周大福(01929.HK)热门股票分析报告

周大福(01929.HK)是中国及全球领先的珠宝零售商，2026年1月2日成为香港热门股票，核心催化剂为东北证券于2025年12月29日首次覆盖并给予“买入”评级[1][2][3]。该评级基于公司2026财年上半年（截至2025年9月30日）稳健的业绩表现：营业额达389.86亿港元（与去年同期基本持平），经营溢利增长0.7%至68.23亿港元，经营溢利率17.5%创近五年新高[1][2][3]。公司通过优化产品结构（高价值产品营收增长9.3%）、加强线上渠道（线上零售值同比增长27.6%）及IP合作（《黑神话：悟空》、NBA系列）驱动增长，并拥有超过5600家内地零售网点[3]。

从价格与成交量看，2025年12月29日该股开盘12.97港元，最高13.09港元，最低12.58港元，收于12.59港元，当日跌幅1.79%，成交量约287.8万股，成交额3712万港元；52周价格区间为6.43-16.73港元[5][6]。此前该股曾在2025年12月下旬单日涨幅超3%，反映市场对其业绩复苏及分析师评级的积极反应[5]。

1. 分析师一致看好
   ：18位覆盖分析师全部给予“买入”评级，平均目标价17.43港元，较当前价格（12.63港元）隐含38.01%的上涨潜力，显示市场对公司长期增长的信心[5]。
2. 结构性改善支撑增长
   ：中金等机构维持“跑赢行业”评级，认可公司通过价格调整优化盈利表现，产品结构升级及线上渠道拓展为持续增长奠定基础[4]。
3. 业绩复苏验证策略有效
   ：2026财年上半年的稳健表现验证了公司渠道优化、产品升级及线上转型策略的有效性，标志性IP系列销售额增长47.8%进一步巩固了品牌影响力[3]。

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• 持续的产品结构优化和线上渠道拓展将推动收入增长[3]；
• 国际化拓展计划（大洋洲、加拿大、中东等新市场）为长期增长提供新空间[3]。

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• 金价波动可能影响公司库存价值及消费者需求[3]；
• 海外拓店节奏若不及预期，将影响长期增长潜力[3]；
• 若未来季度业绩低于市场共识，股价可能回调[3]；
• 当前市盈率21.00倍，需警惕估值过高风险[5]。

周大福(01929.HK)因东北证券等机构的积极评级及稳健的2026财年上半年业绩成为香港热门股票，公司在产品结构、线上渠道及IP合作方面的优化取得显著成效，获得分析师一致看好。尽管存在金价波动、海外拓展及业绩预测等风险，市场仍对其未来增长充满信心，分析师平均目标价隐含38%的上涨潜力。