2025年12月FOMC会议纪要分析：委员会分歧与通胀担忧

本分析基于Invezz于2025年12月30日发布的报告[1]。2025年12月10日，联邦公开市场委员会（FOMC）以9比3的投票结果决定将联邦基金利率下调25个基点（bps），至3.5%至3.75%的区间[0][2]。12月30日发布的会议纪要显示委员会内部存在深刻分歧：两名官员（Jeffrey Schmid和Austan Goolsbee）因担忧通胀可能‘永久停留在’美联储2%目标之上而反对降息，主张维持利率稳定[3][4]；另有一名官员（Stephen Miran）支持更大幅度的50个基点降息[3][4]。

短期市场影响（12月10日降息公告）：

• 股指：标准普尔500指数（+0.78%）、纳斯达克指数（+0.50%）、道琼斯指数（+1.02%）[0]
• 债券市场：10年期美国国债收益率下跌0.95%至4.16%[0]

中期市场影响（12月30日纪要发布）：

• 股指：反应平淡（标准普尔500指数+0.03%、纳斯达克指数-0.10%、道琼斯指数-0.08%）[0]
• 债券市场：10年期美国国债收益率稳定在约4.12%[0]

通胀背景包括2025年11月的CPI数据（同比2.7%，仍高于目标）[5]，以及持续6周的政府停摆导致关键经济报告延迟发布，给官员们的决策带来不确定性[6]。美联储的预测显示，在2026年的利率路径上存在分歧：7名官员预计不会降息，8名官员预测会有两次或更多次降息，4名官员支持一次降息[2]。

1. 委员会分歧
   ：分歧投票凸显了对通胀轨迹的不同看法。尽管11月CPI有所下降，但反对者对‘根深蒂固的通胀’的关注表明，他们担心向2%目标迈进的进程可能停滞[5]。
2. 数据不确定性的影响
   ：政府停摆导致报告延迟，使得官员们难以全面评估经济状况，加剧了分歧[6]。
3. 市场定价效率
   ：对纪要的平淡反应表明，市场已将降息和潜在的通胀担忧都计入了价格[0]。

1. 2026年市场波动
   ：由于投资者试图预测未来的利率决策，FOMC的分歧立场可能会增加市场波动[0]。
2. 利率逆转风险
   ：如果通胀持续高于2%，可能会迫使美联储逆转降息政策，对股票和债券产生负面影响[0]。
3. 数据可靠性担忧
   ：停摆导致的经济报告延迟带来了不确定性，使得美联储的决策更难预测[6]。

分析中未发现明确的机遇，因为重点仍在通胀风险和委员会分歧上。

• 2025年12月10日，FOMC以9比3的投票结果决定降息25个基点[0][2]。
• 12月30日发布的纪要显示，两名官员因对根深蒂固的通胀担忧而反对降息，另有一名官员支持更大幅度的降息[3][4]。
• 2025年11月CPI：同比2.7%（高于2%目标）[5]。
• 政府停摆导致关键经济数据延迟发布，带来不确定性[6]。
• 市场对纪要的反应平淡，指数和收益率稳定[0]。
• 主要风险：2026年波动、利率逆转和数据可靠性问题[0]。