2025年市场表现分析：被动投资者表现良好，海外股票优于美股

本分析基于《华尔街日报》2025年12月28日发布的报告[4]，探讨2025年市场表现动态。美国指数取得稳健收益：标准普尔500指数（+17.39%）、道琼斯指数（+14.18%）、纳斯达克指数（+21.59%）[0]。以先锋全球股票ETF（VXUS）衡量的海外股票表现更优，回报率达+28.41%[0]，这与文章中被动投资（“无为而治”）为美国及国际股票持有者带来强劲回报的观点一致。2025年美元走弱是国际市场跑赢大盘的关键驱动因素[1]。美国板块表现由通信服务（+34.28%）、科技（+21.04%）和工业（+20.45%）引领[3]，反映了彭博社[2]提到的科技驱动型收益。

2025年主动选股面临重大挑战，少数科技股推动美国指数上涨，导致主动基金出现万亿美元资金外流[2]。这一趋势凸显了在市场回报集中的情况下，被动投资策略持续的吸引力。美元走弱对国际股票的影响凸显了汇率动态在全球投资组合表现中的重要性。

**风险：**少数科技股的集中收益可能增加市场波动性[2]，而如果美元走强，汇率波动可能逆转国际股票的跑赢表现。
**机遇：**在板块主导的市场中，被动投资策略继续提供稳定回报。在有利的汇率条件下，分散投资于国际股票可能带来增长机遇。

• 2025年美国指数（标准普尔500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数）回报率为14.18%-21.59%[0]。
• 受美元走弱提振，海外股票（VXUS）表现更优，回报率达28.41%[0][1]。
• 由于科技驱动的集中收益，主动基金出现显著资金外流（1万亿美元）[2]。
• 通信服务和科技板块引领美国板块表现[3]。