2026年运营商算力网络投资受益细分领域深度分析
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根据最新行业研究报告，2026年三大运营商资本开支整体将呈现"稳中有降、结构优化"的态势，预计全年合计投资规模约2800亿元[1]。其中，
运营商正在从传统"连接服务商"向"数字基础设施综合服务商"转型，云计算+AI基础设施投资占比将从2024年的22%提升至30%左右。这一结构性转变主要受益于：AI大模型应用落地加速、"东数西算"工程全面深化、智算中心需求爆发式增长。
- 投资占比：约25%（约250亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐⭐⭐（非常高）
- 核心逻辑：算力网络核心传输组件，800G产品占市场主导地位，1.6T产品2026年将爆发跃迁[4]。算力需求重心从训练转向推理，光模块需求持续高增长。
- 受益标的：中际旭创（全球800G/1.6T光模块龙头）、新易盛（高端光模块核心供应商）、光迅科技（全产业链布局）[5]
- 投资占比：约22%（约220亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐⭐⭐（非常高）
- 核心逻辑：AI算力核心载体，运营商集采规模显著扩大。2025年上半年，中国移动发标采购人工智能通用计算设备约7058台。
- 受益标的：浪潮信息（AI服务器出货量领先）、中兴通讯（运营商集采核心供应商）、广电运通（昆仑芯合作伙伴）
- 投资占比：约10%（约100亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐⭐⭐（非常高）
- 核心逻辑：国产替代加速，寒武纪、昆仑芯、沐曦等国产GPU厂商密集冲刺资本市场。昇腾系列芯片将于2026年推出950PR/950DT型号[5]。
- 受益标的：寒武纪（国产AI芯片龙头）、海光信息（国产GPU/CPU芯片）、昆仑芯（百度AI芯片生态）[6]
- 投资占比：约18%（约180亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐⭐（高）
- 核心逻辑：算力承载基础，东数西算枢纽节点建设加速。截至2025年6月底，我国在用数据中心标准机架规模1085万架[5]。
- 受益标的：奥飞数据（百度智能云机柜托管）、光环新网（数据中心及云计算服务商）
- 投资占比：约12%（约120亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐⭐（高）
- 核心逻辑：高密度算力必备技术，新建大型数据中心PUE普遍低于1.25。华工正源发布全球首款3.2T液冷CPO方案[5]。
- 受益标的：曙光数创（液冷数据中心整体解决方案）、英维克（精密温控设备龙头）
- 投资占比：约8%（约80亿元）
- 受益程度：⭐⭐⭐（中等）
- 核心逻辑：云边端协同一体化算力网络的重要组成部分，分布式推理算力占比将提升至70%以上[4]。
- 受益标的：拓维信息（昆仑芯合作AI算力一体机）、神州数码（昆仑芯AI服务器渠道分销商）
| 组合类型 | 核心标的 | 投资逻辑 |
|---|---|---|
核心受益组合 |
中际旭创 + 浪潮信息 + 寒武纪 | 高确定性，受益算力建设直接拉动 |
成长性组合 |
曙光数创 + 英维克 + 奥飞数据 | 高弹性，受益技术渗透率提升 |
国产替代组合 |
海光信息 + 拓维信息 + 神州数码 | 政策驱动，国产算力采购加速 |
- 技术迭代风险：6G技术路线、AI算力需求规模等仍存在变数[1]
- 市场竞争风险：互联网云厂商和第三方IDC服务商竞争加剧[1]
- 投资回报风险：宏观经济波动可能影响政企客户数字化投入意愿[1]
- 供应链风险：先进AI芯片供应仍受外部因素影响
[1] 新浪财经 - “2026年运营商投资展望：今年盘子有多大？” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2026-01-04/doc-inhfcxwp8783946.shtml)
[2] 东北通信 - “2026年通信行业年度策略报告：把握AI主线” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-12/doc-inhaprxi5681791.shtml)
[3] 腾讯新闻 - 运营商2024-2026年投资规划图解 (https://inews.gtimg.com/om_bt/Oh3l6f99Y8B3Ap2PxcED_BhBLQ1kDIrz8MkH21cvJlPGkAA/641)
[4] 讯石光通讯网 - “盘点2025：狂奔的算力需求在2026年仍将持续” (http://www.iccsz.com/4g/news.Asp?ID=0b35ad4f3045480987e53fc655237a37)
[5] 虎嗅网 - “2025算力产业盘点：谁是真正赢家？” (https://www.huxiu.com/article/4823921.html)
[6] 财富号 - “昆仑芯独立上市受益概念股梳理” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260105105339230587110)
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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