茶百道2025年上半年经营分析与海外扩张展望

根据茶百道2025年中期报告，截至2025年6月30日，公司全国门店总数为8,444家，较2024年同期的8,385家仅增长59家，

[0]。这一数据与前几年形成鲜明对比：2023年茶百道门店增速为22.64%，2024年降至7.61%，而2025年上半年进一步放缓至不足1%[1]。

更值得关注的是闭店率的显著上升。2024年茶百道闭店率达10.62%，全年关闭890家门店，而2023年这一数字仅为2.82%[1]。在当前市场环境下，新茶饮行业整体已从增量扩张转向存量竞争——截至2025年7月，全国奶茶店总数约42.63万家，近一年净增长为-3.92万家，关店量超过新开店数量[2]。

茶百道面临的另一大挑战是

。2024年公司加盟商流失率达16.61%，在五大新茶饮品牌（蜜雪冰城、霸王茶姬、茶百道、古茗、沪上阿姨）中位居首位[1][2]。这意味着平均每100个加盟商就有近17个选择退出，2024年全年共有1,144个加盟商离场[1]。

从2025年上半年数据来看，情况有所改善但仍面临压力：期内终止合作的加盟商为505名，其中265名通过将门店转让予其他加盟商而停止合作，228名因自身原因终止合作，12名由公司终止合作[0]。期内新增加盟商596名，净增91名加盟商，加盟商总数从5,742增至5,833[0]。

包括：原料、人工、租金同步上涨，但客单价难以提升，回本周期延长；部分早期入局的"小白加盟商"因选址失误、运营能力不足而退出[1][2]。

尽管扩张放缓，茶百道的

。2025年上半年，公司实现营收25亿元人民币，同比增长4.3%；净利润增至3.33亿元，同比大幅增长39.50%[3]。毛利率从2024年的31.2%回升至约32.9%[4]。

公司通过多项举措改善门店经营模型：

• 优化投资门槛
  ：推出分期付款政策，降低加盟商初始投入压力
• 数字化升级
  ：智能选址、自动补货、AI巡检等系统提升运营效率
• 产品创新加速
  ：2025年上半年上新55款，远超2024年同期的21款[4]

这些调整使得单店回本周期较2024年缩短约1-2个月[4]，单店模型实现显著改善。

茶百道在供应链能力建设方面取得

，为海外扩张提供了重要支撑：

供应链指标	现状
全国仓配中心	26座
门店次日达比例	93.8%
水果统配率	80%
配送模式	"干线+城市+快递"三级配送
原材料自产	从包材拓展至茶叶

公司在易损水果（如桑葚、荔枝）从产地到门店的高效供应方面取得突破，解决了此前困扰新茶饮品牌的冷链难题[3]。此外，茶百道还在四川、广东等地部分门店试点咖啡业务，试点门店杯量提升约10%，为未来产品线拓展提供了新方向[4]。

茶百道的

：截至2025年6月30日，海外门店已达21家，分布在韩国（11家）、马来西亚（4家）、泰国（1家）、澳大利亚（2家）、中国香港（1家）、中国澳门（1家）、西班牙（1家）[0]。8月16日，茶百道北美首家门店在美国纽约法拉盛开业，标志着正式进军北美市场[5]。

公司在海外市场采取**"一地一策"本地化战略**：

• 门店选址与产品研发贴近当地文化与消费习惯
• 采用"跨境+本地"混合供应模式，鲜奶、水果与当地供应商合作，茶底、包材通过跨境物流输送
• 在韩国市场取得特许经营资质，具备规模化连锁经营能力[3]

然而，海外扩张仍面临多重挑战：

1. 供应链长距离运输成本高
   ：国内供应链优势难以直接复制到海外
2. 本地化运营经验不足
   ：不同市场的消费者偏好、监管要求差异显著
3. 竞争加剧
   ：喜茶、霸王茶姬、蜜雪冰城等品牌均在加速海外布局

茶百道当前正处于

：国内门店扩张显著放缓，加盟商体系经历阵痛，但盈利能力正在恢复，供应链能力持续强化。从基本面来看，公司已"见底回升"，但未来持续改善的空间仍需观察。

对于"供应链能否支撑海外扩张"这一问题，答案是

。国内供应链体系为海外扩张提供了基础保障，但海外市场的本地化采购、冷链配送、门店运营等仍需进一步适配。随着海外门店数量的增加，茶百道有望逐步建立区域化的供应链网络，但这需要时间和资本投入。

展望未来，茶百道若要在激烈的市场竞争中保持优势，需在以下方面持续发力：

• 进一步稳定加盟商体系，提升单店盈利能力
• 加速供应链海外本地化建设
• 强化产品创新能力以应对消费者需求变化
• 谨慎评估海外扩张节奏，避免"大跃进"式布局

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[0] 四川百茶百道实业股份有限公司2025年中期报告 (https://stockn.xueqiu.com/02555/20250925284202.pdf)
[1] 大河财立方 - 一批奶茶加盟商退场，茶百道、古茗流失率居高 (https://app.dahecube.com/nweb/news/20250815/244394n408432dd1b6.htm)
[2] 新浪财经 - 茶百道加盟商流失率达16.6%，沪上阿姨闭店率居首 (https://cj.sina.cn/articles/view/2516866423/9604557700101736y)
[3] 证券时报 - 新茶饮行业半年报盘点：竞争加剧业绩分化明显 (https://www.stcn.com/article/detail/3316847.html)
[4] 东方财富 - 茶百道(2555.HK)首次覆盖报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202511241787234893_1.pdf)
[5] UhooGlobal - 茶百道出海加速，全球门店超20家 (https://www.uhootea.com/archives/3443)