中辰股份(300933)算力受益可能性分析：传统电缆业务与AI需求存在本质差异

基于对中辰股份(300933)的深入分析，我们来探讨其在算力需求爆发背景下的受益可能性。

中辰股份是一家专注于电线电缆行业的创业板上市公司，其主要业务构成如下[0][1][2]：

• 电力电缆
  ：占主营业务收入80%以上，主要包括110kV及以下电力电缆、750kV及以下裸导线
• 电气装备用电线电缆
  ：涵盖布电线、控制电缆等常规产品
• 电缆附件
  ：占比约1-2%

主要客户为国家电网、南方电网以及各省市电力公司，产品应用于电力传输主干网、城镇配电网以及农村电网的建设和改造工程[2]。

从产品特性和应用场景来看，中辰股份的传统业务与AI数据中心所需的高速铜缆连接存在本质区别：

维度	中辰股份现有业务	算力铜缆需求
产品类型	传统电力电缆	高速铜缆连接器
应用场景	电力输送主干网	数据中心服务器互联
技术要求	电力传输	高速信号传输(112G、800G等)
下游客户	电网公司	云计算厂商、服务器厂商

近期铜缆高速连接器概念走强，相关公司如

明确表示其单通112G、800G产品主要应用于AI相关数据中心，前三季度高速连接器业务增幅超50%[1]。然而，中辰股份的业务报告中的布局。

根据公司2025年半年报和历史公告，中辰股份的业务重心依然集中在传统电力基础设施领域[0][2]：

• 研发投入主要集中在智能制造和工艺改进
• 在建工程项目聚焦于产能扩张和数字化改造
• 并无针对AI算力基础设施的产品研发计划披露

中辰股份当前估值水平反映了市场对其传统业务的定价[0]：

指标	数值	行业评价
市盈率(PE)	194.59倍	显著偏高
市净率(PB)	2.00倍	较为合理
ROE	1.20%	盈利能力较弱
净利润率	0.71%	较低

股价表现方面，近一年涨幅19.55%，但5年累计下跌34.88%，整体表现一般[0]。

，主要原因如下：

1. 产品定位不匹配
   ：公司主营传统电力电缆，而非数据中心高速互联所需的铜缆连接器产品

2. 缺乏技术储备
   ：业务布局中未涉及高速传输技术，不具备进入AI数据中心供应链的技术基础

3. 客户结构差异
   ：主要客户为电网公司，而非云计算或互联网企业

4. 行业轮动效应
   ：虽然作为工业板块标的可能随行业轮动获得关注，但缺乏实质性业绩支撑

若市场对"铜缆"概念进行炒作，需注意以下风险：

• 公司业务与AI算力关联度极低
• 当前估值(PE 194.59倍)已显著透支预期
• 盈利能力偏弱，ROE仅1.2%

对于寻求算力主题投资机会的投资者，建议关注真正具备高速铜缆连接器业务布局的企业，如兆龙互连、鼎通科技、华丰科技等明确涉及数据中心互联产品的公司[1]。

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[0] 金灵API - 中辰股份(300933.SZ)公司概况与财务数据
[1] 新浪财经 - “AI算力驱动需求放量 铜缆高速连接器概念走强” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-23/doc-inhcuunk0702791.shtml)
[2] 中辰股份2023年年度报告 (http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-04-27/1219860937.PDF)