岚图汽车增长可持续性与投资价值深度分析

根据最新数据，岚图汽车2025年全年累计交付

，同比大幅增长，实现了连续10个月的稳定增长（“十连涨”）[1][2]。这一增速在当前中国新能源汽车市场中表现突出，远超行业平均水平。

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• 9月单月交付达
  15,224辆
  ，显示出强劲的月度增长势头
• 下半年加速明显，岚图泰山车型上市仅
  26天
  即交付5,000辆[5]
• 全年5款新车型密集推出，产品矩阵快速完善

岚图梦想家在高端新能源MPV细分市场表现亮眼，7月销量达

，领跑细分市场，展现了品牌在高端市场的竞争力[4]。

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岚图在核心技术领域实现了多项

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1. 三腔空气悬架
   ：中国品牌首次量产，配备110mm调节行程、100次/秒道路预瞄智能调节、4档刚度调节和5档高度调节[5]。这一技术的领先性为高端车型提供了产品竞争力壁垒。

2. 800V高压平台+5C超快充
   ：支持CLTC纯电续航350km，综合续航达1400km+，有效缓解了用户的续航焦虑[5]。

3. 华为生态深度整合
   ：
   • 华为乾崑智驾ADS 4.0系统（四激光雷达方案）
   • 鸿蒙座舱HarmonySpace 5（首搭AI语音大模型）
   • 这种合作为岚图带来了智能化体验的快速提升[5][6]

岚图泰山售价区间为

，成功打入50万级豪华市场，填补了央国企新能源品牌在高端市场的空白[5]。其定价策略避开了与比亚迪、特斯拉在主流价格市场的直接竞争，专注于。

2025年中国新能源汽车渗透率已突破

，市场从"价格竞争"转向"价值竞争"[3]。在这一转变中，拥有技术优势的品牌将获得更大市场份额。

提供了警示：2025年理想汽车全年64万辆目标仅完成，下半年连续6个月同比下滑[3]。这表明即使是头部新势力也面临巨大压力。

岚图需要应对：

• 比亚迪
  的全方位产品线覆盖和成本优势
• 蔚来、小鹏
  等新势力的技术创新竞争
• 华为系
  （问界、智界）的生态协同优势

东风集团股份（0489.HK）当前仍处于

：

• EPS（TTM）：
  -$0.08
• 净利率：
  -0.52%
• 营业利率：
  -5.90%
  [0]

高额的研发投入和渠道扩张短期内将持续拖累盈利能力。

2025年国内汽车市场增速显著放缓，专家预测2026年或仅实现约**2%**的微幅增长[3]。岚图能否在存量竞争中保持87%的高增速存在不确定性。

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岚图汽车的

（据用户信息），这主要体现在：

1. 底盘技术
   ：三腔空气悬架的系统性解决方案，解决了大尺寸SUV的驾乘痛点[6]
2. 智能驾驶
   ：与华为合作的ADS 4.0系统，融合了4D毫米波雷达和激光雷达
3. 电池技术
   ：半固态电池应用，能量密度与安全性优于传统液态电池[4]
4. 智能座舱
   ：AI语音大模型和五大Agent智能体[5]

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专利优势 → 产品差异化 → 高端市场定位 → 品牌溢价 → 投资价值

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• 岚图泰山上市
  21分钟
  即斩获超万台订单[5]
• 高端车型定价能力（37.99-50.99万元区间）
• 与华为合作提升智能化水平，增强品牌吸引力

：

• 比亚迪云辇-Z：响应时间压缩至
  5毫秒
• 岚图三腔空悬：系统级集成方案，提供
  四种弹簧刚度组合

两者通过不同技术路径，共同推动中国品牌在底盘技术领域从"模仿追赶"转向

[6]。

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图表显示：东风集团股份2025年股价从年初的3.72港元大幅上涨至高点10.10港元，年内涨幅超过137%，岚图汽车的增长是重要推动因素[0]

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• 当前股价：
  $5.97港元
• 年内涨幅：
  +197.01%
  （1年期）[0]
• 52周区间：
  $1.84 - $6.30
• 市值：
  $49.27B

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1. 增长确定性
   ：岚图作为东风新能源转型的核心载体，持续获得资源倾斜
2. 技术溢价
   ：专利优势有望转化为产品溢价和品牌价值
3. 港股上市预期
   ：岚图已向港交所递交IPO申请，分拆上市可能为股东创造价值[3]
4. 国央企背景
   ：东风集团的资源支持为岚图提供了相对稳定的研发投入保障

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1. 估值压力
   ：P/B比率仅为
   0.30x
   ，市场对传统车企转型持谨慎态度[0]
2. 盈利挑战
   ：短期内扭亏为盈的路径不清晰
3. 竞争加剧
   ：高端市场竞争激烈，市场份额存在不确定性
4. 资本开支压力
   ：研发和渠道扩张需要持续大量资金投入

：

• 谨慎乐观
  。岚图的高增长为东风集团股价提供了支撑，但87%的增速难以持续维持。建议关注月度交付数据的变化趋势。

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• 价值投资机会
  。如果岚图能够：
  1. 将专利优势稳定转化为产品竞争力
  2. 在高端市场站稳脚跟（年销量突破30万辆）
  3. 实现盈亏平衡并开始盈利

  则东风集团的估值有望获得重估，当前0.30x的P/B存在修复空间。

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• 月度交付量
  ：能否保持在1万辆以上
• 毛利率
  ：是否随着规模效应提升而改善
• 高端车型占比
  ：岚图泰山等高端车型的销售占比
• 华为合作深度
  ：智能化体验能否持续领先

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岚图汽车87%的高增长

，但：

• 2026年预期增速
  ：预计回落至**30-50%**区间
• 支撑因素
  ：新产品周期、技术优势、华为合作
• 制约因素
  ：行业增速放缓、竞争加剧、基数效应

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维度	评估	说明
技术护城河	★★★★☆	三腔空悬等核心技术领先，但需持续创新
市场定位	★★★★☆	高端市场定位精准，避开红海竞争
增长潜力	★★★☆☆	短期增速将放缓，长期取决于规模效应
盈利前景	★★☆☆☆	短期仍将承压，盈亏平衡点尚不明朗
战略价值	★★★★☆	东风新能源转型的关键载体

：
岚图汽车的专利优势正在逐步转化为市场竞争力，岚图泰山的热销证明了产品力得到市场认可。对于投资者而言，东风集团股份（0489.HK）当前的低估值（P/B 0.30x）为看好中国新能源高端市场长期发展的投资者提供了较好的投资机会。

但需密切关注

和这两个关键指标，它们将是验证岚图能否从"技术领先"走向"商业成功"的试金石。

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[0] 金灵API数据 - 东风集团股份(0489.HK)实时报价、财务分析、公司概况及2025年股价数据

[1] 第一财经 - “岚图汽车2025年累计交付15万辆，同比增长87%” (https://www.yicai.com/brief/102984213.html)

[2] 界面新闻 - “岚图汽车2025年累计交付150169辆，同比增长87%” (https://m.jiemian.com/article/13835906.html)

[3] 搜狐财经 - “车圈十大IPO背后的资本抉择：谁值得投资？” (https://m.sohu.com/a/970520857_180520?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334)

[4] 新浪财经 - “2025汽车行业年鉴|新技术篇：故事是开局，商业化才是终点” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-30/doc-inheqqfk9578433.shtml)

[5] IT之家 - “华系首搭三腔空悬旗舰SUV’岚图泰山’26天交付5000辆，37.99万元起” (https://www.ithome.com/0/909/043.htm)

[6] 36氪 - “2025车市剧变：智驾普及、快充逆袭、底盘革命…十大趋势定未来” (https://m.36kr.com/p/3603409949950722)