天风证券发布研报称，9月FOMC：强调就业放缓，上调2025年降息预期；鲍威尔：“风险管理降息”，鸽派但保留谨慎;市场反应上，市场感受到鲍威尔降息背后的谨慎。美联储的未来降息路径，归纳了软着陆、衰退、高通胀3种情形。软着陆情形为基准情景、概率最大。此情形中，美国经济基本实现“软着陆”，经济不会发生大衰退或大滞胀。今年再降息2次，明年作为中期选举年份，特朗普对降息或有政治诉求，加之特朗普正在加大对美联储理事会的干预，预计将继续推进降息3次。