黑芝麻智能（02533.HK）收购事件影响分析

2026年1月2日（UTC+8），黑芝麻智能（02533.HK）正式宣布以4.78亿人民币收购珠海亿智电子60%股权，后者专注低功耗AI芯片领域[2][3][4]。本次收购的核心影响包括：

1. 业务拓展
   ：将黑芝麻智能的车规级AI芯片覆盖范围从高端延伸至中低端，并使其进入机器人等新领域；
2. 基本面背景
   ：黑芝麻智能成立于2016年，是车规级AI芯片供应商，此前已布局机器人平台并与中际旭创有合作[5]；
3. 市场情绪
   ：投资者对公司的机器人和AI芯片布局存在分歧，部分认为估值较低[6][7]，但也有负面评价，如质疑其业务模式为概念炒作、市值管理能力不足[8][9]。

本次收购反映了黑芝麻智能在AI芯片领域的扩张战略，通过整合珠海亿智电子的低功耗技术，公司试图完善产品矩阵并进军新市场。然而，收购后的整合效果、技术协同以及新领域的市场竞争力仍存在不确定性。财务层面，公司毛利率为-284%，亏损严重[10]，收购能否改善盈利状况有待观察。

• 风险
  ：公司财务亏损严重，毛利率为-284%[10]；收购后的业务整合风险较高；新领域布局的业绩兑现存在不确定性；市场对其业务模式和市值管理的质疑可能影响投资者信心。
• 机遇
  ：收购为公司拓展了产品覆盖范围和市场领域，若整合顺利，有望提升公司在AI芯片市场的竞争力；机器人等新领域的布局或为未来增长提供新动力。

黑芝麻智能（02533.HK）收购珠海亿智电子60%股权的事件，是其在AI芯片领域扩张的重要举措。收购将带来业务拓展的机遇，但同时需关注财务亏损、整合风险和市场情绪分歧等因素。本次事件未涉及具体股票价格或交易建议。