湖北三峡旅游集团1.36亿元关联交易综合分析报告

根据公开信息显示，湖北三峡旅游集团（002627.SZ）控股子公司拟以

购买关联方绿劲置业开发的三峡游轮中心航站楼部分房产，用于游轮旅游业务运营及战略发展需要[1]。

• 买方：湖北三峡旅游集团控股子公司
• 卖方：绿劲置业（关联方）
• 交易标的：三峡游轮中心航站楼部分房产
• 交易金额：1.36亿元人民币
• 交易目的：游轮旅游业务运营及战略发展

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根据中国房地产指数系统百城价格指数报告，

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• 2024年12月宜昌新建住宅价格：
  7,755元/平方米
• 价格趋势：
  环比下跌0.04%，同比下跌0.36%[2]
• 市场环境：
  2024年中国房地产行业整体低迷，多地房价呈下跌态势

图表说明：

• 左上图：交易金额（1.36亿）与公司市值（360亿）、自由现金流（0.8亿）的对比
• 右上图：2024年Q4宜昌房价走势（新房与二手房价格均呈下跌趋势）
• 左下图：公司财务健康度雷达图（流动性良好，但盈利能力较弱）
• 右下图：关联交易多维度影响评估

• ✓ 在房地产市场下行期购买资产，可能获得
  较低的买入成本
• ✓ 购买的是游轮中心航站楼等
  核心商业资产
  ，而非普通住宅
• ✓ 与公司主营业务高度协同，具有
  战略价值

• ✗ 1.36亿元相当于公司
  2024年自由现金流（0.8亿元）的170%
  [0]，存在资金压力
• ✗ 缺乏公开的第三方评估报告，
  定价透明度不足
• ✗ 关联交易存在
  利益输送风险

在当前宜昌房地产市场下行背景下，定价，但仍需关注：

1. 是否经过独立第三方评估
2. 单价是否与同类商业地产价格相符
3. 交易价格与资产账面价值的关系

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根据券商API数据[0]：

• 公司2024年自由现金流：
  约0.8亿元
• 交易金额：
  1.36亿元
• 现金流覆盖倍数：
  0.8亿 ÷ 1.36亿 =
  58.8%

此次交易金额超过公司一年的自由现金流，将显著。不过公司流动性状况良好（流动比率3.17，速动比率3.16）[0]，短期偿债能力较强。

• 交易金额占总市值比例：
  约0.38%（1.36亿/360亿）
• 对公司资产结构影响：
  相对可控

根据财务分析[0]：

• 财务态度：
  保守型
• 债务风险：
  低风险
• ROE：
  2.96%（偏低）

公司整体财务状况稳健，但盈利能力较弱（ROE仅2.96%），此次大额投资需要尽快产生收益以改善财务指标。

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影响维度	具体表现
业务协同	购买游轮中心航站楼可直接用于游轮旅游业务，减少租金支出
战略布局	有助于公司在三峡旅游产业链中的核心地位巩固
资产增值	若未来房地产市场回暖，资产可能增值

风险因素	对中小股东的影响
资金占用	1.36亿元大额支出可能影响分红能力
关联交易风险	定价不公允可能导致利益输送，损害中小股东权益
投资回报不确定性	旅游行业受宏观经济影响大，投资回报存在不确定性
流动性风险	大额现金支出可能削弱公司应对突发事件的能力

作为关联交易，需要重点关注：

1. 独立董事意见
   是否充分
2. 中小股东表决
   是否单独计票
3. 信息披露
   是否完整透明
4. 是否有利益冲突
   回避机制

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评估维度	评分（1-10分）	说明
市场时机	7/10	房地产下行期买入，时机较好
战略匹配度	8/10	与主营业务高度协同
定价透明度	5/10	缺乏公开评估报告，透明度不足
财务影响	6/10	现金流压力较大，但流动性充足
综合评分	6.5/10	基本合理，需谨慎关注

影响类型	影响程度	评估
长期价值	中性偏正面	可能提升业务协同效应
短期财务	中性偏负面	现金流压力，分红可能受影响
公司治理	需关注	关联交易需严格监管
综合评估	需谨慎	建议中小股东密切关注交易细节

1. 密切关注交易公告
   中的详细条款，特别是：
   • 资产评估报告
   • 交易定价依据
   • 付款方式（一次性还是分期）
   • 资产过户时间安排

2. 关注公司后续披露
   ：
   • 资产的实际使用情况
   • 投资回报预期
   • 对现金流的影响

3. 参与股东大会投票
   时，重点关注：
   • 独立董事意见
   • 关联股东的回避情况
   • 中小股东表决结果

• 建议加强对关联交易定价的监管
• 要求公司提供详细的第三方评估报告
• 确保中小股东的知情权和参与权

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1. 定价合理性：
   在当前宜昌房地产市场下行背景下，此次交易的
   定价可能相对合理
   ，但由于缺乏公开的评估报告和同类商业物业交易数据作为对比，
   无法做出确定性判断
   。

2. 对中小股东影响：
   总体中性偏谨慎
   。长期来看，如果资产能有效用于业务发展并产生收益，将有利于股东；但短期内，大额现金支出可能影响分红和现金流，且关联交易存在潜在的利益输送风险。

3. 建议：
   建议中小股东在股东大会上审慎投票，并要求公司提供更详细的资产评估报告和投资回报分析
   。同时，密切关注公司后续的经营表现和现金流状况。

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• [0] 金灵API数据（财务数据、市场数据、实时行情）
• [1] 网络搜索新闻报道（湖北三峡旅游集团关联交易公告）
• [2] 中国房地产指数系统百城价格指数报告（2024年12月）

本分析基于公开信息，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断并承担投资风险。