体验经济崛起对消费板块投资的影响分析

根据抖音生活服务发布的跨年消费数据显示，2025年12月30日至2026年1月1日期间，体验经济相关消费呈现爆发式增长，反映出消费者对体验类消费的强劲需求：

• 商超团购券订单量同比增长164%
  ，展现体验式零售的强劲增长[0]
• 酒旅团购订单量同比增长42%
  ，酒店民宿订单量同比增长63%[1]
• 基于真实用户评价的"心动榜酒店"订单量同比暴增152%[1]
• 深度体验型消费增长显著
  ：
  • 乡村游（古村古镇）团购订单量同比增长102%
  • 非遗游订单量同比增长45%
  • 演唱会游订单量同比增长78%[1]

冰雪经济正成为体验经济的重要增长极。数据显示：

• 全国冰雪旅游市场预订人次同比增长96%，消费金额同比增长76%[2]
• 吉林省滑雪人次十年累计增幅稳居全国第一，已进入新的快速增长阶段[2]
• 携程数据显示，部分雪场预订量涨幅达220%[2]
• 吉林省推出首个"冰雪假期"，雪假期间接待游客同比增长119%[3]

消费者行为正在从**"走马观花式观光打卡"向"沉浸式深度体验"转变**，这一趋势在文旅消费中尤为明显[1]。从赛事游、冰雪游到非遗游、小城游，多样化的深度体验需求显著增长，标志着文旅消费模式的深刻变革[1]。

• 文旅演艺作为沉浸式体验的核心载体，受益于消费者对深度文化体验需求的增长
• 万岁山武侠城、河头老街·大唐百戏园、上海迪士尼度假区、北京环球度假区等凭借沉浸式体验位列热门景点前十[1]

：

• 当前股价：$8.19，市值$215.0亿元，P/E 27.02x[0]
• 近期股价表现：1月+0.12%，3月-3.65%，1年-7.25%[0]
• 财务表现：2025Q3 EPS $0.17超预期11.4%，但收入低于预期10.82%[0]
• 净利率高达35.53%，运营利率47.27%，盈利能力强劲[0]
• 现金储备充足：流动比率6.12，速动比率6.11[0]

：

• 当前股价：$36.76，市值$40.7亿元，P/E 19.05x[0]
• 近期表现：1月+1.69%[0]
• 依托佛教文化与山岳景观，主打文化深度游与静心度假

：

• 当前股价：$10.60，市值$27.0亿元，P/E 106.00x[0]
• 基于大唐文化IP，推动景区演艺与文创联动，具备区域文化IP与流量优势

• 酒店民宿订单量同比增长63%[1]
• "心动榜酒店"订单量同比暴增152%，反映优质体验型酒店的高需求[1]

：

• 当前股价：$25.27，市值$230.0亿元，P/E 48.71x[0]
• 近期表现：1月+3.78%，3月+13.12%，6月+13.52%[0]
• 2025Q3 EPS $0.35不及预期7.73%，收入低于预期4.72%[0]
• 作为国内酒店龙头，受益于酒旅与休闲出行复苏

**凯悦酒店集团与永泰地产(0369.HK)**合作，香港首间安达仕品牌酒店预计2027年开幕，反映对高端住宿体验需求的看好[4]

• 泡泡玛特通过IP运营与渠道创新，推动体验式消费增长
• 名创优品凭借高性价比体验式零售，持续扩张海外市场

：

• 当前股价：$193.10，市值$2,564.6亿港元，P/E 34.14x[0]
• 近期表现：1月+2.88%，1年+104.99%，3年+791.92%[0]
• 盈利能力卓越：净利率30.32%，运营利率40.58%，ROE高达54.52%[0]
• 现金流健康：流动比率3.01，速动比率2.63[0]

：

• 当前股价：$37.40，市值$457.6亿港元，P/E 19.11x[0]
• 近期表现：1月+2.75%[0]
• 财务稳健：净利率10.81%，运营利率16.89%，ROE 20.24%[0]
• 分析师评级：高盛维持"买入"评级[0]

：

• 当前股价：$94.56，市值$1,846.3亿元，P/E 57.54x[0]
• 近期表现：1月+4.82%，3月+35.75%，1年+50.50%[0]
• 现金储备充足：流动比率5.82，速动比率4.03[0]
• 净利率6.38%，运营利率9.55%[0]
• 受益于入境游增长与政策支持

：

• 当前股价：$111.87，市值$2,018.1亿美元，P/E 16.33x[0]
• 作为全球主题公园龙头，受益于线下体验需求与全球复苏

拟在沙特新建主题公园，将带动区域体验经济发展[5]

1. 从"商品消费"到"体验消费"的升级趋势
   ：消费者愿意为独特体验支付溢价
2. Z世代成为消费主力
   ：重视个性化、社交化和沉浸式体验
3. 科技赋能体验升级
   ：AR/VR、AI等技术提升体验品质
4. 政策支持
   ：财政将实施更积极政策，用好个人消费贷款及"双贴息"支持扩大内需与提振消费[6]

细分赛道	核心驱动因素	关注点
文旅演艺	沉浸式体验需求	IP运营、内容创新能力
冰雪旅游	冬奥遗产、政策支持	雪场资源、配套设施
潮玩零售	年轻消费群体	IP孵化、渠道扩张
酒店住宿	出行复苏、体验升级	服务质量、品牌差异化
主题公园	线下娱乐需求	IP影响力、运营能力

1. 宏观经济风险
   ：消费复苏力度可能不及预期
2. 竞争加剧风险
   ：各细分赛道参与者众多，竞争激烈
3. 政策监管风险
   ：文旅、教育等行业受政策影响较大
4. 季节性波动
   ：文旅、冰雪等行业受季节因素影响明显

• 短期
  ：关注元旦、春节假期前的文旅消费旺季，布局酒店、景区、演艺等弹性较大的标的
• 中期
  ：关注具备强IP运营能力和创新能力的公司，如泡泡玛特、宋城演艺等
• 长期
  ：布局体验经济全产业链，包括内容创作、IP运营、渠道分发、线下场景等

[0] 金灵API数据
[1] 新华网 - 沉浸式旅游成主流：体验经济时代下的文旅新范式 (http://www.xinhuanet.com/tech/20251231/2e28203b703044c8a21a4c17012fa5a6/c.html)
[2] 上观新闻 - 冰雪微笑曲线｜中国，如何滑出了这样一条"微笑曲线"？ (https://www.jfdaily.com/news/detail?id=1039162)
[3] 凤凰网 - 我省首个"冰雪假期"火爆出圈接待游客同比增长百分之一百一十九 (https://i.ifeng.com/c/8ozVrXatQ20)
[4] 雅虎财经 - 凱悅入住率近九成看好前景港首間安達仕品牌酒店2027開幕 (https://hk.finance.yahoo.com/news/凱悅入住率近九成-看好前景-港首間安達仕品牌酒店2027開幕-185200078.html)
[5] 华尔街日报 - 環球影城擬在沙烏地新建主題公園 (https://cn.wsj.com/articles/環球影城擬在沙烏地新建主題公園-15540822)
[6] 雅虎财经 - 財政部:明年將發行超長期特別國債 (https://hk.finance.yahoo.com/news/財政部-明年將發行超長期特別國債-122949646.html)