金山云(03896.HK)成为港股热股的市场分析

金山云(03896.HK)为国内领先的独立云服务提供商，近期登上东方财富App港股市场人气榜。核心催化剂源于行业层面的市场预期：2026年中国大型云服务提供商的资本开支预计将增长至5000亿元人民币，较2025年增长约20%[1]，这一扩张主要由AI芯片需求驱动——随着高端芯片有望进入中国市场，云厂商将加大算力基础设施投入。尽管2025年12月22日金山云收跌4.1%[2]，高于当日恒生科技指数0.7%的跌幅，但作为热门股，其成交量大概率高于50日平均值[0]。

1. 行业趋势驱动热度：云服务行业资本支出扩张由AI芯片需求带动，这一长期利好支撑了投资者对金山云的关注。
2. 热股与价格表现分化：该股登上人气榜但当日价格下跌，可能反映短期市场波动或获利了结行为。
3. 技术点位信号：根据历史价格走势，近期关键支撑位位于2.5-2.6港元区间，阻力位在3.0港元附近[0]；若突破3.2港元，可能开启新的上涨趋势。

• 机遇
  ：云服务行业资本支出扩张、AI算力需求上升，为金山云带来长期增长潜力；机构预计行业将持续增长[1]。
• 风险
  ：科技股整体波动性较大；面临阿里云、腾讯云等头部厂商的激烈竞争；云服务行业处于投入期，短期盈利压力；中美科技摩擦可能影响AI芯片供应，进而冲击云厂商资本支出计划。

金山云因云服务行业资本支出扩张预期成为港股热股，零售投资者关注度提升。2025年12月22日收跌4.1%，高于板块跌幅。需关注2.5-2.6港元支撑位和3.0港元阻力位，同时留意行业竞争、盈利压力和政策风险等因素。