Wolfe Research 2026年投资主题与行业配置展望

根据Wolfe Research最新发布的2026年投资展望报告，该机构明确了其核心投资主题和行业配置建议。以下是详细的分析内容：

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Wolfe Research首席分析师Chris Senyek强调，

[1]。该机构认为，在当前市场环境下"做空科技板块过于逆势"，主要基于以下考量：

• 强劲的基本面支撑
  ：科技板块在2025年跑赢大盘7个百分点，且在过去12年中有11年表现优于标普500指数[1]
• 资金流入持续
  ：大型股和市值加权指数持续吸引资金流入
• 增长稀缺性
  ：预计只有约20%的标普500成分股能在2026年实现10%以上的收入增长，而其中超过80%集中在科技和通信服务板块[1]

Wolfe Research在2025年末对数据信息服务行业进行了战略性重新评估：

• 投资逻辑转变
  ：2025年下半年该板块表现疲软，主要源于投资者对AI颠覆效应的担忧。Wolfe Research认为这些担忧被夸大，基本面将在2026年重新成为市场关注焦点[2]
• 估值前景
  ：预计存在估值扩张空间，尽管可能无法完全恢复到AI热潮前的水平
• 首选标的
  ：将**穆迪公司(Moody’s Corporation, MCO)
  列为2026年首选股，同时升级
  益博睿(Experian PLC)**至"增持"评级[2]

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行业	评级	核心逻辑
科技	增持	结构性增长稀缺、基金资金持续流入、强劲基本面[1]
通信服务	增持	受益于与科技类似的结构性驱动因素[1]
金融	增持	受益于建设性债务发行环境、信贷利差收紧、再融资需求及并购活动[2]
非必需消费	增持	消费基本面改善、房地产市场金融条件放松[1]

Wolfe Research在金融数据领域的2026年首选配置包括[2]：

1. 穆迪(MCO)
   - 2026年第一首选股，在有利发行环境下评级收入曝光度高
2. 标普全球(SPGI)
   - 预期表现优异
3. 益博睿(EXPN)
   - 获升级评级，受益于抵押贷款市场正常化
4. Fair Isaac(FICO)
   - 定价优势持续，2026财年指引审慎
5. TransUnion(TRU)
   - 非抵押金融服务业务强劲，新兴垂直领域增长

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Wolfe Research于

将**Elevance Health (ELV)**从"Peer Perform"上调至"Outperform"[3]：

• 目标价
  ：平均目标价$393.94美元，较最新收盘价$366.69美元有7.43%上涨空间
• 预测区间
  ：$323.20 - $516.02美元
• 核心逻辑
  ：对Medicare Advantage和Medicaid领域的乐观预期，公司在医疗管理领域的韧性获得认可[3]

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基于Wolfe Research的2026年展望，投资者应考虑以下配置策略：

1. 维持科技板块核心配置
   • 集中于具有AI驱动增长潜力的龙头企业
   • 关注大型股和市值加权指数基金

2. 增加金融数据领域敞口
   • 优先配置穆迪、标普全球等评级机构
   • 关注益博睿等数据服务商的反转机会

3. 关注医疗保健细分机会
   • Medicare Advantage和Medicaid相关标的
   • Elevance Health等管理式医疗公司

4. 适度配置非必需消费
   • 受益于消费者基本面改善和利率环境变化

• AI对数据服务行业的颠覆风险仍需持续监测
• 经济增长不及预期可能影响周期性行业表现
• 利率环境变化对高估值成长股的影响

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Wolfe Research对2026年的投资展望延续了其多年来的看多立场，特别是对科技和通信服务板块的长期偏好。该机构强调，在增长机会稀缺的宏观环境下，具备结构性增长主题的板块将继续获得溢价。金融数据板块因估值修正和发行环境改善而成为新的关注焦点。投资者应在保持核心配置的同时，关注估值重估带来的机会。

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[1] Yahoo Finance - “This is Wolfe’s most preferred S&P 500 sector for 2026” (https://finance.yahoo.com/news/wolfe-most-preferred-p-500-121222436.html)

[2] Investing.com - “Wolfe upgrades Experian, calls Moody’s top pick after tough year for data firms” (https://www.investing.com/news/stock-market-news/wolfe-upgrades-experian-calls-moodys-top-pick-after-tough-year-for-data-firms-4435585)

[3] Nasdaq - “Wolfe Research Upgrades Elevance Health (ELV)” (https://www.nasdaq.com/articles/wolfe-research-upgrades-elevance-health-elv)