金属延续创纪录涨势，假期缩短交易中股票期货表现喜忧参半

2025年12月24日，《华尔街日报》报道称，在圣诞节假期缩短的交易时段前夕，金属市场持续保持创纪录势头，而股票期货则出现小幅波动[1]。

主要金属在2025年录得强劲涨幅，创下重要里程碑：

• 铜
  ：突破12000美元/吨（伦敦金属交易所历史新高），受主要矿山供应中断、美国即将对精炼金属进口征收关税的担忧，以及电气化和AI基础设施的长期需求推动[2][3]。2025年涨幅超过35%[2]。
• 金
  ：突破4400美元/盎司（期货有望突破4500美元），2025年涨幅达70%——为1979年以来最大年度涨幅，受美联储降息预期、地缘政治紧张局势及避险需求推动[4]。
• 银
  ：涨至70美元/盎司以上（历史新高），2025年涨幅达130%——超过黄金，受工业需求（太阳能电池板、电动汽车、数据中心）及支撑黄金的相同宏观因素推动[6]。
• 铂
  ：达到17年新高[7]。

股票期货起初小幅下跌，但在常规交易中转为上涨，标准普尔500指数（+0.33%）、道琼斯工业平均指数（+0.52%）和纳斯达克综合指数（+0.11%）收盘小幅走高[0]。由于假期，交易量远低于平均水平[0]。

主要金属生产商表现喜忧参半：必和必拓集团（BHP）在12月22日（铜大幅上涨日）上涨0.66%，但12月24日下跌0.52%；力拓集团（RIO）12月22日上涨1.03%，但12月24日下跌0.38%；纽蒙特矿业（NEM）在12月19日（黄金/白银上涨日）上涨2.01%，但12月24日几乎持平（-0.03%）[0]。基础材料板块12月24日小幅上涨（+0.0292%）[0]。

1. 白银的双重需求优势
   ：2025年白银130%的非凡涨幅源于工业需求（绿色能源/科技基础设施）与避险投资者兴趣的罕见交汇，这一独特动态推动其表现优于黄金[6]。
2. 假期市场反应平淡
   ：尽管金属因宏观担忧（地缘政治紧张、降息）上涨，但股票市场在低成交量下录得温和涨幅，表明假期期间投资者对宏观信号的敏感性降低[0][1]。
3. 铜作为分化的风向标
   ：铜价上涨反映了短期供应/关税压力及电气化/AI的长期结构性需求，使其成为即时市场情绪和未来基础设施趋势的晴雨表[2][3]。
4. 黄金的历史焦虑信号
   ：黄金2025年70%的涨幅（1979年以来最大）凸显了投资者对宏观经济和地缘政治稳定的广泛不安[4]。

• 风险
  ：
  • 金属价格波动
    ：若关税担忧缓解、供应中断解决或美联储降息时间表改变，创纪录涨势可能面临回调[2][3][4]。
  • 低成交量扭曲
    ：缩短的假期交易导致成交量低于平均水平，这可能放大价格波动，使得12月24日的市场数据对长期趋势分析的可靠性降低[0]。
  • 经济增长依赖性
    ：铜/银的长期需求与电气化/AI基础设施的全球经济增长相关；经济放缓可能对价格构成压力[2][6]。

• 机遇
  ：绿色能源和科技基础设施对铜和银的结构性需求带来长期增长潜力，尽管这必须与短期波动风险相平衡[2][6]。

• 2025年金属表现
  ：铜（+35%）、金（+70%）、银（+130%）、铂（17年新高）[2][4][6][7]。
• 12月24日股票指数
  ：标准普尔500（+0.33%）、道指（+0.52%）、纳斯达克（+0.11%）[0]。
• 金属相关股票（12月24日）
  ：BHP（-0.52%）、RIO（-0.38%）、NEM（-0.03%）[0]。
• 市场背景
  ：圣诞节假期交易时段缩短导致成交量低[0]。
• 核心驱动因素
  ：供应中断、美国关税担忧、美联储降息预期、地缘政治紧张局势、工业需求（电气化/AI）[2][3][4][6]。