【聂俊峰：长期资金需要“老登”分红可持续】10月16-17日，京华世家家族办公室董事长聂俊峰博士主持2025可持续全球领导者大会资管专场与闭门午会。他表示，当前A股市场的“老登、中登、小登”之辩，折射出代际投资理念冲突与板块轮动的时代特征。老登股如白酒、银行，在低利率时代股息可观但也面临“资产负债表衰退”的考验；小登股追逐科技叙事，但需警惕估值泡沫化风险，业绩的可持续有待验证。投资人美好的愿望是“老登有活力、小登可持续、中登不作妖”，但现实需要缜密的风险识别。可行的路径是一方面构建加大权益配置比例，创新与股票、股指挂钩的相对收益产品，另一方面在整体结构中均衡股、债、黄金、跨境等大类资产配置比例。（金融一线）