【德商银行：外汇市场对关税威胁显现“钝感” 降息预期受制于通胀压力】德国商业银行分析师Michael Pfister在研报中指出，外汇市场当前对美国新一轮关税威胁表现出漠视姿态。他认为这可能源于市场对关税措施已逐渐脱敏，亦或是关税影响已被充分定价。值得注意的是，关税正持续推高美国通胀预期，这意味着市场难以进一步定价美联储降息空间，而其他国家的降息预期也已趋稳。尽管目前贸易数据仅显现轻微影响，但Pfister强调“这并不代表关税未产生冲击，影响显化或许只是需要更长时间”。