华胜天成预收款项及合同负债分析报告

根据华胜天成2023年至2025年上半年的财务报告[0]，其预收款项和合同负债变动情况如下：

报告期	合同负债(元)	预收款项(元)	环比增长率
2023-12-31	579,031,453.40	24,403,616.07	-
2024-06-30	742,289,257.06	24,403,616.07	+28.19%
2024-12-31	861,708,281.14	24,403,616.07	+16.09%
2025-06-30	1,035,206,687.17	24,403,616.07	+20.13%

指标	数值
合同负债总增长幅度（2023年底→2025年中）	+78.78%
合同负债绝对增长额	4.56亿元
平均半年度增长率	约21%
预收款项变动	基本持平（2440万元）

• 合同负债从2023年底的5.79亿元增长至2025年年中的10.35亿元，增幅达78.78%
• 连续四个报告期保持正增长
  ，呈现稳健的上升趋势
• 2025年上半年新增1.73亿元，增长动能有所回升

合同负债是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。其增长通常反映：

• 新签订单增加
• 客户预付款意愿提升
• 业务规模持续扩张
• 未来收入增长有充足的订单储备

• 预收款项维持在2440万元，基本无变化
• 根据新会计准则，公司主要通过"合同负债"科目确认客户预付款
• 这符合收入确认规范要求，并更准确地反映业务实质

风险点	说明
收入转化风险	合同负债需在未来确认为收入，需关注公司交付能力
增速持续性	需观察后续季度能否保持当前增速
行业景气度	需结合软件和IT服务行业整体需求判断
订单质量	需区分订单来源和毛利率水平

1. 新签订单增加
   ：合同负债大幅增长表明公司新获取的订单金额显著增加
2. 客户预付款意愿提升
   ：客户愿意支付预付款，说明对公司的信任度和业务前景乐观
3. 业务规模扩张
   ：合同负债/收入比约为80%，显示未来收入增长有充足的订单储备
4. 增长趋势稳定
   ：连续四期正增长，增长势头稳健

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• 合同负债增长是
  较为积极的财务信号
  ，可作为订单改善的参考指标
• 但需注意，合同负债最终需要转化为实际收入才能确认业绩改善
• 建议持续跟踪后续收入确认进度、订单交付情况以及行业景气度变化
• 综合考虑公司估值（当前P/E约45倍）和其他财务指标后做出投资决策

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[0] 北京华胜天成科技股份有限公司2024年年度报告 (https://file.finance.qq.com/finance/hs/pdf/2025/04/26/1223324852.PDF)

[1] 北京华胜天成科技股份有限公司2025年半年度报告 (http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-29/1224603788.PDF)

[2] 北京华胜天成科技股份有限公司2024年半年度报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202408291639566045_1.pdf)