碧生源减肥茶业务收入持续下滑的根本原因分析

根据收集到的公司财务数据、市场资料和行业信息，我为您系统分析碧生源减肥茶业务收入持续下滑的根本原因。

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根据碧生源2024年年报显示，公司全年收入为4.84亿元人民币，较2023年的5.43亿元下降10.8%。其中，碧生源保健四茶（常润茶、常菁茶、纤纤茶、清源茶）2024年收入为2.57亿元，同比下降11.3%[1]。2025年上半年，四大类产品收入进一步下滑至1.29亿元，同比下降4.7%[2]。从历史数据来看，2010年碧生源上市首年营收高达8.74亿元，如今已缩水超过40%，上市十五年间更有八年处于亏损状态[2]。

这种持续性下滑并非短期市场波动所致，而是深层次结构性问题的集中体现。

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在减肥茶细分市场中，竞争者数量激增。传统药企如同仁堂凭借品牌信誉推出类似产品，新兴品牌如宝芝林、大印象、绿瘦等迅速抢占市场份额[2]。这些竞争者在产品定位、价格策略和渠道布局上与碧生源形成直接对抗，稀释了其原有的市场集中度优势。

随着健康消费理念升级，传统减肥茶面临多元替代品的冲击。左旋肉碱、酵素、燃脂片、白芸豆提取物等新型减肥概念产品层出不穷，这些产品往往具有更明确的功效诉求和更便捷的使用方式[2]。消费者在减肥选择上已从单一的功能保健茶转向更多元化的解决方案。

年轻消费者群体越来越倾向于通过运动健身实现健康瘦身，而非依赖功能性保健产品。健身房、健身APP的普及使"运动减肥"成为主流方式，进一步压缩了碧生源等保健茶产品的需求场景[2]。

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碧生源早在2004年便获得"蓝帽子"（保健食品认证）认证，但在市场推广过程中存在夸大产品功效、误导消费者的行为，多次陷入舆论漩涡[2]。这种急功近利的营销策略虽然短期带来销售增长，却埋下了严重的品牌信任隐患。

大量消费者反馈饮用碧生源减肥茶后出现严重腹泻、急性肠胃炎、发烧等不良反应[2]。这些负面体验通过社交媒体和口碑传播迅速扩散，形成了对品牌极为不利的舆论环境。在信息透明度日益提高的今天，产品副作用的广泛传播直接影响了潜在消费者的购买决策。

2016年因政策变化，碧生源减肥茶被迫改名为"碧生源常菁茶"[2]。这次被动更名不仅造成品牌资产的流失，更导致消费者对产品认知产生混淆，无法建立稳定的品牌联想和忠诚度。

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面对保健茶业务的颓势，碧生源于2015年收购广州润良药业80%股份，拿下海正药业奥利司他中国独家代理权；2017年又以1.38亿元收购万山制药、万山新药两家药企51%股权，正式切入OTC减肥药市场[2]。凭借奥利司他（国内唯一批准的化学OTC减肥药）的独特性，碧生源减肥药业务2019年收入达3.24亿元，2020年更攀升至6.07亿元，撑起公司半壁江山。

然而好景不长，2021年减肥药业务便遭遇滑铁卢，收入降至3.81亿元，同比下滑37.18%。此后一路下滑，2024年收入仅为1.48亿元，营占比退至30.6%[2]。减肥药业务的萎缩使公司失去了最重要的业绩支撑。

碧生源尝试推出冻干咖啡、T+千亿益生菌、红豆薏米茶等产品，向食品赛道延伸[2]。但这些新产品始终未能复制减肥茶曾经的"爆款"效应，在激烈的市场竞争中表现平淡，无法填补传统产品下滑的缺口。

2024年其他保健食品收入为6955万元，同比下降14.9%。公司主动优化体量较小且无盈利前景的代工生产（OEM）产品及贸易型产品，导致该板块收入减少[1]。这种战略收缩虽然有助于提升经营效率，但也意味着公司规模的进一步缩减。

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根据年报披露，公司自2023年末起对主营产品之功能保健茶的结算单价进行下调[1]。虽然常润茶2024年销量较2023年增长2.2%，常菁茶销量增长8.7%，但销售额却分别下降22%和9%。这反映出公司在渠道议价能力上的弱势地位，不得不以价换量却难以实现。

碧生源过去依赖大规模广告投放建立品牌知名度，这种高营销投入的商业模式在行业红利期能够支撑增长，但在竞争加剧、消费者注意力分散的环境下，营销效率显著下降。过高的营销费用与下滑的收入形成恶性循环，侵蚀公司盈利能力。

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功能性保健茶并非刚需消费品，在宏观经济下行周期中，消费者会优先削减此类非必要支出。公司在财报中也提及宏观环境变化对业务的负面影响[1]。

近年来，国家对保健品行业的监管持续收紧，对产品功效宣传、成分标注等方面提出更严格要求。碧生源曾在推广中触碰监管红线，更名事件便是政策变化直接作用的结果[2]。合规成本的上升和营销空间的压缩，对公司经营构成持续压力。

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维度	核心问题	影响程度
市场层面	竞争加剧、替代品涌现、消费场景萎缩	★★★★★
品牌层面	信任危机、口碑崩塌、品牌认知混乱	★★★★★
战略层面	转型困境、新增长点缺失	★★★★☆
运营层面	渠道议价能力弱、营销效率低	★★★☆☆
政策层面	监管趋严、合规成本上升	★★★☆☆

1. 外部竞争生态恶化
   ：减肥茶市场从蓝海变为红海，需求场景被多元替代品和健身热潮持续挤压
2. 品牌资产严重透支
   ：夸大功效的历史问题和产品质量争议导致消费者信任崩塌，形成难以逆转的品牌负面认知
3. 战略转型青黄不接
   ：虽然及时布局减肥药业务实现短暂复苏，但未能构建持续竞争优势，新产品矩阵也未能形成有效支撑

这三重因素相互交织、相互作用，形成了碧生源当前困境的深层根源。要实现业务复苏，公司需要在品牌重塑、产品创新和渠道变革等多个维度进行系统性重构。

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[1] 碧生源控股有限公司2024年年报 (http://ir.besunyen.com/cn/uploads/pdf/Financial_Reports/2025.04.30_2024年年年报.pdf)

[2] 走下"神坛"的碧生源，踌躇不前 (http://mp.cnfol.com/42086/article/1767575443-142196742.html)