2026年开年全球股市创历史新高：录得突破性反弹，劳动力市场表现韧性十足

本分析基于Seeking Alpha于2026年1月13日发布的文章《新年新纪录：经济增长预期改善推动股市上涨》[1]。该报告记录了2025年的牛市势头延续至新一年的情况。

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当前市场数据证实，2026年1月第一周美国主要股指均出现突破性行情[0]：

指数	1月6日收盘价	1月12日收盘价	周涨跌幅	状态
S&P 500	6,944.83	6,977.26	+0.47%	接近历史纪录
NASDAQ	23,547.17	23,733.90	+0.79%	接近历史纪录
Dow Jones	49,462.09	49,590.21	+0.26%	历史新高
Russell 2000	2,582.90	2,635.69	+2.04%	强劲反弹

罗素2000指数的出色表现（+2.04%）值得关注，表明市场参与度已从大盘科技股向更广泛领域拓展[0]。

2026年1月12日的板块表现呈现防御性轮动格局[0]：

• 必需消费品：+1.88%
• 科技：+0.89%
• 金融服务：+0.67%
• 工业：+0.57%

• 医疗健康：-0.94%
• 房地产：-1.53%

防御性板块领涨，同时金融与工业板块表现强劲，表明市场正布局于可持续但稳健的增长行情。

2025年12月的就业数据为增长预期提供了关键背景[4]：

• 失业率降至4.4%
• 商业活动指数为56%（较11月的54.5%有所上升）
• 新订单指数为57.9%（2024年10月以来的最高水平）
• 就业指数录得52%的扩张水平——七个月来首次扩张

2025年劳动力市场经历八个月的收缩后出现企稳，为增长预期改善提供了支撑[4]。

高盛研究部预测未来12个月全球股市回报率为11%[2]。2025年的市场背景表现亮眼：

• MSCI ACWI：上涨22.87%至历史新高
• MSCI ACWI ex-U.S.：上涨33.11%（跑赢美国股市）
• 国际股市跑赢美国股市的幅度为2009年以来最大

超过三分之二的全球个股交易价格高于其200日移动平均线[3]。

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1. 市场广度改善：
   罗素2000指数的强劲领涨表明市场正从大盘股集中的格局转向更广泛领域，这在历史上是持续反弹的积极信号。
2. 劳动力市场与股市背离收窄：
   2025年劳动力市场曾出现长达8个月的收缩，12月就业指数的扩张使股市乐观情绪与就业基本面趋于一致[4]。
3. 全球市场参与度提升：
   非美国市场跑赢美国市场，表明全球经济扩张更为健康、基础更广泛，而非以美国为中心的增长模式。
4. 防御性板块领涨悖论：
   在“风险偏好上升”的反弹行情中必需消费品板块领涨，可能表明机构因估值高企而进行对冲操作。

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风险	严重程度	时间线
美联储政策不确定性	高	短期（美国司法部对鲍威尔的调查[5]）
估值高企	中	中期
关税政策	中	预计1月14日最高法院将作出裁决[4]
劳动力市场脆弱性	低-中	持续存在

美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查给货币政策独立性带来了前所未有的不确定性[5]。市场目前表现出韧性，但持续的政治压力可能会影响投资者信心。

高盛和奥本海默指出，全球各区域股市估值均处于历史高位，易受负面意外事件冲击[2]。

• 小盘股轮动为大盘股集中格局之外的领域提供机遇
• 国际股票多元化配置重现业绩优势
• 尽管劳动力市场疲软，但人工智能驱动的生产率提升对企业盈利形成支撑
• 预计美联储将维持适度宽松立场

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• 截至2026年1月12日，美国所有主要股指均处于或接近历史新高[0]
• 高盛预测未来12个月全球股市回报率为11%[2]
• 美国失业率为4.4%，劳动力市场正趋于企稳[4]
• 必需消费品（+1.88%）与科技（+0.89%）板块领涨[0]
• 房地产板块表现显著落后（-1.53%）[0]

• 2026年1月14日：最高法院关税政策裁决[4]
• 1月中旬：2025年第四季度财报季开启
• 即将召开的美联储会议及前瞻性指引
• 2025年12月CPI/PPI通胀数据发布

股市创纪录、劳动力市场数据改善与全球广泛参与的共同作用，营造了建设性的市场环境。不过，估值高企与政策不确定性仍需在风险管理中予以密切关注。