光大证券2026年1月行业投资逻辑与市场热度分析

根据搜索到的光大证券研报及相关市场分析资料，我为您提供系统全面的行业投资逻辑和市场热度分析。

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光大证券在2026年1月策略报告中将电子行业列为成长风格下得分最高的行业之一[1]。电子行业的投资逻辑主要体现在以下方面：

• AI算力需求爆发
  ：在生成式人工智能蓬勃发展的推动下，算力行业维持高景气。根据IDC数据，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，预计到2028年将进一步增至2,781.9 EFLOPS，2023-2028年复合增长率高达46.2%[2]。

• AI芯片国产替代加速
  ：以GPU、ASIC和FPGA为代表的AI芯片市场需求呈现爆炸式增长。根据弗若斯特沙利文预测，到2029年中国AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元[2]。

• 存储芯片涨价周期开启
  ：2025年下半年开始，存储板块受供需缺口影响开启涨价周期，WSTS预计2026年增长主要由存储芯片（同比+39.4%）和逻辑芯片（同比+32.1%）驱动[3]。

• PCB高端化趋势
  ：AI服务器对PCB在传输速率、层数、密度等方面要求显著提升，推动技术路线向高多层板、HDI等高端品类集中。2024-2029年，AI相关18层及以上PCB板年均复合增长率为20.6%[4]。

有色金属是光大证券推荐的核心周期性行业之一，无论市场风格偏成长还是防御，该行业均位列五维行业比较框架打分前列[1]。

• 铜：供需主导新格局
  ：供给端中长期资本开支不足，新增项目兑现难度较高，2026年全球铜矿供给或呈现零增长甚至负增长；需求端AI算力扩张通过电力系统放大用铜需求，美国电网投资加速推进。2026年全球铜供需缺口保守预计约83万吨，价格中枢有望显著上移，高点或将突破1.3万美元/吨[5]。

• 黄金：周期性叠加结构性牛市
  ：海外降息将继续驱动居民周期性的ETF投资需求，美国高赤字率等带来对美元信用的担忧，将继续驱动央行购金[5]。

• 白银中期上行趋势
  ：供给整体保持平稳，光伏、电气电子等领域是核心支撑，全球白银库存总体仍处下行[5]。

• 稀土、钨、锡等小金属
  ：供改和抢出口有望共振，供给端持续收紧支撑价格新高[5]。

电力设备是光大证券推荐的核心制造业方向，行业兼具科技与周期属性[1]。

• 电网设备2万亿市场
  ：2025年国内电网设备企业对应市场总规模超2万亿元，同比增长15%，行业驱动力正在发生质变——网内约8,230亿元（+9%）、网外约5,800亿元（+19%）、出海约6,650亿元（+20%）[6]。

• AI电力需求成为新增量
  ：AI驱动用电量加速，北美电力非常紧缺，电价快速上涨。数据中心供电架构正从终端负荷转向需要专属230-500kV变电站支撑的枢纽级负荷[6]。

• 变压器出海高景气
  ：2025年1-11月电力变压器出口55亿美元，同比+49%。北美电力变压器交期拉长至100周以上，预计2025年美国电力变压器面临30%的供应缺口[6]。

• 储能高增长确定性强
  ：2026年全球储能需求增速预计超60%，锂电进入新周期，需求增速预计达到30%左右[7]。

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根据光大证券2026年1月策略研报《对春季行情保持耐心》，对于短期市场热度能否持续到春节前后，报告指出：

“从历史规律来看，上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨幅呈一定的’此消彼长’特征，即若上一年12月上证指数收涨，则当年1月上证指数通常收跌，反之亦然。整体来看，短期内经济数据仍面临一定的下行压力，我们认为未来市场可能需要政策注入新一轮的上涨动力，对于1月份指数的行情，投资者或许应该保持耐心。”[1]

光大证券同时提示风险：

[1]。

机构	核心观点	春节前后判断
光大证券	对春季行情保持耐心	1月中旬后至春节前可能逐步降温
中信证券	人心思涨，开年后震荡向上概率更高	调整后再上车，产业趋势强的领域仍有机会
华泰证券	资金及海外扰动为短期情绪冲击，不影响春季行情向上趋势	春季行情大概率继续演绎
申万宏源	春季行情仍有纵深，主题活跃特征可能延续	春季行情可能是缓步启动
浙商证券	看多马年春节，短线两手准备	3月前仍有望"更上一层楼"

[8][9]

• 政策持续发力
  ：《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文）等政策持续落地[10]
• 中长期资金入市
  ：2025年12月中长期资金开始逐步入市，成为市场稳定器
• 居民资金持续流入
  ：叠加居民资金的持续流入
• 流动性宽松预期
  ：1月美联储降息是大概率事件，国内央行可能进一步降息降准[8]
• 设备更新和以旧换新政策
  ：2026年第一批625亿元超长期特别国债支持资金已下达[8]

• 历史规律显示的调整压力
  ：上证指数1月表现与上一年12月呈"此消彼长"特征
• 经济数据仍面临下行压力
  ：基本面修复仍需时间
• 外部风险因素
  ：中美关系、地缘政治等不确定性
• 估值回调风险
  ：部分热门板块预期较为充分，需警惕利好出尽

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根据光大证券五维行业比较框架，无论市场风格偏成长还是防御，以下行业均位列得分前列[1]：

行业	成长风格得分	防御风格得分
电子	第1名	第2名
有色金属	第4名	第3名
电力设备	第2名	第4名
汽车	第5名	第5名
非银金融	—	第1名

1. 短期（春节前）
   ：保持耐心，关注市场可能的调整压力，不宜过度追高
2. 中期（春季行情）
   ：消费与成长有望成为两条主线，建议逢低布局
3. 配置方向
   ：电子（AI算力链、半导体国产替代）、有色金属（铜、黄金）、电力设备（储能、电网出海）

：光大证券推荐的电子、电力设备、有色金属行业具有坚实的产业逻辑支撑，AI创新周期、供需错配、电网升级是核心驱动力。短期市场热度在政策持续发力和流动性宽松支撑下有望延续，但对1月中旬后至春节前的市场降温风险需保持谨慎，建议采取逢低布局的策略。

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[1] 光大证券-2026年1月策略观点：对春季行情保持耐心 (http://www.microbell.com/data/39554c5df61bffab5c8b53a5ae4fb760.html)

[2] 东兴证券-电子行业2026年度策略：掘金AI创新周期 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H301_AP202512171802307018_1.pdf)

[3] 2025年电子元器件行情分析与2026年趋势展望 (https://news.qq.com/rain/a/20260107A05GVP00)

[4] 2026年，AI投资要靠超预期了 (https://news.pedaily.cn/202601/559533.shtml)

[5] 国金证券-有色金属行业2026年年度策略：供需重塑与资源再定价 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-03/doc-inhezuxn8172137.shtml)

[6] 电力设备与新能源行业电力(电网)设备2026年度策略报告 (https://www.sdyanbao.com/detail/940341)

[7] 新财富最佳分析师眼里的2026年核心投资机会 (https://www.stcn.com/article/detail/3549762.html)

[8] 华金证券-节后春季行情进行中，聚焦成长定期报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202601031813835494_1.pdf)

[9] 三大机构看后市：春季行情仍有纵深 (https://www.21jingji.com/article/20260108/herald/690edf07ba94041bb8af90542c437ae9.html)

[10] 券商：市场正涌现出两条交易主线消费与成长引领春季行情 (https://news.china.com/socialgd/10000169/20260106/49140669.html)