CNBC专访纽约联储主席约翰·威廉姆斯：谈2025年美国经济、CPI及利率

本报告基于2025年12月19日CNBC《Squawk Box》节目对纽约联储主席约翰·威廉姆斯的直播专访[8]，背景是关键经济动态：

1. 2025年11月CPI失真
   ：43天的政府停摆扰乱了劳工统计局（BLS）的数据收集，导致10月CPI报告取消，11月CPI读数为同比2.7%（低于3.1%的共识预期）且无环比数据。经济学家指出，技术变通方案可能低估了通胀[1][2][3][4][5]，美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前曾警告不要过度依赖受停摆影响的数据[2][4]。
2. 美联储近期行动
   ：美联储在2025年12月将联邦基金利率下调0.25%，这是年内第三次降息，使目标区间达到3.5%-3.75%[6]。
3. 威廉姆斯的影响力
   ：作为联邦公开市场委员会（FOMC）的永久投票成员，他的观点在制定货币政策方面具有重要分量。

威廉姆斯预计将谈到联邦公开市场委员会（FOMC）如何调整分析以应对数据缺口、通胀向2%目标进展的可持续性，以及2026年利率展望（市场定价为两次降息，而美联储点阵图预测为一次）[6]。

1. 数据失真构成政策挑战
   ：停摆引发的CPI缺口迫使美联储在传统经济指标与替代数据源之间取得平衡，凸显了财政中断期间政府数据可靠性的局限性。
2. 威廉姆斯言论成为市场催化剂
   ：鉴于他在联邦公开市场委员会（FOMC）的地位，即使语气上的细微转变也可能缩小市场与美联储利率预期之间的差距，影响股票估值和借贷成本。
3. 美联储可信度面临考验
   ：此次专访为向利益相关方 reassure（让…放心）提供了机会，即尽管数据不完整，美联储的通胀目标仍坚定不移——这是维持公众信任的关键因素。

• 市场波动
  ：警示性语气（强调数据失真和降息放缓）可能引发股市抛售——股市已计入激进宽松预期[6]。
• 美联储可信度压力
  ：未能清晰解释数据解读方法可能削弱对央行决策过程的信心。

• 2026年利率路径清晰度
  ：威廉姆斯可能提供指导，使市场与美联储利率预期保持一致，减少未来波动。
• 替代数据验证
  ：他的言论可能验证私营部门通胀追踪器的使用，为数据中断期间的经济趋势提供新见解。

指标	详情	来源
专访日期/时间	2025-12-19 09:38:22 EST	[8]
受访者	John Williams，纽约联储主席	[8]
11月CPI（同比）	2.7%（因停摆失真）	[1][2][3][4][5]
当前联邦基金利率	3.5%-3.75%	[6]
2025年降息次数	3次（累计0.75%）	[6]
市场与美联储2026年降息预期对比	2次 vs. 1次	[6]

：目前尚无专访 transcript（文字记录）/引述（专访为直播）；威廉姆斯关于CPI失真、通胀轨迹、劳动力市场细节及资产负债表政策的具体观点仍未知。