 腾讯网 - “龙迅股份(688486),递交IPO招股书,拟赴香港上市” (https://new.qq.com/rain/a/20251223A040PB00)

[3] 同花顺财经 - “财报速递:龙迅股份2024年全年净利润1.44亿元” (http://yuanchuang.10jqka.com.cn/20250227/c666356845.shtml)

[4] 搜狐 - “龙迅股份:2024年度实现营业总收入46,600.27万元,同比增长44.21%” (https://www.sohu.com/a/876103813_114984)

[5] 雪球 - “龙迅股份(SH688486) 业绩还是低于我的预期” (https://xueqiu.com/5130781167/325457968)

[6] 腾讯网 - “【IPO前哨】冲刺半导体"AH"股,龙迅股份能否撬动千亿国产替代市场?” (https://new.qq.com/rain/a/20251226A04WGS00)