万孚生物(300482.SZ)国际化战略成效深度分析

基于以上分析，我将为您提供万孚生物国际化战略成效的完整研究报告。

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万孚生物作为国内POCT（即时检测）行业龙头企业，其国际化战略已取得显著成效。

，标志着公司全球化布局进入新阶段[0][1]。

指标项目	数据	同比变化
2024年营业收入	30.65亿元	+10.85%
2024年归母净利润	5.62亿元	+15.18%
海外收入占比	38.26%	较2024年提升约3个百分点
产品覆盖国家	150+	持续扩展
海外子公司	8家	新增俄罗斯、菲律宾

从收入结构来看，万孚生物的国际化进程呈现稳步推进态势：

年份	国内收入占比	海外收入占比	变化趋势
2022年	75%	25%	基数阶段
2023年	68%	32%	快速增长期
2024年	65%	35%	持续扩张
2025年	61.74%	38.26%	首次超越国内

这一转变表明，万孚生物的海外业务已从"补充性业务"成长为"核心增长引擎"，为公司应对国内医疗行业政策调整和院内业务压力提供了重要缓冲[1][2]。

万孚生物的海外市场呈现

的布局特征：

• 北美市场（35%）
  ：核心战略市场，2025年与美国大客户签署呼吸道三联检产品长期供货协议，毒检业务回暖，呼吸道检测新品矩阵不断完善[1][2]
• 欧洲市场（22%）
  ：依托CE认证优势，在血源性传染病检测领域保持稳定份额
• 东南亚（18%）、中东（12%）
  ：通过"一带一路"深化市场深耕，在中小型医疗机构形成差异化竞争优势
• 非洲（8%）、拉美（5%）
  ：新兴市场探索期，增长潜力较大

里程碑	详情
子公司布局	2025年上半年在俄罗斯、菲律宾成立子公司，加速化学发光、电化学等技术平台导入
产品认证	累计获得FDA、CE等国际认证180+项
渠道深化	区域经销网络效能显著提升，中小客户订单量增长
本地化进程	深化重点国家本地化运营，国际市场中小实验室份额占比持续提升

万孚生物采取**“传统产品稳固基本盘+新产品打开增量市场”**的双轮驱动策略：

产品平台	国际化进度	市场表现
胶体金	95%	传统优势产品，覆盖广泛
免疫荧光	85%	中小实验室市场主力
化学发光	60%	高速增长期，LA-6000流水线成功上市
电化学	55%	凝血四项检测试剂完成注册
分子诊断	45%	POCT全自动核酸分析平台获批
病理	30%	AI辅助诊断软件入选工信部创新任务名单

：

• 2025年获得美国FDA颁发的新冠流感三联检（OTC版），实现电商、药店渠道快速上量[2]
• 人类微卫星不稳定性(MSI)检测试剂盒、肿瘤标志物检测试剂等多项新品完成注册
• 血栓六项等创新项目终端纯销同比增长40%

北美市场是万孚生物国际化战略的

，呈现以下特点：

• 与美国大客户签署
  呼吸道三联检产品长期供货协议
• 完成美国呼吸道传染病业务战略布局的基础搭建
• 新冠流感三联检、流感检测试剂等新品矩阵不断完善

• 持续深化北美毒检市场
  研产销一体化布局
• 传统毒检产品保持优势地位
• 通过精细化运营与本地化服务，推动新品市场突破

• 强化美国市场研发、生产、销售全链条整合
• 围绕呼吸道检测新品打入检测领域
• 检测菜单不断拓宽，产品性能和售后服务获认可

维度	评价
收入结构优化	海外收入占比突破50%指日可待，2025年首次超越国内业务
市场覆盖扩展	150+国家覆盖，8家海外子公司，渠道网络持续深化
品牌影响力	“中国传染病检测试纸第一品牌”、“HIV性病检测试纸全国销量第一”
产品升级	化学发光、分子诊断等高毛利产品导入海外市场
研发协同	矩阵化管理驱动精准化产品迭代，市场反馈直抵研发

挑战	分析
国内市场压力	基层医疗市场胶体金和荧光产品线收入下滑，院内业务承压
毛利率下降	国内市场终端降价、产品结构变化，合并报表毛利率下降
业绩波动	2025年归母净利润预减约九成，上市以来最差业绩
竞争加剧	IVD行业竞争格局变化，需持续保持产品竞争力

根据公司公告，2026年将采取以下战略举措：

• 国内市场
  ：以发光和分子产品线推动医院中心实验室渗透，收入迅速改善
• 海外市场
  ：继续发挥品牌和渠道优势，扩大覆盖实现高增长
• 创新驱动
  ：借助AI政策利好，实现病理和临床诊断商业化落地
• 业务拓展
  ：从POCT向IVD全领域拓展，加速出海布局

财务指标	数值	行业水平对比
P/E	36.88x	行业中游
ROE	4.64%	偏低（受业绩波动影响）
净利润率	10.08%	稳健
流动比率	7.78	非常健康
毛利率	行业压力期	面临下行压力

：尽管2025年业绩承压，但海外业务占比提升为公司提供了。随着化学发光、分子诊断等高毛利产品放量，以及AI辅助诊断的商业化推进，公司有望在2026年实现业绩修复。当前估值适中，可关注国际化战略的持续推进带来的估值提升机会。

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[0] 金灵API - 万孚生物公司概况与财务数据 (https://gilin-data.com)

[1] 中国证券报·中证网 - “万孚生物：坚持’AI创新+国际化’战略推动业务转型升级” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-09/doc-inhftpvf2673882.shtml)

[2] 经济参考报 - “万孚生物2025年净利润预减约九成 海外业务或支撑未来增长” (http://jjckb.xinhuanet.com/20260113/479a5c023bc9419c8390382cde80d0e9/c.html)

[3] 证券时报 - “万孚生物2024年净利同比增长15.18% 创新业务取得突破性进展” (https://www.stcn.com/article/detail/1653209.html)

[4] LinkedIn - “COVID-19 Rapid Testing Kits Market Trends and Revenue” (https://www.linkedin.com/pulse/covid-19-rapid-testing-kits-market-trends-revenue-forecast-lxkbe)