2025白银市场上涨：法国兴业银行预测波动将持续但无泡沫

2025年12月30日Kitco新闻文章[0]呈现了法国兴业银行对白银市场2025年创纪录表现后的看法。白银期货今年以来上涨153%，12月上涨33%后突破每盎司80美元，随后出现2021年以来最大单日跌幅（8.7%）[2][3]。此次回调由芝商所集团（CME Group）提高某些纽约商品交易所（Comex）白银期货合约的保证金要求引发，迫使投机头寸平仓[2][4]。

上涨的驱动因素包括宏观经济因素（美联储降息预期和美元走弱支撑贵金属需求）和微观经济基本面（太阳能、电动汽车（EVs）和人工智能基础设施的强劲工业需求导致结构性供应短缺[1][2]）。白银作为避险贵金属和关键工业组件的独特双重角色，使其波动性高于其他大宗商品。

法国兴业银行认为市场并非泡沫的结论，源于区分投机狂热（泡沫的标志）与基本面支撑。与缺乏潜在经济驱动因素的泡沫不同，白银上涨得到真实需求和供应失衡的支持。芝商所的保证金上调是缓解过度杠杆和市场混乱的标准监管措施，而非泡沫指标[4]。

1. 白银作为贵金属和工业金属的双重身份是波动性的主要驱动因素，因为它同时对避险情绪和工业需求波动做出反应。
2. 2025年上涨由基本面驱动（供应短缺、工业增长）而非投机，与历史泡沫动态形成对比。
3. 法国兴业银行的非泡沫评估可能让长期投资者安心，而芝商所的保证金上调可能减少过度短期投机。
4. 地缘政治紧张局势和美联储政策仍将是近期影响白银价格波动的关键因素。

• 持续波动可能导致短期投资者采取谨慎交易策略并加强风险管理[0]。
• 白银价格高企且波动可能增加工业用户（太阳能、电动汽车、人工智能行业）的成本，可能促使其研究替代材料[2]。
• 美联储降息时机和地缘政治发展的不确定性可能引发突然价格波动[1][2]。

• 结构性供应短缺和不断增长的工业需求表明，除短期波动外，长期价格将得到支撑[1]。
• 法国兴业银行的非泡沫评估可能吸引长期资产配置者的持续投资[0]。
• 市场关注度提高可能增强白银相关工具的流动性。

白银2025年表现包括今年以来上涨153%（12月上涨33%），突破每盎司80美元后，在芝商所提高保证金要求后单日下跌8.7%。上涨由美联储降息预期、美元走弱、地缘政治紧张局势和工业需求驱动的供应短缺推动。法国兴业银行预测波动将持续但无泡沫，理由是基本面支撑。白银作为贵金属和工业金属的双重角色放大了其波动性，太阳能、电动汽车和人工智能等行业对长期需求至关重要。芝商所保证金上调是监管风险管理措施，而非泡沫指标。