CFRA的萨姆·斯托瓦尔确认基本面支撑2025年底股市上涨

2025年12月24日，CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔在CNBC的《The Exchange》节目中讨论了年底市场表现，称基本面证实了近期股价的上涨[3]。2025年11月24日至12月24日期间，美国主要指数大幅上涨：标准普尔500指数（+4.52%）、纳斯达克综合指数（+5.04%）和道琼斯工业平均指数（+5.13%）[0]。这些上涨与斯托瓦尔2025年11月对标准普尔500指数两位数每股收益（EPS）增长的预测（2025年10.9%，2026年13.4%，2027年14.2%）[1]一致，并得到了强于预期的2025年第三季度美国GDP增长（年化4.3%，高于预期）[4]的支持。此次反弹也扩大到了大型科技股之外，这是2025年末的一个发展，增强了其基本面基础[2]。值得注意的是，上涨发生在假日交易成交量清淡期间，这可能放大了价格波动，但并未掩盖潜在的基本面驱动因素。

1. 经济-基本面-市场一致性
   ：2025年第三季度4.3%的GDP增长[4]为强劲的EPS增长预测[1]提供了宏观经济基础，与近期股价上涨[0]直接相关。这种三方联系强化了斯托瓦尔关于基本面支撑的断言。
2. 反弹广度提升可信度
   ：反弹扩大到大型科技股之外[2]表明基本面实力并非集中在狭窄领域，降低了行业特定风险并增强了反弹的可持续性。
3. 假日交易背景
   ：虽然清淡的成交量可能夸大了短期波动，但伴随强劲基本面指标[0][1][4]的持续上涨表明，此次反弹不仅仅是流动性驱动的异常现象。

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• 流动性风险：假日交易成交量清淡增加了价格大幅波动的可能性，引入短期波动性[2]。
• 人工智能盈利能力不确定性：投资者对人工智能投资何时转化为持久利润增长仍持怀疑态度，这可能对科技股构成压力[2]。
• 美联储政策模糊性：对2026年利率下调步伐的不确定性可能扰乱市场预期[2]。
• 延迟经济数据：积压的延迟报告（GDP、CPI、就业数据）一旦发布可能改变市场情绪[2]。

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• 持续的EPS增长预测[1]和坚实的经济基本面[4]为2026年市场持续走强提供了潜力，尤其是如果人工智能投资带来可衡量的利润。

本分析综合了CFRA的萨姆·斯托瓦尔的年终评论[3]以及市场数据和经济指标。2025年11月24日至12月24日期间，美国主要指数上涨了4.52%至5.13%[0]，这得益于标准普尔500指数两位数EPS增长预测[1]和2025年第三季度4.3%的GDP增长[4]。反弹扩大到大型科技股之外[2]，增强了其基本面可信度，尽管存在来自清淡流动性、人工智能盈利能力和美联储政策的风险。决策者在评估市场状况时应考虑积极的基本面背景和上述风险因素。