碳酸锂价格突破13万元/吨：供需错配下的成本边际变化分析

基于最新市场数据和深度分析，以下是关于碳酸锂价格走势及不同提锂路线成本边际变化的系统报告：

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碳酸锂市场正经历第三轮周期的强势反弹。回顾近三年走势：

阶段	时间区间	价格区间	核心驱动因素
快速下跌期	2022年11月-2025年2月	60万→6万/吨	供需过剩，产能出清
修复期	2025年2-12月	6万→13万/吨	储能需求爆发，供应瓶颈显现
加速期	2025年12月-2026年1月	突破13万/吨	矿端复产推迟，库存持续去化

当前碳酸锂价格已较2025年6月低点（5.9-6万元/吨）实现

[1][2]，较年内低点上涨约80%。价格自底部7.2万元/吨一路流畅上涨至13万元/吨，12月至今两周内从9万元/吨涨至13万元/吨上方，呈现加速态势[1]。

• 国内矿端
  ：头部云母矿（如宁德时代"枧下窝"矿）复产卡在安全许可证审批环节，复产时间推迟至2026年春节后甚至6月[1][3]
• 锂辉石
  ：开工率达70%左右历史高位，进一步提升空间有限
• 盐湖云母
  ：其他原生锂资源开工率偏满，供应释放至阶段性极限

• 储能需求爆发
  ：2026年预期达900-1000GWh，较2025年增长60%-70%[1]
• 正极材料
  ：2025年11-12月头部企业基本满产
• 库存周期
  ：自2025年8月起进入周度去库周期，下游库存水位偏低

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根据最新市场数据，不同提锂路线的成本结构呈现显著差异：

提锂路线	成本区间（万元/吨）	平均成本	成本特征
盐湖提锂	3-5	4.0	最低成本路线
锂辉石提锂	5.5-8	6.5	主流路线，进口矿为主
锂云母提锂	6-13	9.0	技术进步后成本下降
非洲伟晶岩提锂	7.5-11	9.5	新兴路线，成本弹性大

综合行业研报及上市公司披露数据[4][5]

• 矿/卤水成本：约50%
• 能源成本（蒸发）：约25%
• 辅料成本：约15%
• 人工及折旧：约10%

• 现金成本仅3-5万元/吨，处于全球成本曲线最底端[4][5]
• 代表企业：盐湖股份、藏格矿业等青海、西藏盐湖区企业
• 副产品综合利用（钾、硼等）可进一步摊薄成本

• 西藏盐湖开发加速，产能逐步释放
• 吸附法、膜分离法等新技术推动成本下降

• 锂辉石矿成本：约65%（最大占比）
• 能源成本：约15%
• 辅料成本（硫酸、纯碱等）：约12%
• 人工及折旧：约8%

• 仍是当前最主要的生产路线，依赖进口矿
• 澳洲锂辉石精矿价格随碳酸锂价格波动，成本传导滞后
• 国内现有项目现金成本中枢在4.5-5.5万元/吨[5]

• 锂辉石价格随碳酸锂上涨而回升，成本支撑上移
• 非洲锂矿开发加速，但运输、基础设施成本较高

• 高品位云母提锂：7-8万元/吨
• 低品位云母项目：10万元以上

• 提锂技术不断成熟，腐蚀性问题逐步解决
• 副产品（钾、铷、铯等）综合利用提升经济效益
• 江西宜春地区形成产业集群效应

• 2025年宜春地区27个采矿权注销，供应端收紧[2]
• 龙头企业成本已降至行业平均线以下

• 现金成本多数集中在7.5-11万元/吨区间[5]
• 基础设施不完善推高运营成本
• 资源储量大，开发潜力广阔

• 津巴布韦等地区政策变化（2025年征收5%出口税，2027年禁止出口）[3]
• 中资企业加速布局，如紫金矿业3Q锂盐湖项目
• 成本优化空间较大，技术路线持续迭代

以当前13万元/吨价格计算，各路线毛利率水平如下：

提锂路线	平均成本	利润空间	毛利率
盐湖提锂	4万元/吨	9万元/吨	69.2%
锂辉石提锂	6.5万元/吨	6.5万元/吨	50.0%
锂云母提锂	9万元/吨	4万元/吨	30.8%
非洲伟晶岩	9.5万元/吨	3.5万元/吨	26.9%

• 盐湖提锂企业利润空间最为丰厚
• 锂云母高成本项目（>10万元/吨）利润空间被压缩至3万元/吨以下
• 若价格跌破10万元/吨，云母及非洲高成本项目将面临亏损风险

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随着碳酸锂价格上涨：

• 矿端流通偏紧，矿价水涨船高[1]
• 锂辉石精矿价格回升，增加进口路线成本
• 冶炼端加工费未涨，成本压力由矿端主导

• 当价格跌破8万元/吨，多数非洲矿项目触及成本边界[5]
• 低品位云母项目（成本>10万元/吨）抗风险能力弱
• 锂云母提锂在市场预期过剩背景下，高成本项目首先面临亏损

• 盐湖提锂企业盈利能力最强
• 自有矿山的锂辉石项目成本优势明显
• 全产业链布局企业抗周期能力强

指标	2025年	2026年预测
全球供应（万吨LCE）	~100	~130
全球需求（万吨LCE）	~110	~143
供需格局	紧平衡	供需双增（增速~30%）

• 短期（2026 Q1）
  ：第一目标位15万元/吨
• 中期
  ：若需求持续验证，有望挑战20万元/吨
• 风险提示
  ：需关注"枧下窝"矿复产时间点及下游正极材料减产挺价策略影响[1][2]

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当前价格下：

• 上游锂资源企业
  ：利润丰厚，尤其是盐湖提锂企业
• 中游材料企业
  ：利润空间被压缩，出现检修减产挺价行为
• 下游电池企业
  ：成本传导压力增加

• 盐湖股份、藏格矿业（盐湖提锂，成本3-4万元/吨）
• 拥有自有矿山的锂辉石项目企业

• 紫金矿业：3Q锂盐湖2万吨项目2025Q3投产，湖南3万吨项目2025年10月投产[3]
• 藏格矿业：拉果错盐湖二期4万吨计划2026年6月投产

1. 供应释放超预期
   ：若"枧下窝"矿等重点项目提前复产
2. 需求不及预期
   ：新能源车销量增速放缓影响动力电池需求
3. 政策风险
   ：海外资源国政策变化影响进口供应
4. 价格波动风险
   ：碳酸锂价格高位回落风险

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碳酸锂价格突破13万元/吨是

共同作用的结果。在当前价格水平下：

1. 盐湖提锂
   成本优势最为显著（3-5万元/吨），利润空间达9万元/吨
2. 锂辉石提锂
   仍为主流路线（5.5-8万元/吨），成本受进口矿价影响
3. 锂云母提锂
   技术进步显著，但成本区间宽泛（6-13万元/吨），高成本项目承压
4. 非洲伟晶岩
   作为新兴路线，成本弹性大（7.5-11万元/吨）

展望2026年上半年，在供应瓶颈与储能需求爆发的共振下，碳酸锂价格有望维持偏强运行，低成本产能将持续获取超额利润。

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[1] 新浪财经 - “碳酸锂：供需错配驱动价格强势上行” (https://finance.sina.com.cn/money/future/fmnews/2026-01-02/doc-inhexfks9196628.shtml)

[2] 澎湃新闻 - “锂价疯涨，中游大厂却纷纷按下’暂停键’” (https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32310987)

[3] 新浪财经 - “湖南投产！3万吨碳酸锂+500万吨采选项目” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-26/doc-inhecmri2667931.shtml)

[4] 新浪财经 - “理解’锂’的剧本，可以试着看看藏格矿业” (https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2025-12-09/doc-inhafezz1302361.shtml)

[5] 行业研报 - “碳酸锂市场年度报告” (https://pic-test-gjmetal-1324067834.cos.ap-shanghai.myqcloud.com/newsv2/8cd03708504342819e4d515d86c26f3720231219150740.pdf)