Seeking Alpha 2025年市场叙事挑战分析：美联储主席候选资格与‘华丽七股’表现

2025年12月24日（美国东部时间09:25），Seeking Alpha发表了一篇文章[1]，对2025年两个广为接受的市场叙事提出挑战。当天恰逢平安夜市场提前收盘，导致标准普尔500指数交易量极低（8.8745亿股，而30天平均交易量为53.7亿股）[0]。

首先，该文章驳斥了“若凯文·哈塞特当选美联储主席，投资者焦虑将激增”的叙事。哈塞特曾担任国家经济委员会主任，截至12月16日，他在预测市场上取代美联储主席杰罗姆·鲍威尔的赔率为53-54%，是热门候选人[2]。12月初，市场对其提名概率上升做出积极反应，美国国债收益率下降（反映出降息预期），美元走弱[3]。12月1日，当他的赔率首次超过50%时，股市和房地产板块上涨，因市场预期更宽松的货币政策[4]。

其次，该文章对“市场成功依赖华丽七股（苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta、特斯拉、英伟达）”的叙事提出质疑。数据显示，截至12月24日，标准普尔500指数收于约6931点，今年迄今回报率估计为18%[0][5]，而跟踪华丽七股的MAGS ETF今年迄今回报率为24%[6]。这种差异表明，少数表现出色的股票（如截至12月14日今年迄今回报率为64%的Alphabet[7]）推动了ETF的跑赢大盘，而七只华丽七股中有五只的今年迄今回报率落后于标准普尔500指数。

• 假期流动性影响
  ：该文章在平安夜发表可能抑制了即时市场反应，因为稀薄的交易条件可能夸大或延迟价格波动[0]。应关注12月26日的节后交易，看是否有延迟影响。
• 华丽七股差异
  ：尽管MAGS ETF跑赢标准普尔500指数，但五只华丽七股的表现落后表明，2025年市场的成功并非仅依赖这一群体，这与文章的主张一致[6]。
• 市场对哈塞特的预期
  ：市场对哈塞特提名概率上升的积极反应表明，与其他候选人相比，投资者可能认为他更有可能实施降息[3][4]。

• 美联储主席不确定性
  ：美联储主席竞选在哈塞特和凯文·沃尔什之间仍势均力敌，如果提名一位对市场不太友好的候选人，可能会引发波动[2]。
• 华丽七股估值
  ：七只股票的估值均高于标准普尔500指数（例如，特斯拉的远期市盈率为212.4），引发了对估值过高的担忧[6]。
• 假期交易风险
  ：12月24日的稀薄流动性可能导致价格波动被夸大，因此投资者应避免过度解读当天的市场行为[0]。