片仔癀国际化战略分析：国外收入占比降至3.93%背后的战略考量

根据最新数据，片仔癀的国外收入占比经历了显著变化。2004年，公司国外收入占比曾高达

，但到2024年已下降至[1]。尽管如此，片仔癀的海外业务收入规模已达到，较2004年的1.14亿元增长了4倍以上[1]。

从公司整体财务表现来看，截至2025年12月，片仔癀总市值约为

，当前股价为170.20美元，市盈率为42.44倍，市净率为7.10倍[0]。公司最新财报显示，2025年第三季度营收为20.6亿美元，实际每股收益1.14美元，较预估低25.49%[0]。

片仔癀的国际化战略起步较早。自1988年起，公司产品已出口至

，年平均出口创汇超过一千万美元[1]。在那个时期，国外市场曾是片仔癀的重要收入来源，公司凭借其独特的产品优势和传统中药品牌影响力，在海外华人社区建立了良好的市场基础。

随着时间推移，片仔癀的国际化战略呈现明显调整：

• 2004年
  ：国外收入占比44.96%，处于历史高位[1]
• 2016年起
  ：国外营收占比开始低于10%[1]
• 2024年
  ：国外营收占比降至3.93%[1]

这种变化并非意味着公司放弃了国际市场，而是反映了战略重心的根本性转移。

国外收入占比下降的主要原因是

。数据显示，片仔癀国内营收从2004年的水平大幅提升，2024年国内营收达到，远超国外收入[1]。

这种增长与房地产周期存在一定关联性。2015-2021年，全国商品房销售额从8.42万亿增至17.02万亿，年复合增速为12.45%；同一时期，片仔癀国内营收从9.58亿元增至38.68亿元，年复合增速高达

[1]。即使在2022年房地产市场开始下滑后，片仔癀仍保持较高增长，2021-2024年的复合增长率为[1]。

片仔癀凭借其"国家绝密配方"的独特优势，以及"药中茅台"的市场定位，在国内市场建立了强大的品牌溢价能力[2]。公司围绕"片仔癀"IP向化妆品、口腔护理等大健康领域延伸，品牌价值持续变现[2]。

片仔癀采取"高端化和稀缺性"的渠道策略，与云南白药等竞争对手形成差异化定位[3]。这种策略更注重国内高端消费市场的深耕，而非大规模的海外扩张。

基于分析，片仔癀的国际化战略呈现出

的特征：

1. 海外业务绝对值仍在增长
   ：从2004年的1.14亿元增至2024年的4.58亿元（若按此口径计算），海外业务本身并未萎缩[1]

2. 市场聚焦策略
   ：公司选择将资源集中于国内市场这一核心增长引擎，同时保持海外市场的品牌存在

3. 大健康领域延伸
   ：公司正围绕"片仔癀"IP向化妆品、口腔护理等大健康领域延伸，这更侧重于国内市场的品牌价值变现[2]

从行业角度看，中医药出海已从产品贸易、诊所服务，迈向与当地法规融合、技术标准输出和品牌并购的新阶段[2]。具备国际视野和跨文化运营能力的企业，将打开更广阔的成长天花板。

片仔癀的案例显示，

[4]。美籍华裔中医师创立的LANSHIN品牌通过文化转译策略将中国传统刮痧板成功打入欧美高端市场的案例，为中医药国际化提供了范式参考[4]。

• 渠道库存优化
  ：截至2025年三季度末，片仔癀存货较2021年同期已翻3倍，较2024年同期增长34.90%，需关注渠道去库存进展[1]
• 终端动销改善
  ：在消费市场复苏背景下，推动终端动销，减轻渠道压力

1. 国际化2.0
   ：可考虑借鉴LANSHIN等品牌的文化转译策略，将"消炎解毒"等传统功效概念转化为现代医学语言，寻求国际认证和临床验证[4]

2. 研发创新驱动
   ：公司正积极推进2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发项目，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床研究阶段[5]

3. 大健康领域拓展
   ：继续深化化妆品、口腔护理等大健康领域的品牌延伸，实现品牌价值的多元化变现

[1] 网易财经 - 片仔癀国外收入占比曾高达45% (https://www.163.com/dy/article/KHS18QKN0552R1XU.html)

[2] 新浪财经 - 2025中医药实力企业盘点：传统巨头稳守江山，创新与国际化引领新阶段 (https://cj.sina.cn/articles/view/5952915720/162d2490806702yd9g?froms=ggmp&vt=4)

[3] 山西晚报 - 卖得多赚得少，百年药企云南白药的增长焦虑 (https://app-new.sxwbs.com/pages/2025/12/05/9bf0b086cc3d4bedb4e8534f70ff3547.html)

[4] 出海网 - TikTok小店（TikTok Shop）开店入驻、选品运营实操教程 (https://m.chwang.com/tiktokshop/latest)

[5] 21财经 - 政策与产业共振，中医药产业加速向创新转型 (https://www.21jingji.com/article/20251225/herald/16bd6b3fcc72f011f852e8916229e401.html)

[0] 金灵API数据 - 片仔癀公司概况与财务指标