内存条价格暴涨与存储器超级周期深度分析

基于最新的市场数据和行业动态，我将为您深入分析内存条价格暴涨的持续性以及存储器行业的周期前景。

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当前全球存储市场正经历一轮"史上最强"的涨价周期。根据集邦咨询数据，自2025年9月以来，DDR5内存颗粒现货价格暴涨

，DDR4涨幅也达到[1][2]。在终端市场，256GB DDR5服务器内存条单价已突破，部分高端产品甚至逼近5-6万元[1][3]。以100根装一盒计算，价值近500万元，已可与上海部分房产价值相媲美[1]。

从时间维度来看，PCPartPicker数据显示，DDR4与DDR5内存年内价格已上涨

[2]。行业人士坦言，“内存几乎一天一个价”，涨价节奏在2026年年初不仅未松动，反而进一步加速[2][3]。

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本轮涨价周期的根本驱动力来自AI算力需求的爆发式增长。据市场研究机构分析，普通服务器的内存需求约为64-128GB，而AI服务器因需承载大模型训练和推理，单机内存需求直接飙升到

，是传统服务器的[4][5]。

AI大模型训练、数据中心扩容、智能驾驶普及均对内存带宽和容量提出更高要求。以HBM（高带宽内存）为例，其需求量在2025年同比增长超过

[1]。AI服务器对存储的用量是普通服务器数倍，直接带动HBM、DDR5、企业级SSD等高性能存储需求激增[6]。

根据国金证券研报，Google、Meta、微软及亚马逊AWS等北美四大云服务商（CSP）持续扩大AI基础建设投资，2026年总投资金额有望达到

的历史新高规模[5]。其中超过三成将投向存储硬件，这为存储芯片市场提供了坚实的需求支撑。

美光科技首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在财报电话会议上明确表示：“人工智能数据中心容量的增长正在显著推动对高性能、高容量内存和存储的需求增长。服务器单元的需求已显著增强。”[7]

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全球存储市场长期由三星、SK海力士、美光三家垄断，合计占据

的份额[8]。为抢占更高毛利的HBM市场，这些国际巨头纷纷调整产能结构：

• 三星
  ：将移动DRAM合约价上调15%-30%，NAND Flash上调5%-10%，并计划将约一半的通用DRAM产能转向最新的10纳米级第六代1c DRAM产品[2][9]
• SK海力士
  ：M15X工厂提前至2026年2月量产，专注于HBM4核心组件1b DRAM晶圆[7]
• 美光
  ：决定退出消费级市场，将全部资源集中于数据中心业务板块[9]

这种产能向高端产品（HBM、DDR5）的战略性倾斜，直接导致传统DDR4等成熟制程产品供给被大幅压缩，形成结构性短缺[1][9]。

面对供需紧张局面，三大存储厂商的扩产态度却相当"暧昧"。在摩根士丹利主办的投资者关系会议上，三星明确表示不会快速扩建生产设施，而是通过优化资本支出策略平衡客户需求与市场价格，以降低供过于求的风险[9]。

行业人士分析称：“三星、SK海力士等对扩产相对谨慎，一方面是由于之前下行周期’跌怕了’，另一方面是扩产可能有风险，万一AI故事被证伪，需求下滑，扩产带来的产能过剩会让它们再次陷入亏损。”[9]

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根据TrendForce预测，

，而，供需缺口将持续存在[5][9]。预计2026年整体DRAM平均单价将同比上涨[9]。

具体价格走势预测：

• 2026年第一季度：DRAM合约价预计再涨
  15%以上
  [2]
• 2026年第二季度后：涨幅逐渐收敛
• 涨势预计延续至
  2026年下半年
  [2]

瑞银预计，2025年第四季度DDR合约定价预计季增

，NAND上涨，2026年第一季DDR合约价将进一步上涨[9]。

摩根士丹利研报指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的"超级周期"，到2027年全球存储市场规模有望向

迈进[8][9]。

上海济懋资产管理有限公司合伙人丁炳中分析认为：“随着AI算力的大爆发，国际头部存储芯片制造企业向HBM等高端产能倾斜，叠加过去两年深度去库存等因素共同驱动，造成结构性短缺，目前来看，供需紧张局面预计将持续至

。”[5]

SK海力士高管在财报电话会议上表示，该公司HBM产品自2023年以来一直处于售罄状态，预计到2027年随着公司努力提高产量，HBM供应仍将紧缺于需求[7]。

然而，涨价周期不会一直线性持续。深圳一家存储行业上市公司高管李森指出：“目前电脑、手机等终端产品因为存储涨价，成本压力大增，联想、戴尔已经开始提价，这会导致消费端需求被抑制，反向调节市场，致使价格回落。”[9]

存储成本占智能手机总成本的

，若涨价持续，中低端机型利润空间将被压缩，厂商或被迫缩减配置或提价，最终影响消费者购买力[1]。集邦咨询已将2026年全球智能手机及笔电出货预测分别从年增0.1%和1.7%调降至[1]。

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内存涨价的"蝴蝶效应"已蔓延至下游终端：

• 汽车行业
  ：蔚来创始人李斌坦言，2026年最大成本压力来自内存涨价，智能驾驶系统对内存的依赖使车企与AI行业"抢资源"[1]
• 手机行业
  ：小米集团总裁卢伟冰透露，小米已与供应商签订2026年全年协议以锁定供应，内存成本上涨已推动小米17 Ultra起售价较上一代上涨500元[1]

全球存储芯片市场格局正从"三巨头垄断"向"多极竞争"逐步演进，国产厂商迎来历史性机遇：

企业	技术进展	产能/市占率
长鑫存储	DDR5良率超85%，速率达8000Mbps；LPDDR5X突破10667Mbps	2025年底月产能30万片，全球DRAM份额有望达8%[10][11]
长江存储	232层3D NAND良率超90%	国内NAND市占率15%[10]

长鑫存储科创板IPO已获受理，拟募资

用于技术升级和产能扩张[4][8]。国产设备在存储晶圆厂采购占比已突破，较2023年的18%实现翻倍增长[8][11]。

受益于涨价潮，三大存储龙头业绩创历史新高：

公司	2025年Q3业绩	同比增长	股价年度涨幅
三星电子	营业利润12.16万亿韩元（85.6亿美元）	+32.2%	—
SK海力士	营业利润11.38万亿韩元	+62%	过去一年超 300% [7]
美光科技	净利润52.4亿美元	+180%	过去一年 238% [7]

市场预测三星电子2026年营业利润将达到

，SK海力士将达到[7]。

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1. 涨价持续性较强
   ：本轮内存涨价并非短期炒作，而是由AI算力需求爆发驱动的结构性供需失衡。供需紧张局面预计将持续至
   2027-2028年
   ，2026年全年DRAM价格仍将维持高位。

2. 超级周期确认开启
   ：2000年以来，全球存储市场已经历多轮周期，每轮完整周期约3-5年。AI驱动的需求增量完全超出预期，本轮周期有望成为**“超级周期”
   ，野村证券预测2026年全球存储市场规模将飙升至
   4450亿美元**[8]。

3. 结构性分化加剧
   ：HBM、DDR5等高端产品将持续紧缺，而DDR4等成熟制程产品因产能被压缩同样面临供给紧张。LPDDR5在2026年的涨幅预计也会非常可观[9]。

4. 国产替代窗口期开启
   ：长鑫存储、长江存储等国产厂商正加速突破，2025年中国在全球DRAM市场的整体份额有望实现
   同比翻倍
   ，达到10%[4]。

• 存储芯片板块整体市盈率已超过150倍，部分热门标的甚至达到200-300倍，估值已充分反映乐观预期[8]
• 一旦后续涨价幅度不及预期，或海外巨头重启普通存储产能，板块可能出现剧烈回调
• 消费端需求被抑制的反向调节风险

：AI算力需求的爆发确实为存储器行业注入了强劲的增长动力，本轮超级周期具有较强的基本面支撑。然而，投资者需警惕估值泡沫风险，关注供需格局变化及终端需求承受能力。

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[1] 金羊网 - “一根内存条单价突破4万元 AI算力引爆全球’内存荒’” (https://news.ycwb.com/ikimvkjtjk/content_53901063.htm)

[2] 时代周报 - “'一天一个价！'内存条迎’史上最强’涨价周期” (https://qidian.sxtvs.com/timing/share/content/10695904)

[3] Investing.com - “1盒内存条堪比上海1套房？内存涨价凶猛” (https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-3150710)

[4] 电子工程专辑 - “2025年存储芯片市场总结及展望” (https://www.eet-china.com/mp/a463770.html)

[5] 证券日报 - “AI算力浪潮驱动存储市场量价齐升” (https://finance.eastmoney.com/a/202601093613226794.html)

[6] 东方财富证券研报 - “电子行业2026年度策略：掘金AI创新周期” (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H301_AP202512171802307018_1.pdf)

[7] 富途资讯 - “三星芯片利润惊人，存储巨头：赢麻了” (https://news.futunn.com/post/67090504)

[8] 新浪网 - “投资心语∣一年涨18倍！存储芯片的’超级周期’为何如此疯狂？” (http://k.sina.com.cn/article_5953190046_162d6789e06702j1yq.html)

[9] 证券时报 - “至少火到2026年底？AI需求引爆存储史上最强涨价周期” (https://www.stcn.com/article/detail/3547725.html)

[10] 新浪财经 - “当手机存储成本占比突破20%，国产芯片能否成为破局关键？” (https://news.sina.cn/bignews/insight/2026-01-10/detail-inhfvnnm4767950.d.html)

[11] 智通财经 - “财通证券：AI浪潮驱动存储量价齐升国产设备迎黄金替代机遇” (https://9fzt.com/9fztgw_1_top/e66ad67f51509db9e692175966651905.html)