非洲航空基础设施投资对香港上市航空企业业绩影响分析

2026年1月10日，埃塞俄比亚航空公司正式启动了一项耗资

的机场建设项目，选址于比肖夫图镇（Bishoftu），预计2030年竣工。该项目将建设4条跑道，可停放270架飞机，年旅客接待能力达1.1亿人次，是现有机场容量的4倍以上[1][2]。这是非洲历史上规模最大的航空基础设施项目，将显著提升非洲航空枢纽地位。

非洲业务已布局 + EMEA战略深化

• 业务拓展：
  公司已与开罗航空签署租赁协议，租出两架全新A320neo飞机，强化欧洲、中东及非洲（EMEA）业务布局[7]
• 财务表现：
  2024年收入52.04亿港元，同比增长9.2%；股东应占溢利2.575亿港元，同比大幅增长809.9%[4]
• 客户分布：
  目前欧洲、中东及非洲业务占比10.7%，海外客户占比超三成[4]
• 影响评估：
  ⭐⭐⭐⭐⭐（高度受益）

全球MRO网络 + 非洲维修需求增长

• 全球布局：
  作为全球领先的独立MRO服务提供商，拥有广泛的全球维修网络[8]
• 财务表现：
  2023年港机集团应占溢利13.83亿港元，发动机业务增长26%[5]
• 影响评估：
  ⭐⭐⭐⭐（高度受益）

货运协同 + 航线扩展机会

• 业绩表现：
  2024年收益1043.71亿港元，同比增长10.5%；净利润98.88亿港元[3][6]
• 非洲业务：
  南亚、中东及非洲区域客运可运载量同比大幅增长
• 影响评估：
  ⭐⭐⭐（中等偏上）

标的	推荐评级	核心逻辑	风险提示
中国飞机租赁（01848）	首选	非洲业务已布局+高增长+低估值	资产质量、利率敏感性
港机工程（00068）	稳健	全球MRO龙头+防御性行业	技术劳工供应紧张
国泰航空（00293）	逢低关注	香港枢纽地位+成本改善	收益率下降压力

1. 埃塞俄比亚新机场建设项目
   将重塑非洲航空业格局，为香港上市航空企业带来显著业务机遇
2. 飞机租赁企业
   将最为直接受益（机队扩张直接推动租赁需求）
3. 航空维修企业
   将间接受益（飞机数量增加提升维修需求）
4. 投资窗口期较长
   （2026-2030年），建议中长线布局
5. 风险因素
   ：项目执行风险、地缘政治风险、汇率风险等

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[1] Reuters - “Ethiopia begins $12.5 billion construction of Africa’s biggest airport” (https://www.reuters.com/world/africa/ethiopia-begins-125-billion-construction-africas-biggest-airport-2026-01-10/)

[2] 新浪财经 - “埃塞俄比亚启动耗资125亿美元的’非洲最大机场’建设项目” (https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-01-10/doc-inhfvnnr8821838.shtml)

[3] 国泰航空2024年年报 (https://www.cathaypacific.com/content/dam/cx/about-us/investor-relations/interim-annual-reports/zh/2024_cx_annual_report_zh.pdf)

[4] 中国飞机租赁2024年年报 (https://www.calc.com.hk/Product_Photo/files/financial-report/2024/zn_Annual_Report_2024.pdf)

[5] 太古集团2023年年报 (https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0408/2024040801025_c.pdf)

[6] 证券时报网 - “大行最新评级！1000亿港元投资新布局，国泰航空步入新机遇期” (https://stcn.com/article/detail/1582414.html)

[7] 中国飞机租赁官方网站 (https://www.calc.aero/?route=press_detail&id=395&lang=3)

[8] HAECO Group官方网站 (https://www.haeco.com/tc)