NRF零售监测显示2025年10月消费者支出复苏

本分析基于2025年11月10日发布的CNBC报道 [1]，该报道强调了最新NRF零售监测数据显示2025年10月消费者支出显著复苏。该报告由美国零售联合会（NRF）与Affinity Solutions合作编制，展示了零售额的月度和年度增长，标志着进入关键假日购物季的强劲势头[2]。

零售数据揭示了消费者行为的复杂图景。10月零售总额（不含汽车经销商和加油站）环比（经季节性调整）增长0.6%，同比（未经调整）较2024年10月增长5.0%[3]。2025年前10个月，核心零售额同比增长5.28%，表明尽管面临更广泛的经济逆风，消费者需求仍持续存在[4]。

品类表现存在显著差异，数字产品以同比+22.39%引领复苏，其次是服装及配饰同比+7.89%[5]。然而，家居相关品类持续挣扎，家具和家居用品同比下降1.7%，建筑和园艺用品同比下降8.52%[4]。

：NRF总裁兼首席执行官Matthew Shay指出支撑消费者支出的三大关键因素：工资增长超过通胀、历史低位的失业率，以及强劲股市估值带来的“财富效应”[7]。这表明尽管面临宏观经济挑战，消费者购买力和信心仍保持稳健。

：与人口普查局使用的传统调查数据收集方法不同，零售监测利用Affinity Solutions编制的实际匿名信用卡和借记卡购买数据，无需月度或年度修订[2]。这种方法论提供了更准确、及时的消费者行为模式洞察。

：NRF预测2025年假日销售额将较2024年增长3.7%至4.2%，总销售额可能超过1万亿美元[8]。这一预测是零售业的重要里程碑，表明对年底前持续消费者支出的信心。

：品类间的显著表现差异表明消费者优先事项正在转变，数字和个人支出优先于家居相关投资。这可能反映出尽管整体支出具有韧性，但对重大家居采购仍持谨慎态度。

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• 数字产品（同比+22.39%）和服装（同比+7.89%）的强劲势头表明这些品类存在持续增长机遇[5]
• 假日季3.7-4.2%的增长预测为第四季度表现提供了积极前景[8]
• 稳健的消费者基本面（工资增长、低失业率）支持持续支出[7]

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• 家居相关品类持续疲软（家具同比-1.7%，建筑用品同比-8.52%）可能预示消费者对重大采购仍持谨慎态度[4]
• 尽管零售数据积极，但可选消费板块目前下跌0.197%，市场信号喜忧参半[0]
• 宏观经济不确定性仍可能影响消费者支出模式

NRF零售监测数据表明，尽管零售业面临挑战，但消费者支出韧性为持续增长提供了基础，尤其是在行业进入最关键的季节之际。使用实际交易数据而非调查的方法论提供了更可靠的消费者行为洞察[2]。利益相关者应持续关注品类特定趋势和可能影响这一积极轨迹的更广泛经济指标。此次复苏恰逢假日季，为零售商第四季度强劲表现奠定了基础，尽管品类间表现参差不齐，表明库存和营销策略需要采取细致入微的方法[8]。