2026年AI股票波动性预警：贝尔德策略师的见解与市场背景

本分析基于2025年12月28日的YouTube视频[4]，贝尔德科技策略师泰德·莫特森（Ted Mortonson）在视频中警告称，2026年AI股票将面临「巨大波动性」——该行业在过去两年一直是全球市场上涨的主要驱动力。

由于该事件发布于非交易日（周日），分析时未观察到美国市场的即时反应。前一个交易日（2025年12月26日）的背景显示，主要AI股票表现喜忧参半：英伟达（NVIDIA，NVDA）上涨0.32%，微软（Microsoft，MSFT）上涨0.21%，Alphabet（GOOGL）下跌0.31%，Meta平台（Meta Platforms，META）下跌0.71%[0]。行业表现也出现分化，科技板块下跌0.14718%，通信服务板块（包括GOOGL和META）上涨0.69774%[0]。

莫特森的警告与前一天发布的《福布斯》报告[1]一致，该报告预测2026年将出现「AI客户流失」：AI试点项目收入无法转化为长期合同、客户重新评估实际ROI、行业竞争加剧。此外，应用材料公司（Applied Materials，AMAT）——AI芯片设备的关键供应商——的投资者已经在质疑，AI驱动的芯片支出是否能持续，以支撑该公司当前的估值[3]。

相反，2025年12月27日的CNBC报告[2]强调了摩根士丹利的看涨展望，因其在云资本支出方面的强劲敞口，将NVDA列为2026年首选股。

1. 谨慎信号的趋同
   ：莫特森的波动性警告加剧了AI行业已存在的担忧暗流，包括AMAT的估值问题和《福布斯》的「AI客户流失」预测，表明一些市场观察人士的怀疑情绪日益增长。
2. 分析师分歧凸显不确定性
   ：看空（波动性预警）与看多（NVDA首选股）观点的分歧，凸显了AI股票2026年表现的高度不确定性，这源于对采用可持续性和估值的相互矛盾的看法。
3. 时间对市场反应的影响
   ：由于警告发布于非交易日，首次可观察到的市场反应将出现在2025年12月29日美国市场开盘时，可能会立即导致AI股票的情绪转变。

1. 估值脆弱性
   ：许多AI股票市盈率较高，若增长预期未达，将对波动性敏感[3]。
2. 采用与ROI风险
   ：客户在评估实际回报时可能缩减或重新评估AI投资，导致收入增长放缓[1]。
3. 竞争与客户流失
   ：新兴AI参与者可能侵蚀市场份额，而AI服务提供商在合同审查时可能面临客户流失增加的问题[1]。
4. 地缘政治限制
   ：中国出口管制可能限制NVDA等龙头企业的AI芯片销售[0]。

1. 云资本支出敞口
   ：正如摩根士丹利将其列为首选股所强调的，NVDA在云资本支出方面的强势地位带来了增长潜力[2]。
2. 长期技术顺风
   ：尽管存在波动性风险，AI仍是基础性技术趋势，成熟企业有望从持续创新和行业采用中受益。

• 贝尔德科技策略师泰德·莫特森警告称，2026年AI股票将出现显著波动性，这些股票近年来推动了全球市场上涨[4]。
• 事件前最后一个交易日（2025年12月26日），主要AI股票表现喜忧参半，行业表现也出现分化[0]。
• 这一警告与《福布斯》的「AI客户流失」预测一致，但与摩根士丹利对NVDA的看涨观点形成对比[1,2]。
• 主要风险包括估值担忧、采用放缓和地缘政治限制，而机遇集中在云资本支出敞口和长期技术趋势上。

决策者应关注2025年12月29日的市场反应，寻求莫特森具体担忧的更多细节，并评估其投资组合中AI敞口和估值情况。