万嘉集团（00401.HK）"1供1"供股计划引发市场关注

万嘉集团（00401.HK）是一家在香港上市的医疗保健公司，主要从事药品批发、分销业务以及血液透析治疗及咨询服务业务[1][2]。公司当前股价为0.099港元，市值约5,546万港元，属于典型的小型股。2025年12月31日，公司宣布重大供股计划，成为推动该股票受到市场高度关注的核心催化剂[3][4][5]。

本次"1供1"供股计划是公司近年最重要的资本运作之一。根据公告，公司拟按每持有1股获发1股供股股份的比例发行新股，发售价格定为每股0.08港元，较现价折让约19%[3][4]。供股规模不少于5.6亿股、不超过6.41亿股，筹资总额（扣除开支前）预计约4,482万至5,128万港元。值得注意的是，公司同时提议将法定股本由5,000万港元增加至1亿港元（从10亿股增至20亿股），该事项须经股东特别大会批准方能生效[3][4][5]。

供股资金用途涵盖多个方面：公司计划将资金用于发展现有药品批发及分销业务以及血液透析治疗咨询服务业务，用于探索医疗及保健领域的潜在投资机会，同时将动用约500万港元部分结算集团贸易及其他应付款项，并偿还应付一名董事款项及其应计利息约850万港元，剩余资金将作为集团一般营运资金，用于支付薪金、租金及专业费用等[3][4]。从资金分配来看，公司面临一定的资金周转压力，尤其是需要筹资偿还董事款项这一点值得关注。

从二级市场表现来看，万嘉集团过去一年呈现强劲上涨态势，年回报率达到102.04%，显著跑赢恒生指数同期的35.74%涨幅[0]。然而，进入2026年后股价表现相对平淡，年初至今回报仅为1.00%，落后于恒生指数的2.99%[0]。这一现象可能反映出市场对供股计划持保留态度，或者说明前期上涨已充分反映利好预期。

今日市场数据显示，该股成交量达到663,840股，较过去平均水平453,658股高出约46%[0][6]，显示供股消息公布后市场关注度明显提升。成交量放大通常意味着市场参与者活跃度增加，对于这类小型股而言，成交量变化往往先于价格变动，值得投资者密切跟踪。

从基本面角度分析，万嘉集团目前面临一定的财务挑战。公司最近12个月每股盈利为-0.020港元，显示仍处于亏损状态[1]。这一亏损状态结合公司需要通过供股筹集资金偿还董事款项（约850万港元）的安排，表明公司可能存在资金周转压力[3][4]。

公司Beta值为1.33（5年月度数据），意味着股价波动性高于市场平均水平[0]。考虑到公司市值仅约5,500万港元，流动性相对较低，股价在成交清淡时期可能呈现较大波动。52周波幅区间为0.048至0.182港元，当前价格0.099港元处于区间中下位置[0]。

---

本次供股计划揭示了几个值得深入分析的跨维度关联。首先，供股定价与历史高点的比较显示，供股价0.08港元不仅低于现价，更显著低于52周高点0.182港元，这可能引发市场对公司未来发展前景的担忧[0]。其次，筹资用途中包含偿还董事款项这一安排，反映出公司治理结构中可能存在一定程度的关联交易，这需要投资者在决策时予以审慎考量。

从行业背景来看，中国药品分销行业持续受益于医疗改革和人口老龄化趋势[3]，万嘉集团作为行业参与者，理论上应能从行业增长中获益。然而，公司目前的亏损状态表明，其在行业竞争中可能面临一定困境，供股所筹集资金能否有效转化为业务增长，是决定公司长期价值的关键因素。

"1供1"供股计划将对公司股权结构产生重大影响。供股完成后，公司股本将即时翻倍，现有股东持股比例虽然理论上不变，但每股盈利和每股净资产将被摊薄约50%[3]。这种大幅稀释效应是投资者在参与供股决策时必须权衡的核心因素。对于选择不参与供股的股东而言，其持股比例将被强制稀释，这是港股供股机制的典型特征。

法定股本增加至1亿港元的提议（从10亿股增至20亿股）[3][4][5]，为未来进一步集资提供了更大空间。这一安排虽然在本期供股中不会立即生效，但可能意味着公司管理层对未来资本运作持开放态度，现有股东需要持续关注后续可能的股权变动。

---

：本次供股为"1供1"比例，意味着每持有1股的股东需要额外认购1股才能维持原有持股比例，否则将面临权益被动稀释。对于选择不参与供股的股东而言，其持股比例将直接减半，这是供股机制下的强制性结果[3]。

：公司目前处于亏损状态（每股盈利-0.020港元），且需要通过公开市场筹资偿还董事款项[1][3]。这一现象表明公司内部现金流可能较为紧张，依赖外部融资维持运营。投资者应审慎评估公司商业模式的可持续性。

：作为市值仅约5,500万港元的小型股，万嘉集团的日常成交有限。成交量数据显示平均每日成交约45万股[0]，对于希望大额买入或卖出的投资者而言，流动性不足可能导致执行价格不理想。此外，低流动性股票的股价更容易受到单笔大额交易的影响而出现剧烈波动。

：供股计划仍需在即将召开的股东特别大会上获得批准方能实施[3][4]。如果该计划未获股东批准，整个安排将不会进行，这将直接影响公司的资金筹集计划。

：尽管过去一年股价表现强劲，但年初至今的平淡表现（+1.00%落后于恒指+2.99%）暗示市场可能对供股消息持观望态度[0]。供股除净日（2026年2月12日）前后，股价可能出现较大波动。

：供股价0.08港元较现价0.099港元折让约19%，为现有股东提供了以折扣价增持股份的机会[3][4]。对于看好公司长期发展的投资者而言，参与供股可以在维持持股比例的同时降低平均持仓成本。

：中国医疗保健行业持续受益于人口老龄化和医疗改革政策，药品分销行业有望保持稳定增长[3]。如果公司能够有效运用供股筹集的资金发展业务，未来可能分享行业增长红利。

：当前股价0.099港元处于52周区间的中下位置，如果公司业务发展顺利或市场情绪改善，股价可能向上述区间中值乃至高点回升。

---

万嘉集团（00401.HK）作为一只小型医疗保健股票，因2025年12月31日宣布的"1供1"供股计划成为市场热点。公司拟以每股0.08港元发行新股筹集约4,500-5,100万港元，用于业务发展、债务偿还及一般营运资金[3][4]。过去一年股价上涨102%，显著跑赢大市，但年初至今表现平淡，且公司目前处于亏损状态。

供股除净日定于2026年2月12日，派送日为2026年4月1日[3][4][7]。投资者需在股东特别大会前就供股参与与否做出决策，并充分理解"1供股"机制下的权益稀释效应。当前成交量较平均水平高出约46%，显示市场关注度正在提升[6]。

本报告所呈现的信息旨在提供客观背景和分析框架，以支持投资决策过程中的信息收集阶段。所有数据和分析均基于公开信息和内部分析工具[0]，不构成任何形式的投资建议或交易推荐。投资者应在做出投资决策前进行独立研究，评估个人风险承受能力，并考虑咨询专业金融顾问意见。

---

日期	事项
2026年1月	股东特别大会（待批准供股计划）
2026年2月12日	除净日（供股登记截止）
2026年2月16日	截止过户日
2026年4月1日	派送日/新股正式上市

---

价位类型	价格水平	说明
当前价格	0.099港元	现价水平
供股价	0.080港元	供股认购参考价
52周低点	0.048港元	极端下行风险位
52周高点	0.182港元	上方阻力位