赛力斯2026年低增长车市超越市场表现分析

以下分析基于已获取的公开数据与券商预测，并据此对赛力斯在2026年低增长环境下如何实现超越市场表现进行梳理。

一、市场环境与核心数据（来源：券商预测与网络搜索）

• 整体车市增速预期：野村证券预测2026年中国汽车销量约2875万辆，同比增长约2%，属于“高销量、低增速”的存量/微增阶段[10]。
• 行业趋势：新能源汽车渗透率预计进一步提升，市场从增量转向存量博弈，竞争更趋激烈[9]。

二、赛力斯的增长目标与实现路径

• 销量目标与增速：东吴证券预测AITO 2025/2026年销量分别为54.6万辆/66.4万辆，同比增速约33%/22%[1]。按该路径，2026年可实现约20%以上增速，显著跑赢大盘约2%的水平[1][10]。
• 增量来源（基于产品规划与现有车型表现）：
  1. 问界M9：旗舰车型的存量替代效应
     • 2025年1—10月，问界M9销量约10.06万辆，位居50万元级豪华SUV第一，高于宝马X5（5.55万辆）与奔驰GLE（2.70万辆）[11]。
     • 截至2025年12月，问界M9累计交付超26万辆；其在50万元以上中国新能源市场约占70%份额，且85%的用户来自奔驰、宝马、奥迪等传统豪华品牌增换购[11][12]。
     • 2025年11月，问界M9登顶50万以上中国乘用车销量榜，并在1年保值率上达到约78%，连续多月位居插混/增程保值率第一[11][12]。
  2. 新品矩阵（2026年）：填补空白与强化竞争力
     • 问界M6：中大型SUV，预计售价25—30万元，填补M5与M7之间的价格空白[5]。
     • M9L：长轴距版本，面向更高定位市场（如百万级豪华）[5]。
     • M5改款：迭代升级，夯实中高端家用市场[5]。
     • M8性能版：提升性能与产品力，覆盖中高端细分需求[4]。
  3. 渠道与生态（鸿蒙智行）：
     • 2026年鸿蒙智行（问界、智界、享界、尚界、尊界）将推出十余款新车型，覆盖15万至百万级全价格带，从轿车、SUV到MPV、硬派越野全品类[2][5]。
     • 鸿蒙智行向2026年年销约130—220万辆目标推进，生态协同有望进一步放大问界的渠道与品牌势能[9]。

三、财务与成本视角的注意事项（基于已获信息）

• 规模效应：若2026年AITO销量达成66.4万辆的预测[1]，规模效应有望摊薄单车固定成本与研发费用，对盈利能力形成支持。
• 政策与成本因素：公开信息提示2026年购置税补贴等政策变化以及原材料/电池成本存在波动[7][9]。行业层面的成本压力将考验各家供应链管理与定价能力，赛力斯实际承受能力需以其后续公告与财报为准。

四、竞争对手与相对定位（基于公开目标）

• 主要车企2026年目标（网络搜索公开报道）：比亚迪约450万辆，长安汽车约300万辆，零跑约100万辆，鸿蒙智行整体目标约130—220万辆[7][8][9]。
• 与零跑、比亚迪等相比，赛力斯在高端化路径（以问界M9为代表）与保值率方面已形成一定差异化优势[11][12]。

五、关键观察点（基于公开信息）

• 执行兑现：上述55万辆（如以66.4万辆为上限）目标的达成，取决于新品按时投放与供应链稳定[1][5]。
• 市场渗透率：50万元以上高端市场能否维持当前高份额，以及新车型能否打开增量空间，将是关键变量[11][12]。
• 技术与生态：华为智驾、座舱与鸿蒙生态的能力迭代节奏，将直接影响产品竞争力和用户口碑[2][5]。

六、风险与不确定性（来源于公开报道与市场预测）

• 宏观需求：若车市实际增速低于预期（如野村预测的约2%），行业竞争将进一步加剧[10]。
• 政策与成本：补贴退坡、原材料及电池成本波动可能压缩盈利空间[7][9]。
• 执行风险：多车型并行、产能爬坡与渠道拓展的执行难度较大，需关注交付节奏与品控稳定性。

（图表说明：上图展示了问界2026年产品矩阵价格分布、50万级豪华SUV销量对比、AITO销量增长趋势与主要车企2026年销量目标对比，数据来源如文中标注。）

参考文献

• 金灵API数据（券商预测与行业数据）：[0]
• 东吴证券《汽车智能化2025年投资策略》关于赛力斯业绩预测（含AITO销量与同比增速）：[1] https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202412081641219266_1.pdf?1733653259000.pdf
• 搜狐汽车：各大车企2026年新车型规划（含问界M6、智界V9等）：[5] https://db.m.auto.sohu.com/model_6803/a/968206637_122597549
• 汽车之家：2026年问界新车前瞻（M6、M9L等）：[4] https://chejiahao.autohome.com.cn/info/24604550
• 凤凰网汽车：鸿蒙智行2026年新车规划（五界布局、十余款新车型）：[2] https://auto.ifeng.com/c/8pTpsXM3Raa
• 野村证券全球汽车行业报告（中国2026年汽车销量预测约2875万辆，同比+2%）：[10] https://m.sohu.com/a/970411750_122594?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334
• 财富号：2026年新能源车预测（零跑100万辆、比亚迪400-450万辆、鸿蒙智行130-220万辆目标及行业渗透率）：[9] https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251221165849441149020
• 搜狐：2026年自主车企销量目标（比亚迪、长安、零跑等）：[8] https://www.sohu.com/a/969627115_389163
• 界面新闻：零跑2026年100万辆目标及内部信披露：[7] https://www.jiemian.com/article/13824009.html
• 虎嗅：问界M9在50万级豪华市场的销量、NPS、保值率“三冠王”表现（含销量对比）：[11] https://www.huxiu.com/article/4820241.html
• 财富号：问界M9两周年26万辆交付及保值率等数据：[12] https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251227230926755879680
• 中安在线：鸿蒙智行2026年新能源市场攻坚（五界布局与百万辆目标）：[9] http://auto.anhuinews.com/rdzx/202512/t20251225_8996477.html
• 新能源汽车行业分析（纯电车型新车投放与市场趋势）：[9] http://www.cadcc.com.cn/article/3010.html
• 搜狐：野村证券对2026年中美汽车市场的增长预测：[10] https://m.sohu.com/a/970411750_122594?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334
• 汽车之家：问界M9在50万级豪华车销量与份额（每10辆中约7辆为问界M9）：[11] https://www.huxiu.com/article/4820241.html
• 中国汽车流通协会保值率报告（问界M9连续多月位居插混/增程保值率第一）：[11][12] https://www.huxiu.com/article/4820241.html、https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251227230926755879680