宁德时代储能业务分析：能否成为新增长点

宁德时代作为全球动力电池和储能电池领域的龙头企业，其储能业务已成为公司第二大收入来源。根据最新数据，储能业务在公司整体营收中占比约为20%，且呈现快速增长态势[1]。

从订单情况来看，2024年宁德时代储能系统出货量为93GWh，而截至2025年底，公司已拿下超过300GWh的储能订单，订单规模同比增长超过220%[2]。这一增长速度远超行业平均水平，显示出储能业务的强劲动能。值得注意的是，宁德时代已连续四年保持储能电池出货量全球第一的位置，市场地位稳固[2]。

从营收角度估算，2024年公司总营收约3620亿元，储能业务营收约为724亿元。2025年按照现有订单量计算，在单价假设不变的情况下，储能业务营收有望达到约2335亿元，实现大幅增长。这一数据表明，储能业务正在从"补充性业务"向"核心增长引擎"转型。

全球储能市场正处于爆发式增长阶段。根据中研普华产业研究院数据，2025年全球锂电池市场规模预计超过1.2万亿元人民币，其中动力电池占比约70%，储能电池占比快速提升至20%以上[3]。国际能源署预测显示，到2030年全球电动汽车保有量将突破3亿辆，配套动力电池需求将超过3000GWh，年均复合增长率保持在25%以上[4]。

从细分市场来看，储能行业呈现出几个显著趋势。首先，长时储能成为未来发展方向，500+Ah大电芯预计在2026年将占据25%的市场份额[5]。其次，模块化储能柜成为重要趋势，支持从兆瓦到吉瓦级别的灵活部署，并结合人工智能技术提升系统智能化水平。再次，钠离子电池和固态电池等下一代技术将在2027年后逐步进入商业化导入期，开启新一轮技术竞赛[4]。

市场增速方面，2025年全球储能出货量预计同比增长80%，虽然2026年增速可能回落至40%左右，但整体仍处于高速增长通道[5]。

宁德时代在全球电池市场占据主导地位。根据SNE Research数据，2025年1至10月，六家中国电池制造商占据了全球电动汽车电池装机量的68.9%，宁德时代以36%的市场份额稳居全球第一[6]。比亚迪以约16%的份额位居第二，LG新能源和松下分别占据约13%和7%的市场份额。

宁德时代的竞争优势主要体现在以下几个方面：

：公司持续投入研发，在电池能量密度、循环寿命、安全性能等关键指标上保持领先。过去十年，锂电池成本下降近90%，能量密度提升超过三倍，而宁德时代预计2026至2030年电池成本仍有20%至30%的下降空间[4]。

：作为全球最大的电池生产商，宁德时代具备显著的规模效应，能够有效降低单位成本，提升利润率。公司在江西枧下窝锂矿的布局也保障了上游原材料供应的稳定性[2]。

：宁德时代已在全球多个重要市场建立生产基地和合作关系。例如，公司在阿联酋的19GWh规模AIDC储能项目已启动，这有助于规避贸易壁垒，开拓海外市场[5]。

：公司长期为特斯拉、宝马、奔驰等全球知名汽车制造商供应电池，建立了稳定的客户关系和品牌信誉[6]。

从多个维度分析，宁德时代储能业务具备成为新增长点的潜力：

：2025年储能订单量较2024年增长超过220%，远高于行业平均80%的增速。这反映出市场对宁德时代储能产品的高度认可，以及公司在获取大额订单方面的强大能力[2]。

：在全球储能电池市场，宁德时代连续四年位居第一，且市场份额有望进一步提升。随着储能市场从"价格战"转向"联合挺价"，头部企业将获得更多利润空间[3]。

：全球已有超过130个国家提出碳中和目标，动力电池作为交通电动化核心，储能电池作为可再生能源规模化利用关键，迎来确定性增长[4]。

：公司积极布局下一代电池技术，包括钠离子电池、固态电池等，这将为长期发展奠定技术基础。预计2027年后，这些新技术将逐步进入商业化阶段[4]。

尽管前景广阔，宁德时代储能业务仍面临一些风险因素：

：随着越来越多企业涌入储能赛道，叠加海外本土企业的竞争反击，市场竞争日趋白热化。北美等部分区域系统价格年内下降超过20%，价格战压力持续存在[5]。

：海外市场虽有机会，但也存在政策不稳定、回款风险等"暗流"。美国《通胀削减法案》等政策可能影响公司海外业务拓展[6]。

：锂、钴、镍等关键原材料价格波动可能影响公司成本结构和盈利能力。虽然公司已布局上游锂矿，但价格风险仍需关注。

：下一代电池技术的研发进度和商业化时间存在不确定性，可能影响公司的技术领先地位。

综合以上分析，宁德时代储能业务具备成为新增长点的条件和潜力：

：公司在技术、规模、客户资源等方面的综合竞争力为储能业务发展提供了坚实基础。连续四年全球储能电池出货量第一的地位难以被轻易撼动。

：订单量220%以上的增长远超行业平均水平，显示市场对公司产品的高度认可。随着在手订单的逐步交付，储能业务对营收和利润的贡献将持续提升。

：全球能源转型和碳中和目标为储能行业提供了长期增长动力。即使2026年行业增速回落至40%左右，仍属于高增长领域。

：当前市盈率约26.64倍，考虑到公司的行业地位、增长潜力和盈利能力，估值具有一定的安全边际。

：宁德时代储能业务已展现出成为新增长点的潜力，建议投资者重点关注储能业务的订单执行情况、毛利率变化以及海外业务拓展进度。对于长期投资者而言，在当前位置配置宁德时代具有较高的投资价值。

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[1] 新浪财经 - “宁德时代再签大单，32只锂电概念股’蠢蠢欲动’” (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-12-26/doc-inhecmrf8029177.shtml)

[2] 36氪 - “宁德时代再签大单，32只锂电概念股’蠢蠢欲动’” (https://m.36kr.com/p/3612177250660866)

[3] 览富财经网 - “宁德时代再签大单，32只锂电概念股’蠢蠢欲动’” (https://www.sinax.com.cn/article-12673-1.html)

[4] 证券时报 - “宁德时代再签大单，32只锂电概念股’蠢蠢欲动’” (www.stcn.com)

[5] 凤凰网财经 - “涨价潮与扩产潮并存！储能狂飙：2025年全球出货预增80%” (https://h5.ifeng.com/c/vivoArticle/v002--YUg35hBwOH6TPNMre9dRU1aADqPekYPZc9l8TxNv3E__)

[6] CarbonCredits - “China Now Controls 69% of the Global EV Battery Market as CATL and BYD Surge in 2025” (https://carboncredits.com/china-now-controls-69-of-the-global-ev-battery-market-as-catl-and-byd-surge-in-2025/)