华图山鼎（300492）强势表现分析：AI战略驱动业绩爆发，股价创历史新高

华图山鼎（300492）强势表现分析报告

一、执行摘要

华图山鼎（300492）于2026年1月13日强势进入强势股池，股价创历史新高至88元以上。公司凭借"All in AI"战略实现业绩重回行业榜首，并与粉笔（02469.HK）达成战略合作重塑行业格局。公考热度持续高涨叠加AI产品落地驱动基本面改善，但当前股价已接近券商目标价上限，需关注短期回调风险[1][4][5]。

二、综合分析

2.1 强势表现的核心驱动因素

华图山鼎近期强势表现源于多重催化剂的共振效应。

AI战略落地

是首要驱动力，公司已构建涵盖学员、内容与工具的三位一体AI战略布局，推出约20款AI产品，其中AI面试点评、AI申论批改等产品使用量按月翻倍增长，申论AI批改应用月处理量超过百万篇，准确率领先行业[1]。这一技术优势不仅提升了用户体验，更在教研与质检环节实现了显著的降本增效，直接推动了2025年业绩重回行业榜首。

行业竞争格局改善

构成第二重利好。2025年12月，华图山鼎与粉笔签订《战略合作协议》，在投资协同、技术合作、渠道资源共享等方面开展深度合作[4]。两大公考培训龙头联手将加速中小机构出清，行业集中度有望持续提升，华图山鼎作为龙头企业将显著受益于这一整合趋势。

公考市场持续扩容

提供了坚实的需求基础。2026年国考呈现前所未有的热度，1270万应届毕业生涌入就业市场，超370万人从考研转向国考，国考报录比逼近100:1，总报考规模创历史新高[1]。这一结构性趋势为公考培训行业提供了持续增长的需求支撑。

2.2 技术面分析

从技术形态来看，华图山鼎呈现典型的强势突破特征。2026年1月8日股价单日上涨13.66%收报87.45元，创历史新高；1月11日盘中触及88.19元，周线涨幅超过18%[1][2]。股价成功突破前期高点压制，成交量配合放大，显示场外资金持续流入。当前价格已接近国信证券目标价上沿（90.1元），技术面存在超买迹象，短期可能面临获利了结压力[5]。

关键价位方面，第一压力位位于88-90元区间，强压力位在90-95元；回撤支撑位在80-83元，强支撑位在75-78元前期整理平台上沿。若股价能有效突破90元并站稳，可能打开新的上行空间。

2.3 基本面支撑

财务数据显示公司基本面持续改善。2025年前三季度实现营业收入24.64亿元，同比增长15.65%；净利润2.49亿元，同比大幅增长92.48%[1]。非学历培训业务收入达24.43亿元，净利润2.68亿元，展现出强劲的盈利能力和增长动能。

公司的核心竞争优势体现在三个维度：

渠道网络

方面，已在全国设立700余家分公司，年培训学员超27万人次，线下渠道优势明显[4]；

技术壁垒

方面，依托清华北大研发团队，AI技术领先行业；

品牌积淀

方面，华图教育深耕职教二十余载，品牌认知度高。国信证券在深度报告中给予公司"优于大市"评级，目标价85.7-90.1元（对应2026年39-41倍PE），并预计2025-2027年归母净利润分别为3.5亿、4.3亿、5.6亿元[5]。

三、关键洞察

跨领域关联发现：

华图山鼎的案例揭示了传统教育培训行业拥抱AI转型的成功路径。公司通过AI技术赋能核心业务场景（面试点评、申论批改），实现了从传统培训向智能教育的升级，这一模式为其他教育培训机构提供了可借鉴的范式。与粉笔的战略合作则表明，行业龙头通过竞合策略共同做大蛋糕、优化竞争环境的意愿日益强烈，这可能改变过去价格战主导的行业竞争格局。

深层含义：

公考热的持续升温反映了当前就业市场的结构性变化——青年群体对稳定编制的偏好显著增强，这一趋势具有较强的持续性而非短期现象。华图山鼎同时受益于AI技术渗透和公考扩容双重红利，其商业模式正从单纯的人力密集型向技术驱动型转变，估值逻辑可能面临重估。

四、风险与机遇

4.1 主要风险

风险类型	具体内容	风险等级
估值风险	当前股价已接近券商目标价上限，PE处于历史高位区间	中高
技术性回调	短期涨幅过大（周涨超18%），存在获利了结压力	中
竞争风险	中公教育等行业竞争对手仍具实力，可能发起价格竞争	中
历史问询	2023年前曾因业绩真实性收到交易所问询函[3]	低
政策风险	公考招录政策变化可能影响培训需求	低