步长制药股息支付率及分红政策可持续性分析

根据收集到的数据，我来为您详细分析步长制药的股息支付率及分红政策可持续性。

根据公开数据显示，步长制药（603858.SS）近六年分红情况如下[0][1]：

分红年度	方案（每10股派息，含税）	实施情况
2025年	3.90元（中期分红）	已于2025年9月26日实施
2024年	1.26元	已于2024年8月20日实施
2023年	9.60元	已于2023年8月10日实施
2022年	3.60元	已于2022年8月16日实施
2021年	5.26元	已于2021年8月2日实施
2020年	16.14元	已于2020年7月20日实施

• 归属于上市公司股东净利润
  ：6.28亿元
• 拟派发现金红利
  ：4.11亿元（含税）
• 股息支付率
  ：
  65.52%
  [0]

根据最新财务数据[0][1]：

• 2024年
  ：公司合并报表归属于上市公司股东的净利润为**-5.54亿元**（亏损）
• 2023年
  ：归属于上市公司股东的净利润约18.34亿元
• 2022年
  ：归属于上市公司股东的净利润约18.36亿元
• 近三年累计现金分红（含税）
  ：
  11.97亿元
  [1]
• 历史派息率
  ：约
  43.69%
  （按近年数据估算）

根据公司章程规定[0]：

1. 最低分红比例
   ：以现金方式分配的利润
   不少于当年实现的可分配利润的30%

2. 差异化分红政策
   ：
   • 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排：现金分红占比最低应达到
     80%
   • 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排：现金分红占比最低应达到
     40%
   • 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排：现金分红占比最低应达到
     20%

3. 现金分红条件
   ：
   • 该年度实现的可分配利润为正值
   • 现金流充裕
   • 审计机构出具标准无保留意见
   • 累计可供分配利润为正值

4. 利润分配上限
   ：利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力

公司长期保持分红传统，近六年累计分红超过20亿元，显示出对股东回报的重视[1]。

2025年上半年股息支付率达到65.52%，高于公司章程规定的30%最低要求，体现出积极的分红态度[0]。

公司通过股份回购方式增加股东回报，2024年以现金方式回购股份计入现金分红的金额达[1]。

• 2024年出现
  5.54亿元亏损
  ，主要受商誉减值等因素影响[1]
• 2025年Q3每股收益为0.23美元，盈利能力相对较弱[0]

• 当前市盈率高达
  10,465.88倍
  ，显示市场对公司未来盈利预期较为谨慎[0]
• ROE（净资产收益率）仅为
  0.02%
  ，盈利效率较低[0]

公司账面商誉金额较大（约4.99亿元），若收购标的经营状况未达预期，可能影响未来利润及分红能力[1]。

医药行业竞争激烈，盈利能力受政策影响较大，财政补贴政策变化可能对公司业绩产生影响[1]。

步长制药的分红政策

：

评估维度	结论
分红传统	★★★★★ 持续分红记录良好
分红比例	★★★★☆ 超出最低要求
财务健康	★★☆☆☆ 2024年亏损，ROE偏低
现金流	★★★☆☆ 经营现金流状况需关注
行业前景	★★★☆☆ 面临政策与竞争压力

1. 关注短期分红收益
   ：对于追求稳定现金流的投资者，步长制药中期65.52%的股息支付率具有吸引力

2. 警惕业绩波动风险
   ：2024年亏损表明公司盈利能力尚不稳固，需关注2025年全年业绩表现

3. 长期投资需谨慎
   ：考虑到公司面临的商誉减值风险和行业政策不确定性，建议关注公司基本面变化

4. 跟踪政策变化
   ：医药行业政策调整可能对公司业绩产生重大影响，需持续关注

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[0] 金灵AI金融数据库 - 步长制药公司概况与财务数据 (2026年1月)
[1] 新浪财经 - 步长制药2024年年度报告及历年分红公告 (https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=603858&id=11002602)
[2] 山东步长制药股份有限公司2025年半年度报告 (http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=603858&id=11380947)