2025年美元走弱与2026年共识展望分析

本分析基于彭博社YouTube讨论[6]及多家金融媒体综合数据[0]。2025年最后几天，美元经历了6月以来最差一周，华尔街日报美元指数下跌0.72%至95.74[1]。2025年全年美元下跌约10%——为2017年以来最大年度跌幅[2][5]——驱动因素包括美联储降息及对美国财政可持续性日益增长的担忧[1][2]。

中长期来看（2026年），市场共识展望认为美元将持续承压，主要源于三大因素：(1)投资者预期美联储将再降息两次[2]；(2)对美国长期财政健康的持续担忧及美元避险地位可能被削弱[3]；(3)非美投资者增加货币对冲[3]。不过，ICE美元指数出现的技术面‘金叉’（50日均线向上穿越200日均线）暗示2026年初可能出现短期上涨[4]。

美元走弱影响了全球市场，推高了欧元（接近七周高点）及澳元/新西兰元（至数月峰值）等竞争货币[2]。在国内，美元走弱改善了美国出口密集型行业（制造业、农业）及跨国公司盈利（得益于有利的货币转换）的情绪，同时也引发了对进口商品价格上涨导致输入性通胀的担忧[5]。

1. 跨领域动态
   ：美联储货币政策、美国财政可持续性及技术指标均在塑造美元2026年展望，既带来长期压力，也存在短期波动可能[0]。
2. 信号冲突
   ：基本面驱动因素（降息、财政风险）指向走弱，而技术面金叉暗示短期缓解，凸显同时监控两个维度的重要性[0]。
3. 经济权衡
   ：美元走弱有利于出口行业，但存在加剧通胀的风险，使美联储货币政策平衡行动复杂化[5]。

• 风险
  ：
  • 降息不确定性：若美联储降息次数少于预期，美元可能走强，逆转2025年趋势[2]。
  • 财政可持续性：美国持续预算赤字可能加速美元稀释，降低其全球储备货币吸引力[3]。
  • 输入性通胀：美元走弱可能推高美国消费价格，挑战美联储2%通胀目标[5]。
• 机遇
  ：
  • 美国出口密集型行业及跨国公司将从有利的货币转换中获益[5]。

2025年美元因美联储降息及财政担忧而显著走弱（下跌约10%，为2017年以来最差）。2026年，共识预期美元将因降息预测及财政风险持续承压，但技术面金叉可能带来短期上涨。利益相关者应监控美联储政策声明、美国财政动态及技术指标，以评估短期波动和长期趋势。美元走弱既带来益处（出口行业）也存在风险（输入性通胀），为市场参与者提供了一套平衡的考量因素。