Stegent Equity Advisors 2024年Q4 13F申报分析报告

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Stegent Equity Advisors, Inc. 是一家注册投资顾问公司，位于德克萨斯州休斯顿。截至2024年12月31日，该公司管理着约2.08亿美元的客户资产[1]。该公司采用基于现代投资组合理论的投资方法，强调长期投资、分散化配置和避免情绪化决策[2]。

指标	Q3 2024	Q4 2024	变化
持仓数量	88	90	+2 (+2.3%)
组合总价值	$90.55M	$98.54M	+$7.99M (+8.8%)
申报日期	2024年10月18日	2025年2月5日	—

根据官方SEC申报文件，Stegent Equity Advisors在2024年第四季度显著增持了股票投资组合，整体价值增长近9%[0]。

指标	Q3 2024	Q4 2024	变动
市值	$4,436,146	$5,439,030	+$1,002,884 (+22.6%)
持股数量	88,652	109,086	+20,434

TBIL是一只美国短期国库券ETF，持有约3个月到期的美国政府债券。第四季度的大幅增持反映了Stegent Equity Advisors在年末对流动性和安全性的战略性重视。在2024年第四季度，市场经历了显著的波动——美国总统大选后市场情绪复杂，同时美联储利率政策前景不明。增持高质量短期国债表明该机构采取防御性策略，在保持资金灵活性的同时获取稳定的短期收益[0]。

指标	Q3 2024	Q4 2024	变动
市值	$3,226,053	$4,406,173	+$1,180,120 (+36.6%)
持股数量	50,828	66,953	+16,125

FTLS采用多空策略，通过做多被低估的股票同时做空被高估的股票来获取绝对回报。第四季度37%的大幅增持表明Stegent Equity Advisors对市场中性策略的重视。这种策略在市场波动加剧或方向不明朗的环境中尤其具有吸引力，因为它对整体市场走向的依赖程度较低。该机构可能预期2025年市场波动将增加，因此提前布局以对冲系统性风险[0]。

股票	Q3市值	Q4市值	变动幅度
SGOL (Aberdeen Gold ETF)	$3,243,915	$3,211,648	略微下降但持仓增加
SPYG (SPDR S&P 500 Growth)	$2,775,504	$2,950,368	+6.3%
COWZ (Pacer US Cash Cows)	$2,420,070	$2,891,152	+19.5%

SGOL持仓从152,225股增加到169,528股，显示该机构对黄金作为避险资产的持续偏好。在地缘政治不确定性和通胀预期背景下，黄金配置提供了有效的尾部风险保护[0]。

| 指标 | Q3 2024 | Q4 2024 |
|------|---------|---------|------|
| 市值 | $2,560,242 | $0 |
| 持股数量 | 55,803 | 0 |

这是第四季度最显著的投资组合变动——完全清仓URNM持仓。铀矿行业在2024年经历了剧烈波动，尽管核能复兴的长期叙事依然存在。退出URNM可能基于以下考虑：短期价格波动风险、供应链不确定性、以及该机构对风险敞口的主动管理。考虑到Stegent Equity Advisors强调的"时间 horizon"投资方法，如果其客户的投资期限较短，减少对周期性行业(如采矿)的敞口是合理的[0]。

指标	Q3 2024	Q4 2024	变动
市值	$2,740,791	$2,382,109	-$358,682 (-13.1%)
持股数量	116,903	103,480	-13,423

HIGH是一只主动管理型期权收益ETF，通过卖出期权获取收益。约13%的减持可能反映了该机构对期权策略在低波动环境下收益潜力的重新评估。2024年第四季度市场波动性增加，期权溢价随之上升，这可能促使机构转向直接配置短期国债(TBIL)以获取更稳定且低风险的收益[0]。

股票	Q3市值	Q4市值	变动幅度
GOOGL (Alphabet Class A)	$1,551,527	$1,284,974	-17.2%
GOOG (Alphabet Class C)	$381,193	$434,203	+13.9%
HIGH	$2,740,791	$2,382,109	-13.1%
AVES (Intl Small Cap Value)	$1,197,927	$998,132	-16.7%
IWM (Russell 2000 ETF)	-	新增	新建仓

减持Alphabet可能反映了对大型科技股估值过高或监管风险的担忧。值得注意的是，该机构同时增持了GOOG(Class C)，表明其对Alphabet的态度可能更多是持仓调整而非看空[0]。

Stegent Equity Advisors的投资组合具有以下显著特点:

1. ETF高度集中:
   持仓中大量为交易所交易基金(ETF)，涵盖美国大盘股、小盘股、国际股票、债券、商品等多个资产类别。这与其宣传的"现代投资组合理论"理念高度一致——通过多元化低相关性资产类别降低组合波动性[2]。

2. 价值投资倾向:
   增持AVLV(美国大盘价值ETF)、AVES(美国小盘价值ETF)等价值型ETF，显示该机构对价值因子的偏好。

3. 固定收益配置增加:
   TBIL的大幅增持表明在利率环境变化时期对高质量固定收益的重视。

4. 替代资产配置:
   通过SGOL(黄金)、URNM(铀矿)、NLR(核能)等ETF持有另类资产敞口[0]。

排名	Q4 2024	Q3 2024
1	TBIL ($5.44M)	TBIL ($4.44M)
2	FTLS ($4.41M)	FIW ($4.32M)
3	DGRO ($4.10M)	RDVY ($4.30M)
4	PIO ($4.08M)	FTLS ($3.23M)
5	FIW ($4.06M)	TPL ($3.44M)
6	TPL ($3.45M)	GLTR ($3.41M)
7	GLTR ($3.39M)	GOAU ($3.26M)
8	GOAU ($3.21M)	SPYG ($2.78M)
9	SPYG ($2.95M)	COWZ ($2.42M)
10	COWZ ($2.89M)	HIGH ($2.74M)

FTLS的排名从第四位上升至第二位，成为该季度最显著的配置变化[0]。

基于Stegent Equity Advisors的投资理念和Q4持仓变化，可以推断其背后的投资逻辑:

Stegent Equity Advisors明确拒绝"市场择时"和"追逐热门股票"的做法，转而采用基于时间期限的风险管理方法。对于投资期限超过7年的客户，愿意承受股市波动；而对于期限较短的客户，则避开股票市场风险[2]。Q4增持TBIL和FTLS这两种相对低风险的策略工具，反映了其风险管理的核心原则。

根据现代投资组合理论，通过配置低相关性的资产类别来降低组合整体波动性。Q4组合中包含股票ETF、债券ETF、商品ETF、主题ETF等多种资产类型，涵盖美国和国际市场、大盘和小盘、价值和成长等多个维度[2]。

虽然大量使用ETF，但该机构通过在不同ETF之间进行动态配置来实现投资目标，而非简单地买入持有。URNM的完全退出、TBIL和FTLS的大幅增持都体现了主动调整的特点[0]。

根据其ADV文件，Stegent Equity Advisors在管理组合时会计算并尽量减少应税收益。Q4的持仓调整可能考虑了税务因素，例如在年底实现亏损以抵消资本利得[1]。

结合市场背景分析，Stegent Equity Advisors在Q4的配置变化反映了对2025年"谨慎乐观"的态度——增持流动性高的短期国债应对潜在波动，同时通过FTLS等多空策略在不确定性中寻求绝对回报[0][3]。

Stegent Equity Advisors在2024年第四季度的13F申报显示出以下核心特征:

1. 组合规模增长:
   从$90.55M增长至$98.54M，增幅8.8%

2. 最显著增持:
   TBIL(+22.6%)、FTLS(+36.6%)、SGOL(持仓数量增加)

3. 最显著减持/退出:
   URNM(完全退出)、HIGH(-13.1%)、GOOGL(-17.2%)

4. 投资策略一致性:
   配置变化与其宣称的长期投资、分散化、风险管理优先的投资理念高度吻合

5. 防御性转向:
   在市场不确定性增加的背景下，增持高质量流动性资产，降低周期性行业敞口

Stegent Equity Advisors的Q4调仓体现了一家注重风险控制、遵循现代投资组合理论的机构投资者在复杂市场环境下的审慎应对策略。

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[0] SEC EDGAR - Stegent Equity Advisors 13F Filings (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1908976/000108514625000765/0001085146-25-000765.txt)

[1] Stegent Equity Advisors ADV 2A Brochure (https://www.stegentequity.com/files/sea_adv_2a_brochure_3.2025_final.pdf)

[2] Stegent Equity Advisors - Investment Philosophy (https://www.stegentequity.com/our-philosophy)

[3] Optionar - Stegent Equity Advisors 13F Filings (https://www.optionar.com/sec-13f/manager/0001908976-stegent-equity-advisors-inc)