财政部长贝森特敦促美联储降息，称其为经济增长的“缺失要素”

本分析基于CNBC于2026年1月8日发布的报道，该报道记录了美国财政部长斯科特·贝森特公开呼吁美联储进一步降息的内容。在为明尼苏达经济俱乐部准备的讲话中，贝森特称降息是推动经济更强劲增长的必要举措，认为降息是改善经济状况的“唯一缺失要素”[1]。这位财政部长还敦促美联储“不要拖延”实施进一步降息，这是美国政府向独立运作的央行施压的又一例证。考虑到美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的任期将于2026年5月届满，贝森特在牵头即将到来的美联储主席遴选工作的同时呼吁放宽货币政策，因此此番言论的时机具有特殊意义[1]。

美联储已于2025年末连续三次降息，将基准政策利率累计下调0.75个百分点，当前利率区间为3.5%-3.75%[2]。尽管已实施上述降息措施，但特朗普政府仍通过财政部长贝森特的公开言论继续呼吁进一步放宽货币政策。这使得美国政府与美联储的自身指引相悖：美联储预计2026年仅会再降息一次，而市场参与者预期同期将降息两次[2]。市场预期、美联储预测与政府偏好之间的分歧，营造了复杂的政策环境，对金融市场和经济规划具有重要影响。

2025年末至2026年初，美联储内部的分歧日益明显。2025年12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议显示，政策制定者之间存在重大分歧，两名委员投票反对降息，一名委员则呼吁采取比最终实施的力度更大的降息措施[2]。这种内部分裂使得美联储难以对外部政治压力作出统一回应，同时也加剧了市场对未来货币政策走向的不确定性。

财政部长贝森特公开呼吁降息，是特朗普政府对美联储强硬立场的延续。美国政府一直表示倾向于较低利率，将其作为更广泛经济议程的一部分，该议程包括2026年1月初宣布的“工薪家庭减税计划”（Working Families Tax Cuts）等举措[3]。贝森特公开将降息描述为“对每位明尼苏达人的生活产生切实影响”，此举旨在通过话术争取公众对放宽货币政策的支持，同时向美联储决策者施加更大的政治压力[1]。

在这种形势下，美联储的独立性已成为核心关切。历史先例表明，对央行持续施加政治压力可能会削弱市场对货币政策独立性的信心，进而影响通胀预期和长期利率走势[2]。金融分析师指出，市场预期2026年美联储可能“更紧密地与政府绑定”，这一变化可能会对央行的公信力和有效性产生长期影响[2]。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月届满，这为当前的政策辩论增添了显著复杂性。财政部长贝森特牵头下任美联储主席的遴选工作，据报道候选人已缩减至五人。主要竞争者包括贝森特本人、国家经济委员会主任以及前州长凯文·沃什（Kevin Warsh）[1]。遴选工作是在政府与美联储持续紧张的背景下进行的，这引发了人们对下任主席是否会面临让货币政策更贴近政府偏好的压力的质疑。

此次领导层换届恰逢更广泛的经济不确定性，包括近期政府停摆导致经济数据收集和预测工作复杂化[2]。完整经济数据的缺失给试图调整适当货币政策回应的美联储官员带来了额外挑战，同时也削弱了他们抵制政治压力的实证基础。

这场政策辩论所处的经济背景包括：通胀率仍高于美联储2%的目标，失业率为4.6%[2]。这些情况为降息审议描绘了一幅复杂的图景。包括哈马克（Hammack）和洛根（Logan）在内的部分美联储官员对通胀可能居高不下以及过早放宽货币政策的风险表示担忧[2]。相反，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）呼吁2026年降息“远超100个基点”，反映出央行内部观点的多样性[4]。

关税驱动型通胀的时机是降息决策的另一考量因素。美联储官员预计，关税相关的价格压力将在2026年第一季度达到峰值，这为潜在的降息决策设定了时间限制[2]。无论政治压力如何，这种预期中的通胀飙升可能会影响美联储在近期实施进一步降息的意愿。

市场定价反映的降息预期（2026年两次降息）与美联储官方预测（一次降息）之间的差距，营造了一个动态环境，意外的政策决策可能引发显著的市场波动。投资者和市场参与者应密切关注这一分歧，因为任何偏离市场隐含路径或美联储预测路径的情况都可能引发重大市场反应。

财政部长贝森特呼吁降息与政府更广泛的经济举措保持一致，表明这是一种协调的政策路径。就在贝森特发表明尼苏达讲话的几天前，政府宣布了“工薪家庭减税计划”，该计划以税收减免和宽松融资条件为核心，提出了全面的经济议程，与政府的货币政策偏好相辅相成[3]。这种协调表明，呼吁降息应被置于更广泛的政策战略背景下理解，而非孤立的评论。

政府官员反复向美联储施加公开压力，引发了对货币政策长期制度框架的质疑。当前政治压力与央行独立性之间紧张关系的结果，可能会为未来政府与美联储的关系开创先例。市场参与者不仅应关注即时政策结果，还应关注其对货币政策治理的结构性影响。

：对美联储持续施加政治压力可能会削弱市场对货币政策独立性的信心，进而影响通胀预期和美联储作为通胀抑制者的公信力[2]。该风险对长期利率和未来货币政策干预的有效性具有影响。

：政府施压、美联储内部分歧以及政府停摆导致的经济数据不完整，共同加剧了政策不确定性[2]。这种不确定性可能会影响企业投资决策和长期经济规划。

：大幅降息可能会重新引发通胀压力，尤其是在通胀率仍高于目标水平且关税相关价格上涨预计将在2026年第一季度达到峰值的情况下[2]。美联储必须在政治压力与维持物价稳定和充分就业的双重使命之间取得平衡。

：即将到来的美联储主席遴选工作为货币政策走向增添了另一层不确定性。根据当选候选人及其任命条件，美联储的政策方向可能会发生重大转变[1]。

：若执行得当，财政政策（减税）与货币政策（降息）的协调可为过渡时期提供经济刺激。政府的经济议程可能会从同步的政策支持中受益。

：若美联储最终实施符合市场预期的降息措施，不确定性的降低可能会支撑股票估值和企业信心。若政策明确，市场可能会产生积极反应。

财政部长公开呼吁美联储进一步降息，是一项具有重要意义的政策声明，对货币政策独立性、市场预期和经济治理具有影响。核心数据显示，美联储在2025年末三次降息后，当前政策利率为3.5%-3.75%；市场预期2026年将再降息两次，而美联储仅预计降息一次[1][2]。

2025年12月联邦公开市场委员会的投票结果显示，美联储内部存在分歧：两名委员反对降息，一名委员呼吁更大幅度降息[2]。

贝森特牵头的美联储主席遴选工作已将候选人缩减至五人，包括他本人和凯文·沃什，这使得当前的政策辩论更具意义[1]。

当前经济状况包括通胀率高于2%的目标、失业率为4.6%，而关税驱动型通胀预计将在2026年第一季度达到峰值[2]。