戈碧迦北交所155%涨幅分析：业绩承压与AI预期背离

根据最新数据，戈碧迦(920438.BJ)在2025年8月以**155.37%**的涨幅问鼎北交所榜首，当月有一个交易日录得30%涨停[1]。该公司隶属于芯片概念、消费电子概念和海关装备概念，主营业务为光学玻璃和高端水晶工艺玻璃的研发、生产与销售[1]。

然而，公司的基本面数据呈现出一定的压力。2025年前三季度业绩显示[2]：

• 营业收入
  ：4.13亿元，同比下降7.64%
• 归母净利润
  ：2172.15万元，同比下降62.98%
• 扣非净利润
  ：2056.31万元，同比下降62.55%

2025年12月31日，公司主力资金净卖出1987.18万元，净占比12.27%，显示出一定的资金流出压力[2]。

从行业层面来看，电子上游涨价趋势正在蔓延。国信证券近期研报指出，光学光电子板块表现相对平稳，子行业上涨0.86%[3]。AI增量需求拉动下，电子上游涨价的品类不断增加，存储和高端PCB产业链仍呈现较为严重的供不应求。

东吴证券深度报告指出，

，具体体现在[4]：

1. AI手机
   ：端侧AI正从单点助手向跨应用操作系统的OS Agent形态跃迁，苹果有望通过OS Agent升级引领体验变革，强力驱动iPhone 15 Pro以前的存量用户开启换机周期。

2. AR眼镜
   ：2026年预计将成为AI智能眼镜放量元年与AR产品力质变之年。随着Meta、苹果、三星等巨头新品密集发布，
   Micro-LED、光波导及SiC材料等光学显示增量赛道将迎来明确的投资机遇
   。

招银国际2026年展望报告指出，消费PC市场短期受压，但AI PC渗透率有望突破[5]。折叠屏智能手机产业链中，蓝思科技等光学玻璃相关企业深度参与精密结构件供应，产业链协同效应明显。

• AI终端创新驱动
  ：AI手机换机周期与AR眼镜新品爆发将直接拉动光学玻璃等上游材料需求
• 国产替代机遇
  ：半导体产业链自主可控背景下，光学玻璃材料企业有望受益于国产化率提升
• 北交所市场热度
  ：北证50指数8月累计上涨10.64%，市场活跃度提升[1]

• 业绩波动风险
  ：戈碧迦前三季度净利润同比下降62.98%，需关注业绩持续性
• 估值回调风险
  ：短期涨幅过大后，资金获利了结压力显现
• 下游需求不及预期
  ：消费电子复苏进度可能低于预期

戈碧迦在北交所的155%涨幅更多体现了市场对

的炒作，而非基于当前业绩的持续改善。公司前三季度业绩下滑与股价大涨形成明显背离。从行业角度看，消费电子复苏确实有望带动上游光学玻璃材料新一轮景气，特别是AI手机、AR眼镜等新兴应用场景将带来增量需求。但投资者需注意短期涨幅过大后的回调风险，建议关注基本面扎实、订单明确的行业龙头。

[1] 新浪财经 - 览富年终数据盘点：2025年月度妖股全买中 (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-12-31/doc-inhesnwq3745934.shtml)
[2] 证券之星 - 戈碧迦（920438）12月31日主力资金净卖出1987.18万元 (https://stock.stockstar.com/RB2025123100023115.shtml)
[3] 中国能源网 - 上游涨价趋势蔓延，关注存储、模拟、Foundry、PCB及LCD (https://www.163.com/dy/article/KI3LUOIH05567I2C.html)
[4] 东方财富 - 从云端算力国产化到端侧AI爆发 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202512101797731497_1.pdf)
[5] 招银国际 - 2026展望：算力高景气延续，关注端侧AI创新机遇 (https://www.cmbi.com.hk/upload/202512/20251211566527.pdf)