苏州固锝(002079.SZ)定向增发深度分析报告

苏州固锝于2026年1月14日收到深交所审核通过函，确认公司2024年向特定对象发行A股股票事项符合发行条件、上市条件和信息披露要求，但仍需获得中国证监会同意注册后方可实施[0]。

项目	具体内容
审核状态	深交所审核通过，待证监会注册
募集资金总额	不超过88,680万元（含本数）
发行对象	不超过35名特定投资者
发行价格	定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%
发行股份上限	不超过总股本30%，约24,309.9万股
限售期	发行结束之日起6个月

---

本次定增募集资金扣除发行费用后主要用于以下项目[1]：

序号	项目名称	拟使用募集资金	占比
1	苏州晶银新材料科技有限公司年产太阳能电子浆料500吨项目	34,100万元	38.4%
2	小信号产品封装与测试项目	约17,700万元	约20%
3	固锝（苏州）创新研究院项目	约17,700万元	约20%
4	补充流动资金	约19,180万元	约21.6%
合计		88,680万元	100%

• 面向光伏产业，受益于新能源政策支持和"双碳"目标推进
• 预计内部收益率：约10-13%
• 主要风险：原材料成本波动、光伏行业需求周期性变化

• 扩产成熟产品线，提升封装测试能力
• 增强公司在半导体分立器件领域的竞争优势
• 主要风险：市场竞争加剧、产能消化压力

• 提升公司研发能力，布局前沿半导体技术
• 强化技术创新驱动发展战略
• 主要风险：研发周期长、技术不确定性高

• 优化公司资金结构，支持日常经营
• 降低财务杠杆，提升抗风险能力

---

指标	数值
当前总股本（估算）	约8.1亿股
拟发行股份上限	约2.43亿股
发行后总股本（上限）	约10.53亿股
股本稀释比例（上限）	23.1%

根据公司当前财务数据[0][2]，增发完成后预计：

财务指标	增发前	增发后（预测）	变化
资产负债率	约20.5%	约14.3%	下降6.2个百分点
流动比率	3.54	约5.2	显著提升
净资产	约45亿元	约53.8亿元	增加8.8亿元

• 净资产规模扩大
  ：募集资金到位后，公司净资产增加约8.87亿元，资本实力显著增强
• 负债率下降
  ：资产负债率预计从20.5%降至14%左右，财务杠杆风险降低
• 偿债能力提升
  ：流动比率改善，公司短期偿债能力增强
• 融资渠道优化
  ：通过权益融资降低对债务融资的依赖，优化资本结构
• 信用评级潜在提升
  ：财务状况改善有望获得更好的银行授信条件

---

本次定增采用

方式：

• 定价基准日
  ：发行期首日
• 发行底价
  ：定价基准日前20个交易日均价的80%
• 最终价格
  ：根据市场竞价结果与保荐机构协商确定

因素	评估
当前股价	约9.86元（2026年1月14日收盘价）[0]
理论底价	约7.89元（按当前股价的80%计算）
预计发行价区间	约7.89-9.86元（视竞价情况）
P/E估值	83.11倍（TTM），处于较高水平[0]
P/B估值	2.58倍，处于行业合理区间[0]

• 采用20日均价80%的底价机制保护了原有股东利益
• 竞价发行机制有助于发现市场公允价格
• 当前公司估值处于相对高位，对现有股东较为有利
• 但83倍P/E反映市场对公司未来增长有较高预期，定增后需持续验证

---

1. 产业链延伸
   ：通过太阳能电子浆料项目向光伏新材料领域延伸，拓展业务边界
2. 产能扩张
   ：小信号产品封装测试项目提升公司封装测试能力，巩固市场地位
3. 技术创新
   ：创新研究院项目强化研发投入，保持技术领先优势
4. 财务稳健
   ：补充流动资金优化资本结构，提升抗风险能力

• 收入增长
  ：募投项目投产后有望贡献年新增收入
• 毛利率
  ：太阳能浆料项目毛利率预计较高，有望提升综合毛利率
• 研发能力
  ：增强公司技术壁垒，提升核心竞争力

1. 募投项目风险
   ：项目建设进度、产能消化、预期收益实现存在不确定性
2. 行业周期风险
   ：光伏行业周期性波动可能影响太阳能浆料项目收益
3. 技术迭代风险
   ：半导体技术快速迭代可能影响研发项目成效
4. 股权稀释风险
   ：23%的股本稀释对每股收益有一定摊薄效应

---

根据技术分析结果[0][3]：

指标	数值/状态
当前价格	9.86元
20日均线	9.61元（支撑位）
阻力位	9.96元
趋势判断	横盘整理，无明确方向
MACD	处于多头区域，暂无死叉信号
KDJ	K值74.6，D值79.6，J值64.5，略显超买
RSI	处于正常区间

• 股价在9.61-9.96元区间内震荡整理
• 定增审核通过消息对短期股价形成一定支撑
• 需关注后续证监会注册进展及发行时机

---

维度	评价
资本结构	正面 - 负债率下降，资本实力增强
募集资金用途	偏正面 - 投向新能源和半导体封装，符合产业发展趋势
定价策略	中性 - 竞价定价机制合理，估值处于相对高位
对未来发展	偏正面 - 有助于提升技术实力和市场份额
短期股价影响	中性偏正面 - 定增预期已部分反映在股价中

投资者需关注证监会注册审批进度、募投项目实施进展、以及半导体和光伏行业景气度变化对公司基本面的影响。

---

[0] 金灵API数据 - 苏州固锝(002079.SZ)公司概况、财务分析、技术分析与市场数据

[1] 广发证券股份有限公司关于苏州固锝电子股份有限公司2024年向特定对象发行A股股票之发行保荐书 (http://xinpi.zqrb.cn/pdf/CYB/301278/2025/0417/65590ebce3b17b05e239c7c0c3e320ea.pdf)

[2] 证券之星 - 苏州固锝定向增发募集说明书相关信息 (https://stock.stockstar.com/notice/SN2026011200026725.shtml)

[3] 金灵API数据 - 苏州固锝(002079.SZ)股票价格数据与技术分析指标