RBC的卡西迪预测：美联储2026年6月前降息将提振银行股

2025年12月29日，加拿大皇家银行资本市场分析师杰拉德·卡西迪做客CNBC的《街头呐喊》节目，讨论金融板块的创纪录表现及其2026年展望，预测美联储2026年6月前降息将进一步推动银行股上涨[1]。

金融板块在2025年表现强劲，摩根大通（JPM）今年以来涨幅达35.49%，美国银行（BAC）达25.49%[0]。事件发生当日，该板块小幅下跌0.34201%，这是与数月趋势相反的单日波动[0]。

当前美联储政策显示，2025年已连续三次降息25个基点，将联邦基金目标利率区间降至3.5%-3.75%[3]。尽管美联储点阵图显示2026年仅会再降息一次，但《福布斯》的市场预期表明，大部分降息可能发生在2026年上半年，到2026年12月利率将达到约3%[2]。较低的利率可通过刺激贷款需求、改善净息差（如果长期利率降幅小于短期利率）和降低融资成本使银行受益。摩根大通和美国银行均拥有强劲的财务状况和共识性的"买入"评级[0]。

1. 与市场预期一致
   ：卡西迪关于2026年上半年降息的预测与更广泛的固定收益市场预测一致，表明市场共识认为降息将比美联储官方点阵图所示的更早发生[2]。
2. 多因素板块驱动
   ：2025年金融板块的上涨反映了潜在降息之外的因素，包括银行强劲的资产负债表（例如摩根大通16.42%的股本回报率）和经济韧性，如果降息成为现实，这些因素可能会放大未来的涨幅[0]。
3. 政策不确定性差距
   ：市场预期（2026年上半年多次降息）与美联储点阵图（2026年一次降息）之间的差异造成了一个关键的不确定性，可能影响银行股表现[3]。

• 美联储政策不确定性
  ：如果通胀持续或经济增长加速，美联储可能推迟或逆转降息，导致银行股表现不佳[3]。
• 经济放缓
  ：经济衰退可能减少贷款需求并增加违约率，抵消低利率带来的任何好处[0]。
• 利率波动
  ：利率的急剧变化（无论方向如何）可能导致银行收益和股价波动[0]。

• 贷款增长激增
  ：降息可能刺激消费者和企业借贷，增加银行的利息收入[0]。
• 息差扩大
  ：如果长期利率降幅小于短期利率，银行的净息差可能会改善[0]。

本分析为理解美联储降息对银行股的潜在影响提供了背景。关键数据点包括：

• 摩根大通（JPM）今年以来表现：35.49%[0]
• 美国银行（BAC）今年以来表现：25.49%[0]
• 当前联邦基金利率区间：3.5%-3.75%[3]
• 2026年12月利率的市场预期：约3%[2]

投资者应监控月度通胀/就业数据、美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的沟通、银行盈利报告和贷款增长指标，以评估卡西迪预测实现的可能性。本分析不提供具体的投资建议。