优必选与火山引擎具身智能合作对工业物流机器人赛道及估值影响分析

优必选旗下智慧物流子公司UQI与字节跳动火山引擎于2025年12月18日签署具身智能合作协议，双方将在多模态大模型、VLA模型、豆包生态交互等领域展开合作，为工业物流领域的人形机器人、无人物流车及工业移动机器人提供AI技术支持[1][2]。

从技术层面看，火山引擎的AI技术与优必选的机器人硬件结合，将提升机器人的自主导航、操作和人机交互能力[1][2]。商业化方面，优必选2025年已获得近14亿元人形机器人订单，工业人形机器人Walker S2月产能超过300台，交付量超500台，预计2026年产能达10,000台[3]。此次合作将进一步加速其商业化落地进程。

市场反应方面，优必选(9880.HK)在合作公告后首个交易日（2025年12月19日）股价上涨3.52%，从106.80港元升至111.80港元[0]。截至2025年12月24日，股价为109.50港元，市值48.28亿美元[0]。同时，机器人ETF基金（562360）近5日获资金净流入709万元，反映市场对机器人板块的信心增强[3]。

1. 技术赋能与协同效应
   ：此次合作将优必选的硬件制造能力与火山引擎的AI技术优势相结合，形成“AI+机器人”的协同效应，加速具身智能在工业物流场景的应用。
2. 商业化加速
   ：优必选已具备一定的订单基础和产能规模，火山引擎的技术支持将提升其产品竞争力，进一步扩大市场份额。
3. 港股科技板块影响
   ：作为“人形机器人第一股”，优必选的技术突破和商业化进展将提升市场对港股科技板块中AI和机器人赛道的信心[3]。
4. 估值潜力
   ：尽管优必选当前净利润为负，净亏损率达-70.91%，估值较高（P/B 17.25x），但此次合作增强了其技术和商业化前景，可能提升公司长期估值[0]。

• 技术突破：与火山引擎的合作有望提升优必选在工业物流机器人领域的技术竞争力[1][2]。
• 商业化扩张：技术升级将助力优必选扩大市场份额，增加订单规模[3]。
• 估值提升：市场对合作的积极反应及商业化前景的改善可能提升公司估值[0]。
• 板块带动：优必选的进展将增强港股科技板块AI机器人赛道的投资吸引力[3]。

• 盈利压力：优必选当前处于亏损状态，净亏损率较高，商业化落地效果需持续关注[0]。
• 估值风险：当前P/B为17.25x，估值较高，若合作效果不及预期，可能面临估值回调风险[0]。
• 行业竞争：工业物流机器人赛道竞争激烈，技术优势能否转化为持续竞争力仍需观察。

优必选与火山引擎的具身智能合作将在技术和商业化方面推动公司在工业物流机器人赛道的发展。市场反应积极，公司股价上涨，板块资金流入增加。此次合作增强了优必选的技术竞争力和商业化前景，可能提升公司长期估值，并对港股科技板块AI机器人赛道产生积极影响。投资者需关注公司商业化落地效果及盈利状况，谨慎评估投资风险。